《财经》记者 秦嘉敏/文 杨秀红/编辑
国海证券债券风险事件将被证监会严肃处理。5月19日，证监会新闻发布会披露了拟对国海证券及有关人员的处理意见，国海证券资管、经纪、投行业务受到不同程度影响，相关人员受到严惩。
而某券商负责人对南都记者表示，不少机构间的代持协议都属于抽屉协议，即使遭遇违约也很难维权。
法院认为，杨洋、谢东辉、冯坚、王华行为均构成职务侵占罪，分别判处有期徒刑六年六个月、五年六个月、五年和二年九个月，并处没收财产。
一位接近监管层人士对经济观察报透露，302号文对金融机构回购和逆回购余额设置的一个限额属于全新的监管口径，其并非限额，而是报告要求；松紧有致，是监测性的，旨在规范透明。
人性总是贪婪的。很快，一种三角套利方式被发明出来即（一个虚拟案例）：
值得注意的是，在证监会对国海证券处罚结果落地前，市场上还曾传出一波国海被吊销牌照的风波。5月5日，市场上出现“国海证券突发重大变故，国海被吊销券商资管牌照”等传闻。但证监会的最终处罚结果令上述传闻被证伪。
本文源自券商中国
不过，沪上一家中型券商固收部人士透露，农信社、农商行以及部分业务激进的城商行仍有参与债券代持，成为券商的对手方机构。前述股份行地方分行负责人亦透露，山东地区部分银行参与代持较为普遍。
截止今天收盘 中国债券市场余额高达64万亿
对于有债券代持需要的金融机构而言，302号文的出台意味着监管门槛提高，债券代持短期的融资需求可能受限，王健称。
12月14日传言，国海证券债券团队负责人失联，请廊坊银行代持的100亿债浮亏巨大。
不过,债券代持的风险也不容小视。柯荆民表示,在债市上行周期,代持风险不会暴露;但是债券价格下行或波动时,代持风险就会暴露出来,潮水退去才看出谁在裸泳。也就是说,杠杆在放大收益的同时,也放大了风险。从专业角度看,“假章门”背后可能是债券代持纠纷。国海证券事件有可能是冰山一角,处理不好,可能会引起债券市场的动荡。所以,这不是小问题,而是一个涉及金融稳定的问题。
处于牛市期，债券代持很容易产生，实际持有人可以利用代持方式加大杠杆，而一旦债市场出现风险，债券价格下行，就会出现风险。假设实际持有人不赎回债券，就会出现违约，促使债券市场出现信用的震荡、甚至波及整个社会经济。
那么为什么是“丙类账户”？
交易员：庞麦郎，尼奏凯...
此外，该债券交易人士表示，其三则是为了腾挪账户，比如在考核时将债券暂时转出来降低风险资本占用量等。
“银行和非银越来越分化了，非银以后借钱越来越难，信任危机，（监管）指导是指导过，但是如果真出了事儿，央行能兜吗？这么紧张的时候肯定是自保。”华东一银行交易员向路透社称。
同时，国海证券今日早间公告称，广西证监局决定对我司债券等相关业务进行现场检查。检查组已于2016年12月15日进场开展工作。
厉某称，海通证券作为买入方，很难确定交易员是否和丙类户事先合谋。交易发生之前交易员会和卖出的机构交易员事先谈定价格，把券种、数量、价格等要素确定，报给领导和风控部门审批。作为杨某的领导，其只能看到海通证券在每次交易时的直接交易对手的情况，除此之外每笔债券交易的其他过程和数据其看不到。而在这安排好的一买一卖之间，该笔交易即获利51万元。
于是在旁人不明觉厉的眼神中，双方主体对接成功，一笔业务就这样展开了洽谈...
代持风波
在这两起案例中，存在着两个相同的“丙类账户”，分别是由赖某和王晓勇实际控制的上海唐纺国际贸易有限公司（下称“唐纺公司”），2008年1月，唐纺公司与兴业银行建立债券结算代理关系；由王晓勇担任法定代表人的上海泰慧投资管理有限公司（下称“泰慧公司”），2008年10月，泰慧公司与包商银行建立债券结算代理关系。
“当然也不排除是张杨、郭亮的个人犯罪行为。如果是个人犯罪,根据‘先刑事,后民事’的原则,则应该查清个人犯罪的事实,再追究相关单位的民事责任。这种情况,往往是机构想“耍赖”时采用的办法。因为要查清犯罪事实,需要用很长时间,是一个漫长的过程,这件事就可以无限期地拖下去。”柯荆民告诉本报记者。
如果竟然如此，那么此次gh事件或许反而会成为推动中国债券市场发展的具有重大纪念意义的事件了。在中国债市发展进程中也算得是“失利一小步，前进一大步”了。
（五年期国债期货主力合约TF1703一度涨停）
判决书显示，杨某的辩护人向法庭提交海通证券出具的谅解书，证明海通证券对其谅解。在案发前，杨某曾向单位纪委书记杨某乙谈过债券市场比较混乱，存在潜规则。这也被辩护人用于证明杨某曾有自首行为，但并未得到法院认可。据海通证券内部人士证实，杨某在案发后已被公司开除。
《民法典担保制度解释》消除了受托持有的担保物权存在不被法院认可的风险，如此，一旦债务人违约，无论是债权人还是受托人均可直接向担保人主张处置担保物，降低各方当事人独立行使担保物权的成本和冲突，在一定程度上更好地保障了投资人的利益。
上述两起案件亦不例外。
（论一个合格交易员的输入法）
债市 股市 谁重谁轻 一目了然
B
2022年7月1日，内蒙古证监局对某证券公司采取出具警示函的监管措施。
债券风暴“后遗症”仍存
一场由真假公章引发的国海证券代持门事件把债券代持再次推向了风口浪尖，踩雷机构多达22家，多家上市券商和农商行卷入，由此引发一场银行间债券市场的信任危机。
2016年12月13日，国海证券发生债券风险事件，公司原员工张杨等人，以国海证券名义在外开展债券代持交易，未了结合约金额约200亿元，涉及金融机构20余家，一度给债券市场带来冲击。
据上述会计学者表示，当债券到期或约定交易时，债券实际持有人购买这部分债券的亏损，就会出现在债券实际持有人的财务报表中。这部分显示在投资收益里的情况将影响到当期的营收，进而影响到利润。
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