在退市整理板上“整理”了30个交易日，“退市长油”昨天迎来了它的末日秀：虽开盘走低，但收盘前10分钟翘尾，最终以0.83元平盘收场。1997年登陆上交所、出身央企、根正苗红的长航油运，17载的A股之路就此画上句号。
45个交易日之后，长油将转至全国中小企业股份转让系统(新三板)挂牌。业内预计，长油若能够回归，最早也需在2016年之后。但总有资金无惧漫长的等待，在最后交易日以近亿元资金杀进，静待长油涅槃。
上述负责人介绍了《上市规则》征求意见以及相关修订情况。他说，在公开征求意见期间，深交所通过座谈会、反馈邮箱等多种方式收集社会各界的意见，同时对于期间各类媒体对退市制度改革的评论、意见和建议进行了全面重点关注。共收到电子邮件36份、信函2份，关注到有一定影响的媒体报道约220余篇。深交所还于7月21日召开上市规则征求意见座谈会，来自上市公司、证券公司、基金公司的13家单位的代表参加了座谈。
以永乐影视借壳康强电子为例，重组预案显示，康强电子拟以27.8亿元的价格向永乐影视全体股东发行股份及支付现金购买其持有的永乐影视100%股权。其中，本次购买资产发行股份的价格为10.19元/股，发行股份数量不超过2.18亿股，股份支付占比80%，现金支付金额不超过5.56亿元，现金支付金额占比20%。
本次交易完成后，资深电视人程力栋及其一致行动人也将入主康强电子，持有康强电子约1.63亿股股份，占比约32.90%，成为公司的控股股东及实际控制人。
作为曾经公募基金的一哥，王亚伟依靠中国特色式的投资重组股创造了7年超10倍的回报。私募一哥徐翔在潜伏借壳重组股方面也是独树一帜。重组预案显示，徐翔旗下的上海泽熙增煦投资中心将捧场康强电子此次资产重组。康强电子拟向上海泽熙増煦投资中心非公开发行股份募集配套现金8.5亿元，用于支付康强电子拟购买永乐影视100%股权的现金对价、本次重组费用和补充永乐影视流动资金。
在本轮次新股行情之前，借壳上市题材一直是市场最赚钱热点。据《价值线》不完全统计，过去15 年里A 股年度涨幅最大的个股中有相当大的比例属于借壳上市类型，以2011年为例，年度涨幅最大的10只股票中，有8只是借壳上市的。从个股来看，如2013年江苏宏宝被长城影视借壳，累计走出12个涨停板，股价一口气从6.03元飙升至19.03元；2014年中纺投资获注安信证券100%资产，当年累计涨幅300.65%，排名2014年十大牛股第八。借壳造就牛股的最近的一个例子是康强电子，受永乐影视借壳影响，2015年5月11日，康强电子复牌后，连拉12个涨停，短短12个交易日，股价从12.97元飙升至40.43元，月内累计涨幅超过200%。
值得一提的是，备受关注的万福生科与神雾环保也有着极为类似的情况。两家都是不能被借壳的创业板公司，万福生科也因原实控人龚永福、杨荣华夫妇无法按期归还借款，被法院裁定将万福生科26.18%的股划拨给桃源湘晖，万福生科控制权就此易主。
海通证券分析表示，通过对26起借壳上市的成功案例分析，一般来说，比较理想的“壳”公司有三个方面的特点：首先是小盘，市值在50亿元以下，其中25亿以下市值最为普遍，这样便于重组方以较小的代价介入，股本小股价高且债务负担小的为优先借壳标的；其次，公司主营业务失去市场竞争力或面临淘汰；第三，上市公司长期处于亏损或微利状态，上市平台基本失去融资功能。
据《价值线》统计，市值方面，在*ST 阵营中，30 亿元以下公司有7家，包括*ST霞客、*ST皇台、*ST国恒、*ST国创、*ST凤凰、*ST国通、*ST元达，而其中发布重组公告的就有*ST皇台、*ST国创、*ST国通、*ST元达4家，占比57%。除*ST国通外，均处于停牌阶段。而*ST国通恰好为最近的*ST 股借壳案例，5月28日*ST国通重组方案获证监会批准，当日收报一字板。值得注意的是，该股近来的交易日也异常活跃，从5月8日至5月20日该股的7个可交易日内，该股涨幅达到35.4%。
