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编辑 | 郑青春
通过中国利率和股指的关系，也可以看到疫情以来我国经济周期先后经历复苏期、过热期、衰退期和新一轮疫后过热期，不同于美国，中间没有复苏期和滞胀期。2020年一季度后，随着疫情的有效控制以及外需大幅提升，我国经济迅速恢复，GDP与PMI持续回升，资本市场也走出债熊股牛的典型过热周期。2021年初以后，随着经济景气度的回落叠加房地产调控政策出台，股市快速回调；2022年病毒再次冲击导致疫情防控难度加大，同时房地产下滑幅度加大，对实体经济的扰动扩大，PMI与GDP下行压力也有所增加，股市再次经历两次回调，而10年期国债收益率也维持震荡下行，资本市场衰退特征较为明显。2022年11月以来，疫情管控逐步放开，国内经济在经历短暂冲击后不断向常态化恢复，资本市场也重新表现出过热迹象，10年期国债收益率震荡上行，股市也有所回升。
什么意思呢？就是表示用钱去填的窟窿太大，表示填不上也不愿意填。瑞信稍有不慎，就可能面临倒闭风险。目前，瑞士信贷已呼吁瑞士央行公开表示对其支持。
今日A股市场，猴痘概念炒作成风，但是相较于此，我们更应该关注的是，一旦这种病毒入侵进来，我们该怎么办？炒作资金迟早是会退场的，那个时候资金就会出现避险情绪，市场将再次承受巨大的压力，这种行情可以参照新冠病毒。退一万步讲，如果市场再次跌下来，你能扛住这次暴击吗？
消息一：隔夜外盘：关键通胀指标反弹加剧恐慌情绪 美股三大指数均跌超1%
我们前期提示今年稳定内需的一个重要抓手是房地产。当前地产供需均有边际好转，地产“三支箭”等政策带来融资环境持续改善，首套房贷款利率动态调整机制、重点城市放松限售等需求刺激政策持续推出，新房销售连续三周持续回升，持续性值得关注。如果地产、汽车等大宗消费如期修复，下一阶段从复苏顺利进入典型过热阶段的确定性可能增强，否则可能会再次进入衰退期。
维业股份：众英集拟减持不超2%股份。
日本央行14日也公开表示，日本金融机构对硅谷银行的敞口极其有限。
截至收盘，地方性银行占据美股跌幅榜前四名，其中旧金山第一共和银行（First Republic Bank）重挫61.8%，创历史最差单日表现。西太平洋合众银行（PacWest Bancorp）、西部联合银行（Western Alliance Bancorp）和大都会银行(Metropolitan Bank)跌幅均超过40%。
在地区银行暴雷之际，嘉信理财意外成为焦点，这家金融服务巨头盘中创下历史最大跌幅。最新经营数据显示，截至2月底，客户总资产为7.38万亿美元，比去年同期下降4%。同时2月份的平均保证金余额比一年前下降了28%。市场担忧来自于业绩对其银行子公司的依赖程度。嘉信理财去年全年净利润为71.8亿美元，旗下银行净收入为31.5亿美元。截至去年12月31日，该行累计其他综合收益（AOCI）（包括可供出售证券的未实现损失）总计为亏损196.8亿美元。
周一欧洲股市低开低走，银行股成为重灾区。泛欧斯托克银行指数重挫近6%，创下自2022年3月4日以来的最差表现。其中，英国汇丰银行股价下跌4.1%，德国德意志银行下跌4.9%，法国巴黎银行下跌6.8%，西班牙桑坦德银行下跌7.4%。此外，瑞信五年期信用违约互换合约（CDS）跳涨至创纪录高位448个基点，意大利裕信银行股票一度停牌。
从短期而言，中小盘可能存在脉冲式上涨，但是风险较高，对于追求稳定的资金而言，海外最大的A股股票基金，他们的投资追求安全感，还有稳定的收益率，所以加仓茅台，不仅是安全，其次也是看好白酒后期走势。
这对中国有影响、更多的是氛围上的影响，或者说也有连带拖累全球经济带来的影响，但中国银行业是没有太大问题的。流动性宽松，物价也相对稳定，而就算存在的一些问题，性质也完全有别于美欧。
高盛首席经济学家Jan Hatzius指出，美联储将在3月、5月和6月的会议上各升息25个基点，以应对更强劲的经济扩张。美联储接下来再升息75个基点，且到2024年都不会降息似乎是更可能的结果。
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