2022-03-06东方证券股份有限公司姜雪晴对上汽集团进行研究并发布了研究报告《上汽大众及上汽自主销量表现超预期》，本报告对上汽集团给出买入评级，认为其目标价位为26.90元，当前股价为18.65元，预期上涨幅度为44.24%。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为56.69%，对该股盈利预测较准的分析师团队为安信证券的徐慧雄。
上汽集团(600104)
上汽集团销量同比增长， 增速与行业平均水平持平。 上汽集团 2月整体销量 32.20万辆，同比增长 30.6%， 前 2 月累计销售 77.75 万辆，同比增长 19.7%。 2 月新能源车销量 4.53 万辆，同比增长 48.4%， 前 2 月累计销售 11.75 万辆，同比增长 33.5%。据乘联会初步统计， 2 月狭义乘用车批发销量同比增长约 31%，上汽集团销量同比增速与行业平均水平基本持平。
上汽大众销量同比大幅提升， 新车上市及 ID.系列将提供增长动力。 上汽大众 2 月销量 9.06 万辆，同比增长 79.4%， 前 2 月累计销售 22.12 万辆，同比增长 61.9%， 同比增速大幅领先行业平均水平。 2 月上汽大众新能源车销量超 6300 辆，表现亮眼，预计上汽大众新款朗逸、 新款威然、 全新凌渡 L、 全新柯迪亚克等新车将上市， ID.系列持续贡献增量， 有望保障上汽大众销量增长。
上汽通用销量同比略下降， 新能源车有望成为新增长点。 上汽通用 2 月销量 7.60 万辆，同比略下降 0.8%， 前 2 月累计销售 18.60 万辆，同比下降 10.0%。 2021 年国内首款基于 Ultium 电动平台的纯电 SUV 凯迪拉克 LYRIQ 亮相， 预售订单出色， 预计2022 年别克、雪佛兰旗下基于 Ultium 平台的新能源产品也将陆续亮相， 随芯片短缺边际改善， 多款新能源产品有望成为销量新增长点。
上汽自主销量同比翻番，新车值得期待。 上汽自主品牌 2 月销量 6.44 万辆，同比增长 114.7%， 前 2 月累计销量 13.20 万辆，同比增长 51.3%，其中 RX5、 MG5 等主力车型销量破万， 2022 年荣威鲸将上市， 新车基于 SIGMA A 平台打造， 有望成为品牌下一代主流紧凑型 SUV；上汽智己 L7 搭载“云管端”一体化智能车解决方案， 即将上市交付助力品牌向上； 飞凡 R7 具备激光雷达、 毫米波雷达、 4D 成像雷达等多重融合感知体系， 也将于 2022 年交付， 多款新车销量表现值得期待。
盈利预测与投资建议
预测 2021-2023 年 EPS 为 2.41、 2.69、 2.97 元，芯片影响盈利，按 22 年 PE 估值，参照可比公司平均估值水平，给予 2022 年 10 倍 PE 估值，目标价 26.9 元，维持买入评级。
风险提示
自主乘用车销量低于预期、上汽大众、上汽通用销量低于预期影响。
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为30.56。证券之星估值分析工具显示，上汽集团（600104）好公司评级为3.5星，好价格评级为4星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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弱势震荡收跌，金融、地产产业链跌幅居前。
A股三大股指9月5日集体低开。早盘三大指数均小幅下跌，午后依旧弱势不改。
从盘面上看，顺周期方向全线回调，资源、金融、地产产业链跌幅居前，数据要素、中文语料库等AI热门细分方向同步下挫；华为产业链冲高回落，中芯国际午后跳水；光伏板块逆势走强，BC电池概念脱颖而出。
至9月5日收盘，上证综指跌0.71%，报3154.37点；科创50指数跌1.25%，报930.63点；深证成指跌0.67%，报10540.71点；创业板指跌0.32%，报2111.33点。
Wind统计显示，两市共1590只股票上涨，3507只股票下跌，平盘有163只股票。
9月5日，沪深两市成交总额8039亿元，较前一交易日的8849亿元减少810亿元。其中，沪市成交3428亿元，比上一交易日4045亿元减少617亿元，深市成交4611亿元。
沪深两市共有34只股票涨幅在9%以上，8只股票跌幅在9%以上。
北向资金9月5日净卖出46.09亿元。其中，沪股通净卖出28.17亿元，深股通净卖出17.92亿元。
半导体继续走强，地产股重回跌势
在板块方面，半导体继续走强领涨两市，时创能源（688429）、蓝箭电子（301348）、爱旭股份（600732）等涨停或涨超10%，臻镭科技（688270）、大为股份（002213）、宝明科技（002992）等涨超5%。
电力股的上涨带动公用事业板块涨幅靠前，同时煤炭股涨势未改，云煤能源（600792）、豫能控股（001896）等涨停，建投能源（000600）、杭州热电（605011）、晋控电力（000767）等涨超3%。
房地产大幅调整领跌两市，中迪投资（000609）跌停，特发服务（300917）、天房发展（600322）、我爱我家（000560）、福星股份（000926）、大龙地产（600159）等跌超5%。
大金融颓势未改，非银金融和银行跌幅靠前，新华保险（601336）、中国人保（601319）、瑞丰银行（601528）等跌超3%。
传媒股跌幅靠前，荣信文化（301231）、幸福蓝海（300528）、三六五网（300295）、人民网（603000）、卓创资讯（301299）等跌超6%。
有望迎来估值修复的机会
华西证券表示，近期资本市场和房地产领域政策密集落地：一是资本市场四大利好政策明显提振市场信心，并有望改善中长期股票市场微观流动性；二是地产需求端政策加码宽松，存量房贷利率和首付比例下调、一线城市“认房不认贷”政策落地等，将进一步释放刚需和改善性需求，有助楼市企稳修复。9月A股将处于政策密集落地的窗口期，投资者对国内政策和经济增长的信心将迎来改善，当前A股风险溢价仍处于近三年高位，市场在持续缩量背景下有望迎来估值修复的机会。建议关注受益于稳增长政策和长假预期的地产链、出行链；主题方面，关注“一带一路”、智能汽车、AI+等。
东吴证券认为，近期有两方面向好，一是8月31日PMI数据超市场预期，经济逐步回暖，支撑股市上行；二是政策利好不断，尤其是房地产政策，带动相关产业链走强；沪指受此影响之下，震荡走高，接下来需要关注的是场外增量资金能否持续流入，来支撑行情上涨。
国盛证券指出，在多重政策利好的持续刺激下，周一市场再度迎来普涨行情。利好政策的叠加，从量变到质变，需要时间去催化，市场信心的恢复同样要经历时间的洗礼。策略上，继续看多做多，指数上行虽面临均线压力，但震荡整理后蓄势突破的概率较大，可考虑耐心持股。方向上，华为新机发布反响较为强烈，预售额超出市场预期，叠加消费电子行业目前处于周期底部，后续有望带动板块的上涨，可关注华为产业链、半导体、国产替代等相关概念板块的交易性机会。
中原证券指出，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.55倍、34.75倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量8849亿元处于近三年日均成交量中位数区域。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注汽车、消费、有色金属、半导体以及互联网服务等行业的投资机会。
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