我们的选择是盈利因子，因为盈利能力是投资非常重要的一个方面，我们比较偏好盈利能力强、自由现金流比较强的公司。我们做过了一些量化的回测，显示它在各个历史阶段都有一个不错的效果。另一方面，我们偏向便宜又优质的企业，优质很重要的体现就是盈利能力。当然盈利因子并不是无往不利，在坚持盈利导向的基础上，也要考虑到当它表现不好的时候怎么去控制回撤。
总结下来就是，构建组合基本上就是构建沪深300的指数增强，然后阶段性做500增强，通过300期货或者阶段性的500期货来对冲。选择什么期货品种来对冲，很大程度上就是考虑折溢价的情况。即使做300增强，也会阶段性的出现一些情况不太友好的状态，所以如果是发生这种情况，我们会控制一下仓位，不要在溢价情况不太良好的时候，仓位搞得特别高，会适当地控制一下仓位。
投资方式看个人的风格，我的风格偏保守、偏稳健，我希望净值能够稳步向上，大多数的客户能够挣钱，回撤小一些。那我自己是喜欢做这种波动、回撤比较小，然后净值能够屡创新高，让我的投资人长时间持有并挣钱，所以风险控制很重要。
过去的一年中，投资者对公募对冲产品的关注度提升非常快，主要是因为现在固定收益的收益率相对较低，10年期国债是3%以下，很多货币基金、纯债基金很难获得特别高的收益率，所以大家就会想在“固收+”产品中找出路。偏基本面的公募对冲是很好的解决方案，因为它的波动性可能就比纯债高一点，纯债是3%多一点，它可能是4%~5%的范围，相对而言收益率上会较纯债的要高一些。就拿我们的海富通阿尔法对冲混合来说，这个产品成立以来的历史年化收益率约9%左右，波动率约4%左右，风险收益比还是较高的。在全球低利率的市场环境下，公募的对冲型产品确实迎来了一个比较好的发展机会，尤其养老服务方理财，银行理财都是非常适合的产品。
听到某种消息就卖出平仓，不管价位好坏。
杜晓海：权重因子是一个很大的变量，世界上任何决策到最后其实都是多因子，同样的10个因子摆在不同的投资人面前，大家的选择都不太一样，有的人选择是偏价值一点，有的人可能选择成长多一些，有的人可能选择高频技术分析多一些，有的人可能选择因子轮动多一些，所以这个是体现管理人的价值观和管理方式的问题。
适度即时调整仓位降低风险偏好盈利因子以及价值成长兼备的策略问：请问量化对冲基金是如何去构建自己的投资组合以及应对对冲带来的交易摩擦成本？杜晓海：目前市场上有上证50、沪深300和中证500三个股指期货品种，理论上是可以做50增强、300增强和500增强。但因为50太小了，就50个公司，所以50用的比较少。300的折溢价情况比较良好。但是中证500折溢价情况波动非常大，去年曾经折价很多，所以阶段性的做一些500增强，但不把大多数都做成500增强，不然就意味着很高的换手率，当折溢价情况不好的时候，就得降仓，好了又得加仓，会比较麻烦。
联储资管投研部总经理袁东阳对《证券日报》记者表示，在人民币结算服务方面，一是要提高人民币在境外的结算便捷性，比如增加覆盖国家、网点和人民币代理行账户，延长人民币结算业务的服务时间，以及简化人民币跨境使用的流程和手续；二是要提高人民币汇率的市场化程度，提供丰富的汇率对冲机制；三是要为人民币的使用提供更多途径，比如增加人民币回流和投资渠道。在优化通关服务方面，一是通过优化通关作业流程、优化税收征管作业方式、提高查验作业效率、降低进出口查验率等具体措施来缩短通关时间、提高通关效率；二是通过减免滞报金和滞纳金等措施降低通过成本；三是开发关税保证保险等金融工具，降低跨境往来的不确定性。
交易者预期未来外汇市场价格将上涨， 以目前的价格买进一定数量的货币，待一段时间汇率上涨后，以较高价格对冲所 持合约部位，从而赚取利润。这种方式属于先买后卖的交易方式。
以下是专访实录，经界面新闻整理
界面新闻：《意见》说“支持浦东勇于挑最重的担子、啃最硬的骨头”。在您看来，什么是最重的担子，什么又是最硬的骨头？
问：对冲机制在私募产品用的比较多，在公募中用的比较少，能讲讲在公募对冲策略的优势，以及未来的发展吗？杜晓海：私募因为做绝对收益类产品较多，所以前几年发展较快，这几年随着理财市场发生变化，大家也慢慢关注到了公募绝对收益类产品，量化对冲基金可以说迎来新一轮发展机会。
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