1月11日，21世纪经济报道记者从多个消息源确认，监管机构近日进行窗口指导，要求集合资产管理计划不得投向委托贷款资产或信贷资产。定向投向委托贷款的资产或信贷资产需要向上穿透符合银监会的委贷新规。按照新老划断原则，已存续的业务自然到期，新增业务需满足上述要求。另外，集合类和基金一对多投向信托贷款的停止备案。
近年来，委托贷款资产管理领域被广泛应用，银行通过委托贷款方式将资产管理资金投向于非标资产。
已参与上述贷款类业务的定向资产管理计划发生兑付风险的，管理人应及时向监管部门及行业协会报告。管理人应切实履行职责，做好风险处置工作，不得刚性兑付，同时应避免发生群体性事件。
为什么新的“独角兽”成长如此之快？因为和传统方式相比，新的科技维度，新的技术探索，让教育企业的起步速度加快，开拓视野变宽。
而随着基金子公司“通道”业务被政策限制，以及净资本约束、同一经营机构私募资产管理业务投资非标债权的金额不得超过全部资管计划净资产的35%等新规的影响下，基金子公司的回报率一降再降。在去年，记者采访某基金子公司时，对方还表示，按照净资本约束，基金子公司在增资后，年回报还有望达到40%以上。但今年回访时，对方却表示，能否有回报都很难预测。
权益专户投资部总经理
有的人只做了三年基金经理，那就一年期和三年期的业绩考核各占一半。
北京一家公募基金工作人员向蓝鲸财经表示：“基金公司的专户产品分为‘一对多’专户和‘一对一’专户，如果客户是多人，就是一对多，客户只有一家，就是一对一。和普通公募产品不同的是，基金公司一对多专户的门槛一般是100万，是一种不能公开募集、类私募的产品。”
已参与上述贷款类业务的定向资产管理计划发生兑付风险的，管理人应及时向监管部门及行业协会报告。管理人应切实履行职责，做好风险处置工作，不得刚性兑付，同时应避免发生群体性事件。”
据悉，在睿远基金成立初期，公司旗下产品的基金经理，将由陈光明和傅鹏博亲自挂帅。陈光明将负责公司的专户业务，傅鹏博负责公募业务。
1、不得新增参与银行委托贷款、信托贷款等贷款类业务的集合资产管理计划（一对多）。
2、已参与上述贷款类业务的集合资产管理计划自然到期结束，不得展期。
3、定向资产管理计划（一对一）参与上述贷款类业务的，管理人应切实履行管理人职责，向上应穿透识别委托人的资金来源，确保资金来源为委托人自有资金，不存在委托人使用募集资金的情况；向下做好借款人的尽职调查、信用风险防范等工作，其他监管机构有相关要求的，也应从其规定。
于江勇首任基金经理所管理的富国天成红利混合基金，在其接近10年的任职期间回报为185.63%，曾获《中国证券报》“五年开放式混合型持续优胜金牛基金”等奖项；接过专户权益的担子后，又以踏实稳妥的业绩，持续赢得机构客户的青睐，权益组合的规模稳步提升。
2008年我国“一对多”专户业务开闸之际，恰逢于江勇首度出任基金经理，管理富国基金旗下第二只灵活配置混合型基金——富国天成红利。那时于江勇还搞不太清楚专户“一对多”是什么意思，更没想过后来他会担纲富国权益专户投资总监。
近年，基金行业强化去通道和回归本源，加上“史上最强资管新规”及银行理财子公司获准成立等冲击，基金专户业务规模持续下滑。基金业协会的数据显示，截至2018年Q4，基金专户规模（不含社保、养老金等）约为4.37万亿元，同比下降约12%；同期富国专户规模降幅为9%，较行业整体表现平稳。
权益专户的第一要务是满足客户绝对收益的要求，尤其在市场波动日益放大的背景下，如何更好地实现绝对收益，对管理人和投资人都是挑战。于江勇偏重基本面分析，他注重长期投资，强调观察一个行业、一个公司的长期经营发展是否良好，并在此基础上进一步细化组合管理中的风险控制，以尽可能地规避业绩的大幅波动。
当时的宏观环境是，经济下行、上市公司季度盈利下行；流动性维持中性口径；估值接近历史低点。于江勇指出，这三点里，2019年1月上市公司集中暴雷符合市场原先的预期；估值持续下行更多是受中美贸易战引发的市场负面情绪影响，而随着中美贸易谈判获得实质性推进，低估值本身对市场产生上升能动性；重点是流动性出现拐点，1月社融增量达到4.64万亿的天量，新增人民币贷款3.23万亿元，创历史新高。
“我们原先判断1月社融增速最差也能与上个月持平，即9.8%，而不会再一路下行。在低估值的环境下，社融企稳甚至突增，市场必然有反应——即使不预期逼空式上涨，至少下跌风险大大减少。”于江勇回溯年初团队的策略时表示，整个1月，富国权益专户都在调整策略、加仓。
引用地址:https://www.cha65.net/202305/25026.html
tags: