随着市场进一步押注日本央行或将取消YCC政策，本周日本汇率和债券市场继续面临新一波动荡。
目前不仅对冲日元汇率波动的成本创三年新高，本周一日本十年期国债收益率也继上周五之后再度突破YCC新上限，盘中攀升一个基点至0.51%。
谈及规模的快速增长，海富通量化投资部总监杜晓海表示，海富通基金的量化对冲产品，无论是公募还是专户产品都呈现明显的增长态势，这得益于多年的辛勤耕耘，背后也有机构投资者对这一细分品种定位的认可。“从我们自己的实际来看，量化产品的风险收益特征可以做到很清晰，组合波动稍微高于纯债，同时可以取得超越纯债产品的收益率。如果产品能以每年4%~5%左右的波动率，收获年化6%~10%的收益率，对于偏稳健的投资者来说，是非常理想的产品。”
此外，本文还将测试展期日对组合净值表现的影响，选取当月合约到期日前1-15天作为移仓日，观察净值变化情况，选择较优的移仓日。套期保值比率调整的周期也是动态套期保值中重要的一环，周期的调整会结合市场实际的情况进行多个周期的检验，进而寻找较为适宜的调整频率。我们先假设套保比例为1，选择股指期货合约到期前1-15天。从移仓单日最大亏损、移仓累计收益和年化收益率等进行评价，对回测区间的期指合约的移仓日期进行设置。
2.1OLS回归模型
2.2VAR模型
2.3ECM模型
2.4GARCH模型
简单讲，就是涨跌都买，通过反向的投资操作对冲掉风险，但是需要注意的是买涨与买跌的份额不能一样，首先通过量化已构建的模型进行股票组合的选取，然后利用对冲在做多与做空之间进行配对，最终达到获得超额收益的目的。所以，对于风险承受能力较弱的投资者而言，在当前股市大盘大起大落的模式下，投资者应该选择什么样的投资产品？震荡市场下可以多关注量化投资产品，一些对风险把控较强的量化对冲产品，将表现出相对的投资优势。就如采用MOM基金新型模式的嘉丰瑞德众星拱月MOM证券投资计划，就是一款投资于股票市场的高端投资组合产品，采用量化对冲策略在震荡的股市中寻找最佳的套利机会，进而能保障投资者8%+的投资高收益，抗跌性能较强。
蒋晓炜：对，它有些内在的逻辑。比方说股票里面科技板块，科技板块内部的股票之间有关联性，这个关联性可能就会长时间维持在某一个水平上。
记者从多家头部量化机构处了解，鉴于对冲成本高企（股指期货贴水大），不少机构从去年起就已停止了中性产品的申购，目前更多专攻指数增强和多策略产品。同时，已经“卷不动”了的头部私募量化从12月初开始停止每周五给代销渠道发布私募预估净值。
肖 冰：在华尔街做量化对冲基金这个细分领域，华人目前是一个什么状况？
蒋晓炜：过去这十二年，我一直在华尔街做量化对冲，10月1日将入职这家公司名叫GSA Capital，总部在英国伦敦， 2006年从德意志银行里面分离出来的，以前是在德意志银行里面做的非常成功的一个量化团队，这个团队出来以后做了一个量化对冲基金，开始是一个单策略，后来慢慢变成多策略，在伦敦总部有几百人，三年前在纽约成立了办公室。它的总体管理规模有一百多亿美金，在业界算是一流的对冲基金公司，投资领域主要是二级市场，有股票、固收、外汇、期权期货衍生品等，期权期货衍生品里面还有一些固收衍生品。
2022年在俄乌冲突、美元加息周期、中国疫情的持续扰动下，权益市场持续下行，多数策略遭遇回撤，而CTA策略因“危机Alpha”属性和低相关性特点涨幅居前。
其它策略相关性低
（三）A股市场展望：政策利好驱动中国资产估值修复
量化对冲的三个优势
其中α收益为投资组合超越市场基准的收益，β收益为投资组合承担市场系统风险而获得的收益。一般而言，优秀的基金经理可以通过选股、择时获得α收益，但无法避免市场下跌带来的系统风险。
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