最近两日，钢铁行业上下游出现了内部矛盾。上游双焦企业想第五次提价失败，无功而返；8月22日，就在这时，钢企主动提降100-110元/吨。 应声而来的山东、河北市场钢厂对焦炭采购价下调100-110元/吨。
此消息一出，有焦企立刻发文公告：首先感谢贵公司多年来对我公司的支持与帮助!考虑到当前焦炭供应仍然偏紧，催货现象明显。同时，近期煤矿事故频发，煤炭供应紧张，价格仍处于高位。为保障各户焦炭的稳定供应和产品品质，经公司研究决定不同意焦炭此轮降价!
的确，钢厂和焦企硬碰硬了，钢厂先动的手。
在这样内部矛盾突起的情况下，钢价又该如何走呢？是成本支撑还是终端需求？是盘面影响还是大众炒作？我们详细聊一聊。
中钢网资讯研究院分析，最近两日双焦、铁矿石盘面短线走高，日内涨幅超5%，具体什么原因呢？我们认为有以下两方面原因：短时间内消息集中出现，推动原料价格上涨。比如LPR一年利率下调，陕西、山西地区的煤矿事故发生，平控不及预期等消息的推动。钢厂铁水产量处于高位，目前除了建材以外，其他品类钢材都还有利润，所以钢厂还是尽可能开足马力生产，钢材产量居高不下。
从宏观方面来看，山东产量平控情况跟踪，根据相关要求，近日山东LG制定了生产计划，基本确认9-10月份进行减量生产，产量较1-8月均值下降25%左右。与此同时，多地陆续出台进一步促消费扩内需若干措施，继续开展汽车消费补贴活动，刺激汽车消费，利多钢价。
另一方面，一年期、五年期贷款利率降息不及预期，当前的宏观经济数据偏弱，货币宽松力度不够强，难以对市场形成有力推动。2023年5、6、7月商品房销量持续走弱，短期基本面呈现新房销售持续下行状态，地产仍处下行通道。
产业基本面来看，当前钢材反弹的主要因素是成本端驱动，铁矿石供需紧平衡状态短期难以打破，双焦在供应边际收紧下延续强势，钢厂利润明显收缩。从钢材供需结构来看，建材供应压力减小，热卷和中板供应持续增加，钢材整体厂库和社库同时累积，供应压力仍在，昨日投机性成交略有增加，但终端实际需求维持刚需，现货反弹幅度不及盘面。行情仍在震荡格局，短期在成本推动下小幅反弹。
从钢材生产产业链来看，原料价格上涨能带动成材价格持续上涨吗？我认为，在当前平控执行力度不及预期的情况下，如果没有强制性的政策干预，来控产量。而目前地产基建等行业终端需求没有明显增加，钢价很难持续上涨。
综合来看，铁矿和双焦延续性上涨，支撑钢价反弹，但目前供需矛盾依然在累积。追涨杀跌容易多空双杀。建议钢贸商库存低的可以捂货，库存高的在反弹的过程中逐步降库。
本报记者 李勇
截至8月31日，A股37家钢铁企业（申万2021钢铁分类冶钢原料除外）已经全部披露2023年半年报。上半年，37家钢铁企业合计实现营业收入11230.58亿元，同比下降7.86%；合计实现归母净利润62.35亿元，同比下降80.71%。
具体来看，上述37家公司中，24家普钢企业上半年合计实现归母实净利润24.69亿元，同比下降89.80%；13家特钢企业上半年合计实现归母净利润37.65亿元，同比下降53.57%。
普钢企业二季度业绩承压
上游成本下降有限，下游价格大幅下跌，普钢行业利润空间不断压缩，第二季度亏损面有所扩大，经营压力凸显。部分一季度盈利企业在二季度陷入亏损，也有部分公司二季度的亏损幅度环比一季度进一步扩大。
如今年一季度就已发生亏损的鞍钢股份，二季度亏损幅度进一步扩大。据公司8月31日披露的半年报数据推算，公司一季度、二季度的亏损金额分别为1.49亿元和11.97亿元。
一季度尚且盈利的凌钢股份和本钢板材，二季度环比由盈转亏。其中，凌钢股份二季度亏损1.46亿元，不仅吞噬了一季度的全部盈利，也使公司上半年归母净利润整体出现亏损，合计亏损9965.10万元。本钢板材二季度大幅亏损10.52亿元，上半年整体亏损10.05亿元。
