周四（2月25日），A股三大股指涨跌不一，其中上证指数小幅收涨，创业板指继续走弱。
截至收盘，上证指数报3585.05点，涨0.59%；深证成指报14828.8点，跌0.28%；创业板指报2977.18点，跌1.01%。
盘面上看，市场风格转向低估值蓝筹股，地产、保险、银行板块轮番崛起，盘中拉升走高，房地产指数大涨近6%，保险指数涨4.19%，银行指数涨1.59%。
// 地产板块崛起，万科A罕见涨停 //
2月25日，房地产板块大涨，嘉凯城、万科A、新城控股、世茂股份等10余只A股股票涨停，整个板块涨幅近6%。
港股市场上的内房股也集体走强，合景泰富集团、新城发展等近20只内房股涨幅超过10%。
值得一提的是，万科A收获近三年来的首个涨停。盘后数据显示，深股通买入12.89亿元并卖出2.71亿元，一机构买入2.82亿元，一机构卖出2.24亿元。
// “集中供地”传闻引发地产股大涨 //
房地产股突然集体大涨，与市场传言的一则消息有关。
2月24日，一则关于“自然资源部召开22个重点城市实行集中供地试点工作视频会议，要求2021年住宅用地供应实行集中出让”的消息在网上流传。
据21世纪经济报道获悉，该消息确有出处。
2月23日，“全国2021年住宅用地供应分类调控工作视频培训会议”召开，自然资源部开发利用司开发利用司副司长莫晓辉对2021年住宅用地供应分类调控工作进行了安排部署。
自然资源部开发利用司市场监管处相关负责人从科学编制实施住宅用地供应计划、坚持做好住宅用地信息公开、实行住宅用地集中出让和加强监测监管和考核评价等四个方面详细讲解了2021年住宅用地供应分类调控工作要点。
一年最多供三次地的说法，便出自“实行住宅用地集中出让”的要求。
对此，中信证券表示，一旦实行次数限制，集中出让的招拍挂规则，增加土地市场透明度，则更有利于形成市场有序、稳定的竞争格局，减少“地王”出现的频次，稳定优秀企业的盈利水平，推进优胜劣汰。从制度上来说，土地市场的改革可以是行业供给侧改革的最后一块拼图——内卷化竞争将因此结束，真正优秀的房企的稳定性和成长性将都有所上升。
开源证券表示，“两集中”带来土地供应端变革，一二线城市土地溢价率有望下降，改善房企毛利率。
此外，Wind数据显示，房地产板块当前整体市盈率不足10倍，且基本是处于十年最低估值水平，具有明显的比较优势。
// 还有哪些高分红低估值蓝筹股？ //
Wind统计显示，全部A股中，当前市盈率在10倍以内，近12个月股息率超过3%，且2018年和2019年股息率均超过3%的公司有72家。从相关公司行业分布来看，多为房地产、银行相关企业。
具体来看，华夏幸福、荣盛发展、蓝光发展、建发股份、贵阳银行、天健集团、中国建筑、绿地控股、交通银行、民生银行等多家公司当前市盈率不足5倍。
（以2月24日收盘价测算）
// 机构看好市场风格切换 //
对于后市，兴业证券张忆东表示，金融、地产等深度价值型核心资产，有望围绕年报和一季报进行价值重估。上半年全球经济复苏共振，推动全球股市风格切换，以及2020年四季度和2021年一季度业绩改善是较强的催化剂。
招商策略指出，展望未来，A股机构投资者占比提升是大势所趋，大盘股风格更可能在中长期占优；但在相对短期的视角下，由于经济周期和市场环境变化、以及机构占比波动，仍可能出现小盘风格阶段性占优。成长价值风格方面，一季度很可能成为本轮基金发行的高点，正反馈机制弱化，短期市场向更加均衡的方向演变。中长期来看银行理财和养老金可能成为A股重要增量资金，在这些中低风险偏好资金加速入市的阶段，将更有利于价值风格。
国信证券发布研报称，当前A股总体估值水平不高，甚至低于历史平均水平。目前基金重仓股估值偏高，普遍处在历史90%分位数以上。超级蓝筹股的相对估值已处于高位，而部分细分龙头股票或已具备较好的投资性价比。在经济复苏盈利周期向上的背景下，后续行情会出现更多轮动和扩散的机会。
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海天味业的暴走，似乎已令茅台粉、科技股痴迷者有点坐不住了。
在科技股“歇菜”后，A股的消费龙头股成为公募基金经理关注的重点，短短12天，海天味业的股价就快速上涨超过40％，市值飙升近1100亿元，市值突破3600亿人民币，海天味业似乎正在创造“打酱油”的神话，由于茅台股价滞涨，海天的股价已令但斌等茅台粉丝醋意浓浓。
值得一提的是，海天味业的崛起带动了消费行业的走强，但重仓消费股的公募基金未能从中显著受益，重仓消费股的权益类基金最近一个月基金净值表现，与同期的消费行业走势形成了反差。市场人士认为，受第一季度科技股躁动行情影响，不排除持仓消费的基金经理中途下车。此外，受疫情影响，消费股内部分化惊人，贵州茅台同期涨幅落后海天味业高达25个百分点。
海天味业创造“酱油神话”
4月7日，海天味业股价再度上涨超过4％，自3月20日起，在短短12天交易日内，海天味业的股价涨幅就已超过40％，截止7日收盘，公司市值突破3600亿人民币，海天味业似乎正在创造“打酱油”的神话。
Wind数据显示，按申万一级行业划分，农林牧渔、食品饮料行业最近20日的涨幅领涨全市场，分别上涨4.54％、3.99％，位列全市场第一、第二，大幅跑赢医药生物、计算机、电子等三大热门板块，这三大热门板块最近20日的跌幅分别为0.92％、4.77％、8.40％。
公开数据显示，通过沪股通的资金大肆买入前期被科技股喧嚣所遗忘的消费行业品种，其中消费股核心龙头海天味业在上周获得了14.93亿元的净买入，5个交易日获北向资金增持逾1219万股，持股比例大幅上升0.45个百分点。
海天味业披露2019年报显示，公司实现营业总收入198亿人民币，收入同比增长16.22％，2019年实现净利润53.53亿人民币，净利润同比增长22.64％。根据公司披露的信息，截止去年底共有223只公募基金产品持有海天味业的股票，合计持股3759万股。其中银华基金公司旗下银华富裕主题基金、泓德基金公司旗下远见回报基金、汇添富基金公司旗下价值精选基金持有的海天味业股票较多。
重仓股与基金净值走势形成反差
不过，消费股接手科技股的大旗，尤其是类似海天味业这等大白马的奔跑，真令公募基金赚到大钱了吗？
券商中国记者发现，根据持仓海天味业的主要基金产品业绩表现看，海天味业以及其他消费股的强势，未能有效帮助基民抗住市场波动。
“拿消费股的一些基金很可能未经得住市场诱惑。”深圳地区的一位私募基金经理认为，今年一季度期间科技股躁动，各类科技类基金爆红，基金经理的股票持仓很容易受影响，有些基金经理可能在第一季度期间就卖掉了。同时，也不排除由于公募基金持有的科技股仓位比例过重，在科技股暴跌的环境下，即便有类似海天味业等消费类重仓股快速拉升，也是于事无补。
从明面信息看，景顺长城优势企业基金、银华富裕主题基金截止去年底都以大消费领域为核心持仓，但从近期的基金净值表现看，核心仓位或已发生变动。
以银华富裕主题基金为例，该基金截止去年底的前十大重仓股几乎清一色为消费股，其中海天味业位列第六大重仓股，持仓占比高达5.87％。但该基金最近一个月净值增长的表现，与其前十大重仓股的表现似乎并不匹配。