市值在30亿至50亿之间的有16家，按市值从小到大排序分别为*ST狮头、*ST建机、*ST新都、*ST金路、*ST南化、*ST中昌、*ST京蓝、*ST厦华、*ST蒙发、*ST沪科、*ST新梅、*ST申科、*ST星美、*ST金化、*ST集成、*ST明科，其中已发布重组公告的有4家，*ST新都、*ST金路、*ST厦华、*ST金化，占比25%。 *ST新都从4月9日到4月29日连收14个一字涨停板，股价从 5.24元一直涨到10.28元。因重大事项停牌的有两家，包括*ST京蓝和*ST星美。
渤海证券研究员谢晓冬对记者表示,由于*ST板块是主要的壳资源，投资者可以从四个角度来进一步细化挖掘。首先，在经营指标方面，已被借壳的样本股近三年营业收入均值为5.28亿元，远低于ST板块的39.62亿元的平均水平，说明依靠本身经营无法根本改善业绩的公司更愿意转让壳资源。其次，在债务指标方面，样本股平均债务规模为7.29亿元，远低于ST板块49.26亿元的平均水平，说明借壳方更偏爱债务规模较轻的壳资源。而其流动比率和速动比率的均值分别为0.61和0.46，低于ST板块0.90和0.70的整体水平，说明短期偿债压力较大是这些ST股愿意出让壳资源的重要原因。再次，在股本规模方面，样本股平均股本为2.66亿股，平均市值为14.44亿元，远低于ST板块7.65亿股和30.14亿元的平均水平，说明借壳方愿意选择股本规模较小的ST股以避免稀释股权或支付过多借壳成本。最后，在地域特征方面，出台借壳方案的ST股，其借壳方均为处于相同或邻近省份的公司，说明借壳方更愿意选择地域邻近的壳资源，以方便同对方达成交易。
首先，上市公司发布的公告仅仅是一个资产重组的预案，还要经过证监会的审批，如果证监会有异议的会要求补充材料，最终决定审批是否通过。近来发展股市作为国家战略之一，也被提起高度重视，证监会的审核也更加严格。
此外也不乏企业的重组预案被证监会否决的案例。最近一家游戏公司与上市公司重组预案被否决的是群兴玩具，2014年7月22日，群兴玩具发布预案，以14.4亿元收购星创互联100%的股份。星创互联开发的游戏是《全民英雄》，腾讯也是其股东。
2015年2月6日，证监会要求补充材料，3月7日，证监会公告重组方案不予核准。理由是本次重组的标的公司未来盈利能力存在重大不确定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条“有利于上市公司增强持续经营能力”以及第四十三条“有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力”的规定。
其次，牛市中的借壳牵扯到巨大的利益，因此借壳双方的利益纠葛以及借壳双方竞争对手的狙击屡见不鲜。
此外，层出不穷的“黑天鹅”也让借壳充满变数。今年3月，江苏三友公布重组方案。受此利好刺激，江苏三友连拉15个一字涨停板，从10元/股飙升至65.2元/股。但在重组的关键时刻，员工因不满之前的职工股清退，而产生严重质疑。中咨律师事务所贾瑞果对记者表示，若江苏三友未能将股权问题处理妥当，且股权存在争议并引起诉讼，此次重组进程或会受到严重影响。
今年5月5日，汇源通信发布公告称，因江苏峰业科技环保集团股份有限公司的控股股东、实际控制人许德富因涉嫌单位行贿罪已被监视居住，对重组造成实质影响，因而终止此次重组。这也是第三次重组失败。
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