本篇文章给大家谈谈基金折算，以及基金折算是什么意思?的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站喔。
中证网讯（记者 余世鹏）6月22日，鹏华创业板指数分级证券投资基金（下称“鹏华创业板分级基金”）发布公告称，该基金达到不定期份额折算条件，将进行折算业务办理。
公告显示，当鹏华创业板分级基金的基金份额净值达到1.500元时，将进行不定期份额折算。截至6月19日，该基金份额净值为1.504元，该基金将以6月22日为基准日，办理不定期份额折算业务。折算后，该基金将确保A份额与B份额的比例为1：1，基础份额、A份额与B份额的参考净值，则均调整为1.000元。
罗青山/文
下半年伊始，A股接连大涨3天，这个“开门红”红得太惊艳了！沪深两市成交量破万亿，资金做多意愿强烈，采用杠杆策略的分级B又掀起了一轮涨停潮。
牛市的号角不知道有没有吹响，但“牛市来了”的口号已是震天响。如果你有“想借分级B再来博一把”的想法，这些知识点得先门清儿咯。
分级B的杠杆是如何实现的？
作为公募市场上唯一可以采用杠杆策略的基金产品，每一只分级B都会对应着一只分级A基金，但是也有部分分级基金并不是以分级B和分级A的名字存在，如消费进取、多利进取等，但大家都习惯了AB的叫法，这些基金便也通常被叫做分级A和分级B。
分级A和分级B作为一个完整的整体，其收益来源却截然不同：在分级基金的运作过程中，分级B向分级A支付一定的利息以获得A份额资金的使用权，这样一来便提高了B的杠杆，而A的收益便是从B获得的利息。
这样一来，分级B的杠杆原理就很明显了。如果一只分级基金A份额和B份额的比例是1:1，分级B借走分级A的资金后就会形成2倍杠杆，其盈亏比例较之普通基金便会翻倍；同理，如果一只分级基金A份额和B份额的比例是3:1，分级B就是4倍杠杆。
要了解一只分级B采用了几倍杠杆，直接对比其A份额和B份额的比例就好了。
上图中的这6只分级基金，A份额和B份额的比例就是标准的1:1，分级B基金采用的杠杆就是简单的2倍杠杆。
目前来看，公募基金市场上绝大多数分级基金都是采用2倍杠杆，只有少数分级B的杠杆能够达到3倍、4倍。
分级B的上折和下折是什么意思？
7月份以来这三个交易日，A股连续三天大涨，沪深两市交易量再度来到万亿元以上，牛市旗手券商股大面积涨停。可以预料的是，这几天会有大量的分级基金溢价和折算提示刷屏。
分级基金的这个折算是什么意思呢？在分级基金发行时，会在基金合同中对基金的折算进行事先约定，分级基金大多会每年定期折算一次，定期折算就是约定收益A类份额以母基金形式派发约定利率的利息后净值回归1元，这与基金分红有些类似。
除此之外，分级基金还会设定不定期折算条款，大多数是当B类份额净值小于等于0.25元，或母基金净值大于等于1.5元或2元时，就进行不定期折算，母基金、A类份额、B类份额的净值都回归1元。
举个现实的例子来说明这个上折和下折：
上折是以母基金的净值为标准，这个过程实际上是一个杠杆回拨的过程。在股市连续大涨时，母基金净值和B份额的净值均实现大幅上涨，但A份额的净值上涨有限，这也使得B基金的杠杆越来越小，甚至会出现“杠杆失灵”的现象。
通过基金上折，将分级A和B的净值重新归为1，净值超出1的部分各自分别转换为母基金份额，这样一来，B基金的杠杆又得以重新恢复，分级基金算是重新一次出发。
下折则是以B基金的净值为标准，在股市连续大跌后，分级B的净值会加倍下跌，这使得B基金甚至无力偿还向A基金借钱的利息，除此之外，由于B基金的净值持续缩水，会导致应用在B基金上的杠杆进一步加强，在股市下跌时更是“雪上加霜”。
通过基金下折，把B基金份额净值归1，基金份额会大幅缩减，相应的A基金份额也要调整到这一水平，多出来的A份额则转换成母基金份额。如此以来，分级B又能继续承担支付约定收益的义务，也能恢复到最初的杠杆。