据公开数据统计，今年上半年，24家普钢企业合计实现营业收入9524.81万元，同比下降9.45%，合计实现归母净利润24.69亿元，同比下降89.80%。分季度来看，二季度有13家公司业绩出现亏损，较一季度时增加5家。整体来看，24家普钢公司二季度合计亏损1.51亿元。
“全球经济波动下行压力较大，加之上半年钢材需求不足，价格低位运行。”新热点财富创始人李鹏岩在接受《证券日报》记者采访时表示，目前我国钢铁行业仍处于深度调整期。上半年总体供给强于需求，利润空间大幅压缩，特别是二季度企业压力较大。
特钢行业整体回暖
相较于普钢企业二季度业绩的普遍下滑，特钢行业二季度则在不断回暖。
数据显示，今年二季度，13家特钢企业合计实现营业收入916.58万元，环比增长16.14%；合计实现归母净利润21.84亿元，环比增长30.08%。13家公司中，有11家二季度业绩环比一季度出现正增长。从盈亏来看，一季度，13家特钢公司中有2家业绩出现亏损，而二季度亏损的公司只有1家。
以抚顺特钢为例，今年上半年，公司实现营业收入42.20亿元，同比增长10.62%；实现归母净利润1.57亿元，同比下降14.27%。拆解成单季来看，今年一季度抚顺特钢归母净利润为6022.30万元，二季度归母净利润为9690.42万元，环比增幅达60.91%。
抚顺特钢在半年报中表示，2023年上半年，国防军工、航空航天行业持续快速发展，对上游原材料需求稳定，公司军用产品订单基本饱和。但受经济阶段性下行影响，特殊钢下游行业对汽车、工程机械等民用领域需求仍持续低迷，公司在民品市场盈利能力仍存在较大不确定性。
李鹏岩认为，相较普钢，特钢毛利空间更大，也具有更强的发展韧性，行业企稳后，业绩修复也将更加迅速。
有不愿具名的市场投顾人士认为，我国高端装备制造、汽车、绿色能源、航空航天等行业持续保持增长，进而带来对特钢材料的大量需求。未来，特钢行业在产品结构和市场应用等方面还有较大的优化和提升空间，发展前景依旧广阔。
下半年行业基本面将改善
“供给端，上游产能仍然存在着一定的结构性过剩。需求端，下游需求不及预期，钢材价格降幅远大于上游原料、燃料价格的跌幅，需求疲软制约行业景气度进一步回升。”对于钢铁行业目前的整体态势，有钢铁行业业内人士在接受《证券日报》记者采访时表示，上半年供大于求表现仍比较突出。不过本次钢铁行业调整周期，与上一周期（2015年）时的普遍巨亏并不相同，在去产能政策持续多年的作用下，目前钢材供给端面临的产能过剩压力要远小于当时，行业也具备更好的发展基础。
8月25日，工业和信息化部等七部门联合印发了《钢铁行业稳增长工作方案》，提出支持钢铁企业紧扣新基建、新型城镇化、乡村振兴、新兴产业需求，对接各地“十四五”相关规划的重大工程项目，全力做好用钢保障；建立深化钢铁与船舶、农机、重型装备等重点用钢领域的上下游合作机制，开展产需对接活动，积极拓展钢铁应用场景，加快研发推广新材料、新品种等。
李鹏岩认为，需求端，船舶、汽车、家电、新能源等行业用钢需求仍在增长，多地有关房地产行业的扶持政策以及促进汽车、家电等领域消费的相关举措陆续出台，随着供给端粗钢产量调控以及需求端政策预期的逐步兑现和效果传导，下半年钢铁行业基本面有望实现改善，但行业景气度的全面回升仍需要一个过程。
前述钢铁行业业内人士认为，钢铁本身就是一个周期属性较强的行业，目前来看，再度向下大幅调整的可能性并不大。从长期看，未来仍可能不断在盈亏交替中寻找新的动态平衡。
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