在消费股最近一个月极为强势的背景下，银华富裕主题基金的净值竟然下跌了2.85％。要知道银华富裕主题基金的前十大重仓股合计持仓占比超过60％，也就意味着其清一色的消费股持仓，将对基金净值形成重大影响。但该基金净值在消费股表现强势的一个月内，净值下跌2.85％，却显得颇为蹊跷。
类似的是，景顺长城优势企业基金核心持仓指向了大消费品种，海天味业股票截止去年底位列该基金的第九大重仓股。但基金净值的走势看，最近一个月该基金净值却下跌了3.81％。
有市场人士认为，上述基金的重仓股很可能在第一季度期间做了重大调仓，以至于该基金2019年末的前十大重仓股已经“失真”，这就导致了重仓消费股的公募基金，却在消费股行情爆发后未能有效跟住重仓股的走势。另外，上述两只基金的隐形重仓股很可能成为无效仓位，甚至拖累基金净值的表现。
科技股行情的钱多人傻，谁不喜欢？这并非个例，在科技股行情变成抢钱行情的背景下，基金经理已经杀红了眼。
券商中国在统计基金持仓操作时发现，深圳一家基金公司旗下的权益类基金，截止去年第三季度末还将核心仓位全部布局在大消费行业，但在科技股行情爆发后，基金经理只要重仓科技股就能轻松进入业绩排行榜前列，已成为一种行业的诱惑，许多基金经理开始变得不那么淡定。
记者发现这只深圳某公司的权益类基金，随即在去年底开始投资策略的180度转弯，砍掉大消费的核心仓位，前十大重仓股清一色指向科技股，配置了长电科技、闻泰科技等基金眼中的大路货。不过，这种追涨杀跌式的操作随即遭遇A股市场的惩罚，买入科技股后屁股还未坐热，暴跌行情就突袭而至，Wind数据显示，这只从大消费上转向大科技的权益类基金，在最近的一个月时间内净值跌幅接近20％。
消费股是一荣俱荣抑或是一枝独秀？
重仓消费股的公募私募基金经理，面临的问题还包括，消费股本身实际上也处于分化行情当中。
海天味业的暴走，本身在消费股行业就别具一格，已经令许多茅台粉坐不住了。私募基金经理但斌一直重仓持有茅台股票，在其最近转发一则关于海天味业股价暴涨的新闻后，许多茅台粉在但斌微博下面的评论“醋意浓浓”。
在海天味业股价崛起后，茅台的股票投资者很快关注到这只强于茅台的消费股，在私募基金经理、茅台粉丝但斌的微博下，一些投资者评论称“海天的粘性不高，估值高于茅台是没道理的”，重仓茅台的但斌对这条评论给予了转发。
数据显示，截止4月7日收盘，贵州茅台今年以来股价仍然有接近2％的跌幅，在消费股强势崛起的背景下，贵州茅台在最近一个月内仅有0.39％的涨幅，而同期的海天味业股价一个月涨幅达26.64％。
同是消费股的核心龙头品种，在消费股行情的支配下，海天味业、贵州茅台的股价为何仍有如此大的差距？
券商中国记者采访发现，一些明星基金经理自春节疫情爆发开始，就已慎重对待白酒的持仓。
“高端白酒属于社交类面子消费，我觉得白酒股还不具有吸引力，疫情又进一步加大了这一点。”前海开源的一位基金经理告诉券商中国记者，白酒股基本上属于面子消费，尤其是高端白酒具有极强的社交属性，是聚餐类酒水。但新冠肺炎疫情在全国的爆发，使得极为依赖社交、聚餐文化的高端白酒，面临较大的销售压力，白酒板块从春节到现在可能会有不小的库存压力。
这位基金经理表示，他们从今年2月中旬就已确定消费股是一个短期看头不大却有中长线掘金机会的领域。消费股可能会被疫情以及科技股行情打乱节奏，但相信大消费板块在第二季度甚至更长时间，会成为领先优势品种的领域，当时即开始加仓消费领域的龙头品种，但不包括受疫情压制的高端白酒行业。
本文源自券商中国
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