2023年全国“两会”召开在即，身处各行各业的代表委员将如何咨政建言，广受瞩目。日前，全国人大代表、中国电信股份有限公司湖北分公司（以下简称“湖北电信”）党委书记、总经理张敏就湖北电信行业如何高质量发展问题接受采访时表示，湖北电信行业将锚定今后五年努力目标，全面助力数字湖北、网络强省建设，努力为湖北加快建设全国构建新发展格局先行区贡献电信智慧和力量。
科创强引擎，澎湃新动能
坚持共建共享理念，中国电信携手中国联通建成了全球规模最大的5G SA共享网络，并进一步深化4/5G协同。4月26日，中国电信、中国联通在深圳、杭州、郑州、天津等城市开通基于双方共建共享5G网络并实现互联互通的5G新通话超清视频语音通话服务。与此同时，两家运营商坚持以客户为中心，响应国家号召，积极推动全行业跨运营商间异网漫游，在降低能源损耗、提高投资收益的同时，更有力地扩大广大用户的5G网络使用范围。
天翼安全公司多次入围权威机构评选的网络安全百强企业，已为政务、金融、企业等全行业超过8000家客户提供了运营商级网络安全服务。
资本开支：三大运营商资本开支小幅上升，总体表现平稳，5G资本开支持续下降。
天翼云科技有限公司
运营商积极布局算力网络，聚焦数据中心投入。为了更好抓住数字化转型机遇并利用好自身已有丰富的网络资源，三大运营商均在战略上积极部署算力网络建设。
中国电信为提升产业数字化核心能力，促进DICT业务高速发展，进一步提高产业研究、技术研发和产品创新能力，打造科技型企业，2021年起成立众多专业公司，重点布局“云大物智安”，推动云计算、安全、交通、量子、医疗健康等众多领域创新业务发展。
移动业务：用户价值持续提升，5G 渗透率行业领先
“科技创新成果需要转化落地”，柯瑞文表示，中国电信始终把满足人民对美好生活的向往作为科技创新的落脚点，把惠民、利民、富民、改善民生作为科技创新的重要方向，通过科技创新持续升级综合智能信息服务供给。
天翼云：担纲国云建设，算力资源先发优势进一步凸显
财务分析
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
但，对国内电信行业情况有一定了解的人士都会同时关注1个问题，三大电信运营商投标时动则降价70%-50%的政企项目还有营利的空间吗？如果只是赔钱赚吆喝，那么政企市场的竞争就显得太不健康了。
中国电信资产周转率高于行业水平，且不断提升。2022 年为5G 建设峰值，5G建设步入中后期，网络折旧摊销费用或逐步超过资本开支，资产规模将得到管控良好，总资产周转有望提升。受益于共享共建节约资本开支，中国电信和中国联通近几年总资产周转率高于移动。
2022年1-2月，电信业务收入累计完成2586亿元，同比增长9%。2021年以来，单月电信业务收入增速进一步提升，预计主 要受益于业务量持续增长、降费幅度得到控制，5G商用、产业数字化项目逐步起量等。
但是，当前运营商港股的估值仍显著低于历史估值中枢，A 股的估值也未能反映公司 的长期竞争力和创新业务的价值。本文我们将从多估值视角展开对运营商的分析，寻找对 央企运营商的合理估值方式。我们认为，EV/EBITDA 视角，更贴近产业资本的视角，并 且能够体现出国内运营商资产负债表的高质量，能够让资产结构不同的国内外运营商具备 更好的可比性。分部估值的方法，在传统业务的估值之外，云计算业务短期不贡献利润、 长期发展空间巨大，建议参照可比公司进行分部估值，将给运营商带来较大的市值弹性。 PB 视角，只是衡量运营商底部，用于纠偏市场过度悲观情况下导致的极端情况，长期与 ROE 强相关。PE 视角，需要充分考虑运营商的商业模式的可持续性、央企的稳定性特征、 相比于海外运营的成长性优势，建议在 PEG 上给予适当的溢价。股息率视角，长期来看， 股息率是衡量运营商估值的终极视角，央企运营商龙头的长期稳定性和持续性强，合理的 股息率预计在 10 年国债收益率附近。
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