分级基金的溢价和套利原理。
虽然被赋予了杠杆策略，但分级基金还是公募市场上的基金产品，基金产品的单日净值波动不会超过10%，这样有意思的就来了：一只2倍杠杆的券商分级B，遇到券商股全面涨停，会怎么样？
这导致的结果是，分级B基金净值会打满到10%，但其交易价格会上涨20%，分级基金交易价格与基金净值存在价差时，便会出现折价和溢价，交易价格超过基金净值即溢价。
因为交易价格和基金净值的不同步，分级基金的套利策略也随之产生，其具体原理是：
当母基金净值大于A、B合并价格时，通过购买A、B子基金，合并为母基金，再赎回母基金获利；当母基金净值小于A、B合并价格时，通过申购母基金，拆分为A、B子基金，再卖出 A、B子基金获利。
2015年股市大败退时，分级B基金连续暴跌，最终只剩下了一个零头，这也使得当时持有分级B基金的投资者心态崩了，沸沸扬扬的闹了一段时间，这也使监管层意识到，分级基金这个品种不再适应当前市场。
层层限制后，在分级基金上套利的可能性已经越来越小。套利的原理没变，但众多基金公司都对分级基金场内申购的规模做了一定的限制，500元、100元、10元不等，这样一来，单一投资者在分级基金套利的空间已经微乎其微。
当然，分级基金溢价套利的行为也不是100%赚钱，因为这个套利的过程需要承受一个交易日和一个开盘价的波动，如果赶上第二天大盘下跌，也极有可能“套利不成反被套”。
目前市场上存量规模较高的分级基金
不得不承认的是，即便在分级基金套利这件事上的收益拿不到，嗅觉敏锐的投资者还是可以依靠自己对股市走势精准的判断，从分级B基金中获取更好的收益，而后果断离场。
目前来看，公募市场上规模较高的分级基金还有不少，规模超过30亿元的分级基金还有11只，规模超50亿元的分级基金有6只：
但需要明确指出的是，分级基金已经是穷途末路。资管新规中明确提出，分级基金应在2020年年底前完成转型或清盘，一旦基金公司启动相关安排，分级B的“退市”就进入倒计时。
根据2018年监管下发的分级基金整改转型时间安排，3亿份以下的分级基金已经在2019年6月底前完成整改，3亿份以下的将在在2020年年底之前完成整改。
这也就意味着，分级B的杠杆期权可能到年底就消失，在这最后的时刻入场分级基金还要面临着分级基金转型或清盘的可能，追求杠杆效应的投资者要把这个风险充分考虑在内。
中证网讯（记者 余世鹏）6月22日，鹏华创业板指数分级证券投资基金（下称“鹏华创业板分级基金”）发布公告称，该基金达到不定期份额折算条件，将进行折算业务办理。
公告显示，当鹏华创业板分级基金的基金份额净值达到1.500元时，将进行不定期份额折算。截至6月19日，该基金份额净值为1.504元，该基金将以6月22日为基准日，办理不定期份额折算业务。折算后，该基金将确保A份额与B份额的比例为1：1，基础份额、A份额与B份额的参考净值，则均调整为1.000元。
中证网讯（记者 余世鹏）6月22日，鹏华创业板指数分级证券投资基金（下称“鹏华创业板分级基金”）发布公告称，该基金达到不定期份额折算条件，将进行折算业务办理。
公告显示，当鹏华创业板分级基金的基金份额净值达到1.500元时，将进行不定期份额折算。截至6月19日，该基金份额净值为1.504元，该基金将以6月22日为基准日，办理不定期份额折算业务。折算后，该基金将确保A份额与B份额的比例为1：1，基础份额、A份额与B份额的参考净值，则均调整为1.000元。
引用地址:https://www.cha65.net/202308/34439.html
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