（报告出品方/分析师：信达证券 王舫朝）
题材热点：重庆上调水泥价格；国内逆周期政策连续发力，加大基建投入。
市场渐入淡旺季转换期，价格偏低区域或先行推涨。价格下跌区域主要是广西，下调幅度为10-20元/吨；报价上涨地区有河北、河南和四川，幅度30-50元/吨。8月上旬，随着高温和降雨减少，下游需求微幅提升，报价大幅上涨地区主要是因自律限产或环保督察影响。未来两周，市场将进入淡旺季转换期，随着需求逐步提升，价格相对偏低区域将会先行推涨，而价格偏高地区或将以平稳过度，进入9月份后才会正式上调。
华新水泥：公司上市之初，是一家专营水泥制造和销售，水泥技术服务，水泥设备的研究、制造、安装及维修，水泥进出口贸易的专业化公司。近年来，公司通过实施纵向一体化发展战略、海外发展战略、环保转型发展战略，增加了商品混凝土、骨料的生产和销售、水泥窑协同处置废弃物的环保业务、国内国际水泥工程总承包、水泥窑协同处置技术的装备与工程承包等相关业务。
所以 PE 业务的盈利构成是：管理费+超额收益分成+投资或跟投收益。
中信证券指出，1）推荐需求长期空间稳健，雨水扰动后积压需求持续释放，价格有望较快企稳回升的华南、华东区域，推荐龙头优势凸显、通过优秀费用控制能力使中报业绩超预期的华润水泥控股（H）、海螺水泥（A/H）、塔牌集团，关注万年青、上峰水泥（维权）等；2）需求与基建相关性更高、价格仍有上升空间、供给格局改善且受益后续区域政策催化的西北区域，推荐西部水泥（H）、祁连山，关注中国建材（H）、宁夏建材；3）关注受益湖北发展一揽子政策的华新水泥，以及受益京津冀区域建设推进的冀东水泥。
塔牌集团
股价表现
公司业务延伸至水泥工业互联网平台及后市场运维潜力巨大。参考其他行业的智能制造业务模式，水泥智能制造有望为公司提供智能工厂改造和后市场 运维两方面新业务空间。（1）根据槐坎项目已有的案例，我们判断智能改造 业务包括硬件（设备等）与软件（工业互联网平台等系统）改造。以单条改造成本 4000 万估算，集团内市场总规模达 148 亿元，全国市场规模约 650 亿元。（2）以改造后的智慧产线为依托，具备延申水泥后市场服务潜力，如信息系统平台收费、水泥产线后续的修理保养等，将提供每年稳定的现金流，毛利率有望明显高于传统的工程业务。如果模式打通，将助力公司从工程业务进一步延伸至软件技术与运维服务，实现全面战略转型。以单线年收费 3000 万估算，集团内年市场规模约 111 亿元，全国年市场规模约 487亿元。（国盛证券研报）
重点关注消费品、连锁服务、互联网及无线应用、新媒体、教育、医疗健康、新能源、先进制造等领域，投资覆盖初创期、成长期、成熟期、Pre-IPO 各个阶段，投资规模从上百万美元到上千万美元不等。
2020年末前十大流通股东
天山股份
2017 年起，公司业务战略重心转向私募股权业务，水泥产能逐步出清。
引用地址:https://www.cha65.net/202305/24965.html
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