发生什么了？昔日大牛股年内首次跌停，股价已从421元跌至95元附近……
8月25日，通策医疗(600763)低开低走随即快速封死跌停，股价报收95.45元，为年内首次跌停；当日成交7.43亿元，其中以跌停价成交约1.78亿元。
然而，消息面上公司并无重大利空！有股民留言称，是不是业绩不及预期呀！
在8月24日，通策医疗公布了2023年半年报，公司上半年实现营收13.63亿元，同比增长3.38%，归母净利润为3.04亿元，同比增长2.99%。
问理财注意到，通策医疗上半年投资收益率不增反降，2023年度上半年摊薄ROE为8.43%，小于去年同期的9.36%。分季度来看，二季度在去年同期的低基数下仅实现4.92%的同比增长，通策医疗已连续7个季度净利润增幅小于5%或下滑。
然而，作为A股市场的“牙茅”，通策医疗往日风光早已不在，其股价相对巅峰早已惨遭腰斩再腰斩……
可以发现，在2023年3月份，通策医疗股价在90元附近，随后一波拉升在2021年2月份涨至392元左右，经过短暂回撤后，又在2021年6月份最高涨至421.99元/股，达到历史巅峰！
自此之后，通策医疗股价便开启了下跌之旅，到现在跌至95元附近，距离巅峰股价早已跌去77%；与此同时，昔日超1300亿的市值，如今也仅剩300亿左右！
值得一提的是，在2021年10月份，通策医疗还曾发生自家董事长口吐芬芳怒喷股民的“戏码”……
彼时，在通策医疗公布三季报后，其股价罕见出现两日跌停，有投资者不满吐槽了通策医疗；随即公司实控人、董事长吕建明用自己的雪球账号发布了一系列言辞过激的话怼回去，其中说到“一个天天捏着排泄器官要吃壮阳药的人，不是我们欢迎的股东，他们买我们的股票是我们的耻辱。”
此话一出，犹如一石激起千层浪，有投资者评价称，“这是A股历史性的一刻”。
资料显示，通策医疗是一家以医疗服务为主营业务的主板上市公司。公司目前拥有多家口腔医疗、健康生殖医疗机构，致力于成为中国领先的综合医疗平台。
在2022年之前，通策医疗一直保持较高速度的业绩增长。问理财注意到，如2015至2021年期间，公司营收从7.63亿元增长至27.81亿元，归母净利润则从1.24亿元增长至7.03亿元，期间公司营收、净利均保持正增长状态。
2022年，这一状态被打破，其中2022年公司营收为27.19亿元，同比下降2.23%，归母净利润为5.48亿元，同比下降21.99%；对此，通策医疗解释称，主要系因计入损益的租赁负债利息费用4250万元，减少了当期利润；同时为实现逆势扩张人力成本支出攀升，降低了当期利润；以及新开业医院的相关费用等影响当期利润2050万元……
开源证券股份有限公司方光照,田鹏近期对值得买进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：主站用户活跃度持续提升，AIGC赋能初显成效》，本报告对值得买给出买入评级，当前股价为26.58元。
值得买(300785)
2023H1归母净利润显著增长，看好公司业务长期增长，维持“买入”评级
2023H1公司实现营业收入6.77亿元（同比+11.68%），实现归母净利润2817万元（同比+39.45%），业绩增长主要系代运营服务和品牌营销服务相关收入增加。2023Q2公司实现营业收入4.24亿元（同比+19.06%），实现归母净利润2885万元（同比-31.26%），归母净利润下降主要系信息推广成本、运营服务费成本及品牌营销成本增加。2023H1毛利率为49.12%，同比下降1.77pct，净利率为4.47%，同比提升1.0pct，净利率提升主要系本期计提并缴纳的企业所得税减少。考虑到公司新业务拓展及AI研发投入的影响，我们下调2023-2025年盈利预测，预计公司2023-2025归母净利润分别为1.51/1.94/2.47亿元（2023-2025年前值为1.80/2.52/3.04亿元），对应EPS分别为0.76/0.97/1.24元，当前股价对应PE分别为33.9/26.4/20.8倍，我们看好公司长期成长前景，维持“买入”评级。
主站用户活跃度持续提升，新业务不断取得突破
主站“什么值得买”用户量保持稳定，用户活跃度持续提升。2023H1，“什么值得买”月活为3719万，同比提升1.01%，内容发布量为1,266万，同比增长30.34%，其中用户贡献内容（UGC）发布量为777.45万，同比增长10.04%，用户内容创作的热情有效提升了平台活跃度与内容质量。新业务方面，公司子公司星罗创想将业务扩大至广告营销领域，2023H1服务年商家超9,000家，订单量超1,500万单。我们认为，主站用户活跃度的逐步提升，或将有效提升平台内容的破圈能力，从而驱动平台GMV保持增长，叠加新业务不断突破，推动公司业绩持续增长。
积极探索AIGC与电商结合，加速推进“什么值得买”的升级与变革
公司全面拥抱AIGC，使用文生文、图片生成、短视频生成等工具，2023H1机器生成内容发布量418.7万，同比增长98.09%，未来，公司计划结合自研大模型，打造值得买辅助创作平台（ZDM-Copilot），并应用在“AI评论机器人”等方面。我们认为，公司AIGC技术赋能业务有望在降本增效的同时，提升平台内容丰富度与用户体验，促进平台流量持续增长，进一步打开商业化空间。
风险提示：电商政策变化风险、新业务拓展不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司柳政甫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.13%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.69亿，根据现价换算的预测PE为30.39。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为29.29。
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