什么是打新基金？
股东态度生变
华东一位投资人表示，“我去的时候工行和鹏华资管相关人士均在场，但沟通过程中只同意给产品说明书，现在资金的投向、跟之前的宣传不一致等问题一概回答不了。”
（一）连续两次进入关注名单，或一个年度内累计进入关注名单三次（含）以上的；
（二）监测期内参与询价的项目中，报价后修改报价的项目数量达到三个（含）以上，或同一个项目改价次数达到三次（含）以上；
值得一提的是，除定向、单一产品外，另有集合类资管规模也呈现出萎缩趋势，有分析人士指出，除套利活动受到治理外，资管机构风险偏好的下降也是规模萎缩的另一内因。
多位子公司负责人向《每日经济新闻》记者表示，其公司已经开始涉足股权投资，有的甚至早在2015年初就布局了新三板投资业务，目前已发行多期产品。不过坦率来说，由于基金子公司在PE方面的历史业绩几乎可以说为零，因此不少公司目前还抱着试水或观望的态度。
“那是个黄金时代，超高的资本回报率，让股东们很看重基金子公司。有不少基金公司的管理层还积极入股子公司，并且大力鼓励基金子公司的业务发展。”老张说，“但也正是因为暴利的诱惑，导致基金子公司选择了‘通道’业务这个捷径，短期赚快钱的思路在整个行业都是普遍现象。”
同时《管理规则》要求个人投资者能够独立承担投资风险，其风险承受能力等级应为C4级（含）以上。
网下投资者打新过程中，监管层对影响发行秩序的违规行为管理也全面趋严。具体来看，本次《管理规则》补充增加了五项打新违规情形：
“三板相对来讲已经是一个公开信息披露较多、相对透明的PE市场了，而且有券商辅导，公司运营相对会更规范。我们也在思考这块业务怎么做，可能最终也不能完全依赖于三板。其实，虽然基金子公司一直在探索新的发展思路，但目前来看，股权投资这些创新业务没有带来多大利润贡献，更多的还是一种尝试。”谈到这里，该副总经理也若有所思。
“最重要的一点在于严格去通道，子公司不能接受委托指令。”上述总经理分析，同样的严格要求也反映在非标业务上，监管在多个指标上对非标业务进行了严格限制。“对于非标业务，监管要求一对多的投资标的限制比例最高不超过20%，这意味着一对多的项目至少要投5个项目。但在子公司业务模式中，这一点很难做到，因为很难碰到5个适合投资的项目同时有资金需求。”他表示，非标债权投资比例不能超过35%，对子公司来说同样困难。由于涉及同业竞争，子公司一般做不了太多标准化业务，如果要将非标债权比例降到35%以下，就意味着大部分非标业务会被清理。“基金子公司现在比较有操作空间的实际上只有ABS和非标股权业务等。”
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单一资管规模“双萎缩”
基金子公司发展困局依旧
1.网上打新
2.网下打新
A类获配比例最高，即公募基金、社保、养老金这样的大机构资金，它们是优先配售的。B类则包括私募、信托等，获得配售的第二优先级。而个人投资者属于C类，也就是获配比例最低的部分。
3.战略配售
那么，基金子公司正在进行的新业务究竟有哪些？当前规模有多大？面临的挑战主要集中在哪些方面？又是怎样克服的？《每日经济新闻》记者找到了这个行业内的多位大佬，来看看他们都带领公司做了哪些尝试。
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