在上期，排排君给大家介绍了一下CTA套利的基本逻辑。但成功总是源于细节，尤其是CTA策略，很多套利机会转瞬即逝。因此在我们拥有足够敏锐的洞察力之前，至少需要弄懂机会到底在哪里?
基差
可是，如今3年过去了，松绑这个关在笼子的“猛兽”，会给市场带来福音吗？高层选在2018年，这个资本市场阴云笼罩的一年，松绑股指期货又有何考量呢？笔者认为有以下几点：
[期权移仓]
股指期货贴水：现货指数价格>股指期货价格
七禾网21：此外，很多人都希望提高收益率预期，而您为什么认为会逐渐降低收益率预期？
在上述安全例中，简单比较一下投资者的盈利和损失，就会发现无论是投资于股指期货市场，还是投资于股票现货市场，投资者都没有获得多少额外的收益。换句话说，在上述股指期货价格下，投资者无风险套利不会成功，因此，这个价格是合理的股指期货合约价格。
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那么，什么是股指期货贴水？长期贴水的原因是什么？深度贴水对投资有哪些影响？这将是本文重点解答的问题。
杨英华：股指期货、商品期货、国债期货，策略大同小异，只是参数不同，这是根据历史行情来测试得到的结果。
南华期货股指期货分析师王梦颖指出，最近，随着股指的不断下跌，我们发现IH原来的升水幅度在逐渐降低，这和现货指数的下跌呈现出预期的走弱是一致的。但是IF和IC在指数下跌的过程中，贴水逐渐收窄，某些合约甚至出现升水的状态，这和现货指数下跌的状况呈现出相反的信号，这说明IF和IC的下跌动能更轻。
杨英华：我感觉可能还是有一些过度宣传的因素。首先期货都是对赌，也就是说如果没有手续费，理论上多空盈亏是相抵的。如果理性投资，期货的盈亏比例应该远比这个高。记得2013-2014年水木论坛期货实盘比赛，21位选手，15-16位在1年交易后是赢利的。期货新手因为不习惯杠杆交易而亏损的很多，这其实是对老期货的变相补贴。
我们以中证500举例，受大环境及叠加贸易战等因素影响，2019年8月，中证500股指期货（IC）远期合约IC2003贴水中证500指数一度超过300点。此后，受降准影响，中证500指数走出一波小行情，从4550一路上升到5280，但IC2003贴水仅从300修复到200.从这里我们看出，“聪明”的资金对未来的行情并不是那么的看好。随后从9月16日开始，中证500指数开始一路震荡下跌，一直到11月12号跌到4823附近开始企稳，但此时反观IC2003的贴水并没有继续扩大，而是得到强力支撑和缓慢抬升的过程。特别是整个11月下半月，从11月12日贴水200点缩小到12月2日的120点。此期间，中证500指数无太大波澜。但到了12月2日，中证500指数走出一波400点的行情，至今尚未结束。IC2003贴水也迅速修复到30，并一度出现小幅升水。
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