股东和高管为何如此大力度“力挺”自己银行的股票?从目前公开的资料来看,原因主要有两个:一是因为股价触及稳定阀值。如沪农商行,11月8日沪农商行在公告中表示,自2022年9月22日至2022年10月26日,沪农商行A股股票已连续20个交易日的收盘价低于该行最近一期经审计的每股净资产9.42元/股(扣除派息调整后),触发该行稳定股价措施。
其次是因为股价已经跌出价值。股东或高管基于对本行未来发展前景的信心、成长价值的认可,如上述提到的江苏银行就给出此理由。
从估值角度来看,银行股的确已经跌至历史底部。根据统计,截至11月9日收盘,42只银行股中,有41只股票的收盘价跌破净资产,仅有宁波银行一只独苗守在净值之上,目前的市净率为1.13倍。
今年令市场较为意外的“失足”个股是招行。招行今年的股价出现较大幅度的下挫,10月13日,招行A股以30.47元开盘后持续下跌,当日收盘报29.89元,下跌3.42%。据中报,招行截至2022年6月30日每股净资产为30.17元,这意味着其A股股价已跌破净资产,为2016年2月25日以来首度破净。而招行H股股价于两日前的10月11日收盘后就已破净。招行一直被市场称为“银茅”,因此其破净对于市场的冲击较大。
市净率最低的银行股是民生银行,11月9日收盘的市净率仅有0.29倍。此外,华夏银行、浦发银行等6家银行的市净率也都集中在0.3倍到0.4倍之间。
面对银行的低估值,多数机构认为,银行股目前的投资价值已经非常明显。华西证券银行首席分析师刘志平表示,银行板块受地产风险等外部因素影响,目前板块静态PB已持续下行至0.5倍的历史底部位置,充分反映了来自宏微观层面的悲观预期,具备一定安全边际,未来经济修复有望提升估值修复空间。同时高业绩确定性+低估值+高股息率特征,在年末估值切换和市场风格轮动中体现一定的防御属性。维持板块“推荐”评级,个股层面建议关注高成长的区域性银行和前期超跌的龙头股份行。
华辉创富投资总经理袁华明对21世纪经济报道记者表示,银行股股价普遍低于净资产,估值处于历史最低分位。银行是顺周期行业,当前宏观经济承压,存在银行资产质量恶化进而冲击盈利的可能性。另外近期的政策环境有利于科技成长产业,偏传统的银行板块受到一定压制。当然从一个更长视角看,中国经济韧劲和潜力决定了国内银行业的长期发展还是有保障的,未来政策环境也有调整的空间,结合银行板块当前的低估值水平,银行板块的中长期投资价值还是比较突出的。
浙商证券分析师梁凤洁表示当前可大胆用优质银行股置换现金仓位。主要考虑三方面因素:一是估值方面,当前银行板块估值已经回落至历史最低位;二是策略方面,当前资本市场仍面临较大不确定性,低估值、低波动的银行股具备较强的防守属性;三是基本面方面,稳增长持续发力,地产政策持续优化,预计经济将继续呈现修复态势。