本报讯 6月12日，中国人民银行、国家外汇管理局发布相关措施，对现行合格境外机构投资者（QFII、RQFII）的相关外汇管理政策进行调整，取消了相关资金汇出比例限制、本金锁定期要求，并允许QFII、RQFII对其境内投资进行外汇套保。
据国家外汇管理局介绍，主要政策措施包括：一是取消QFII每月资金汇出不超过上年年末境内总资产20%的限制，QFII可委托托管人办理相关资金汇出；二是取消QFII、RQFII本金锁定期要求，将现存的QFII投资3个月锁定期、RQFII非开放式基金投资3个月锁定期全部取消，QFII、RQFII可以根据需要办理资金汇出；三是明确合格境外机构投资者外汇风险管理政策，允许QFII、RQFII对其境内投资进行外汇套保，对冲其汇率风险。
A股市场情绪指标
徽商期货海外事业部负责人邓苏亚告诉记者，期货市场未来对外发展路径仍存在着更多探索，尤其是引入QFII和RQFII后，实质上是加速中国期货市场与国际市场接轨，进一步吸引外资流入。
据悉，中国从2001年起展开实施QFII制度，2011年实施RQFII制度。外汇局为何选择在此时取消宣布这一政策？此举是否会带来大量外资进场？又将对我国资本市场产生怎样的影响？
一是根据《国务院关于取消和调整一批行政审批项目等事项的决定》（国办发〔2014〕50号），合格境外机构投资者托管人资格审批事项已改为备案管理，此次修订明确了相关备案管理要求（《管理办法》第10条，《实施规定》第3条）。
放开QFII和RQFII额度限制将会对中国宏观经济面产生怎样的影响？多位受访人士均表示，短期正面作用有限，长期利好。
定义：主要包括1天和7天银行间质押式回购加权利率，衡量短期银行间市场资金面的松紧程度。
定义：海外主要国家（美国、德国以及日本）的长期利率水平。
二是稳步有序扩大投资范围。办法新增允许QFII、RQFII投资全国中小企业股份转让系统挂牌证券、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等，允许QFII、RQFII参与债券回购、证券交易所融资融券、转融通证券出借交易。按照稳妥有序、逐步开放的原则，QFII、RQFII参与金融衍生品等的具体交易品种和交易方式，将由有关部门同意后予以公布。
此次，征求意见稿提及的投资范围，还包括金融期货、商品期货、期权等具体品种，这对于注重风险管理的外资机构而言无疑是重大利好，也有助于加速外资流入。
解禁规模（重要性：★★★★；及时性：★★★★★）
一是财务稳健，资信良好，具备证券期货投资经验；
定义：已上市公司通过增发进行再融资的体量，主要计算现金募集的部分，即剔除大股东、大股东关联方以及以资产参与的部分。
乐瑞资产认为，新规是中国监管层继续深化中国资本市场对外开放战略的又一重要举措。作为重视海外业务的中资资管公司，乐瑞将以此为契机，向更多中国市场潜在的机构投资者展示中国市场在全球资产配置策略中的重要作用，并努力以持续创造优异的夏普比为目标，展示中国资产管理机构的实力。
数据频率与公布：央行每日操作后公布，回笼时间随之确定。
融入全球金融体系的既定政策
邓苏亚表示，目前我国期货及衍生品市场正处于创新发展重要时期，随着海外投资者“引进来”不断提速，在不同维度助力我国经济“内循环”的良性发展，提高中国期货市场在国际大宗商品市场中的参与度，更会显著提高我国在相关产业链上的全球辐射力。
除原有品种外，合格投资者可投资于：（1）在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌的股票；（2）债券回购；（3）私募投资基金；（4）金融期货；（5）商品期货；（6）期权等。同时，允许参与证券交易所融资融券交易。可参与的债券回购、金融期货、商品期货、期权的具体品种，由有关交易场所提出建议报监管部门同意后公布（《实施规定》第6条）。
时间序列：离岸人民币汇率从2010年8月开始，1年期NDF从1998年开始可以获得详细数据。
数据频率与公布：央行操作后公布，回笼时间随之确定，但部分工具公布时间存在滞后。
在此背景下，未来应推出包括大宗商品指数类、国际市场互挂类品种，同时，加大力度推出利率、汇率等金融类期货。
时间序列：QFII基金投资额度从2003年6月开始，RQFII基金投资额度从2011年12月开始。
短期利好作用有限
一位从华尔街回国创业的本土私募基金经理也对记者表示，对于投资风格受到外资认可且海外资源丰富的本土私募而言，该征求意见的确是一个重大利好。
此外，不少境内的本地私募机构也对征求意见表示出极大兴趣。
A股在近两年先后纳入MSCI新兴市场指数，富时罗素国际指数以及标普道琼斯指数，这标志着A股市场已经被越来越多的国际指数所接纳，也意味着外资对于A股的配置需求大幅增加。在A股纳入这些国际指数之后，外资对A股的配置也将相应提升。
在多位业内人士看来，中国期货市场在对外开放举措上已展现出高水平特征，而推进高水平对外开放，对于行业来说具有重大而深远意义。
定义：衡量保险资金投资于权益的体量。一般运用保监会公布的保险资金运用余额、股票和基金投资占资金运用余额比例来进行估算。
五是中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。
股市流动性是目前投资者重点关注的对象之一，但由于其指标繁多，也给投资者的日常跟踪带来了难度。
时间序列：SLO从2013.10.28开始，SLF从2015.12开始，MLF从2014.09开始，PSL从2014.12开始。
交通银行金融研究中心高级研究员武雯认为，这是我国金融扩大开放的又一有力举措，有助于便利全球多地投资者以人民币投资境内市场，拓宽境外人民币使用渠道，同时，加大境内市场对境外投资者的吸引力。
数据频率与公布：保险资金的估算主要进行月度频率的跟踪，但由于数据更新较慢，Wind通常会滞后1个月至1个半月更新。
一是完善账户管理。明确合格投资者为所管理的客户资金开立的证券期货账户下资产权属问题，加强对合格投资者账户的穿透式监管（《实施规定》第5条）。
目前，QFII总额度为1500亿美元，RQFII试点区域拓展至19个国家和地区，总试点规模19400亿元人民币。截至2018年5月底，累计有287家QFII机构合计获得994.59亿美元、196家RQFII机构合计获得6158.52亿元人民币投资额度。
QFII和RQFII制度发布之后，遵循稳步推动资本项目可兑换的开放原则，先后经历了多次改革，在资格门槛、投资范围、投资额度和资金汇兑等多个方面不断放松管理，通过简政放权提升投资便利度。
（三）扩大投资范围
引用地址:https://www.cha65.net/202306/28858.html
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