[国债期货]
国债期货：资金面边际收敛，期债震荡偏弱
2021年，加拿大30年期国债期货重启交易，契机之一是2020年疫情后30年期国债现货发行量大幅增长，最新合约的CTD券为疫情期间发行的2051年12月到期国债，未偿名义金额接近520亿美元，而2053年到期的国债名义金额已达到270亿元，充分满足30年期货的交割需求。对比最新的加拿大30年期国债期货和10年期国债期货各项条款，大部分条款保持一致，主要存在以下几点不同：
【市场表现】
Younger认为，或许还有其他方法可以抑制市场波动，例如通过跨保证金交易，让交易员在不同的清算机构之间净仓。目前，美国国债期货和证券的保证金是分开计算的，这意味着交易员可以被要求在交易的两个环节都提供更多的保证金，即使这两个环节几乎相互抵消。
中国金融期货交易所股份有限公司
预计2023年随着经济形势逐步好转，国内稳增长压力减轻，汇率方面贬值压力也明显缓解，总量性货币政策工具相对受限，降准、降息等政策出台难度增大，结构性工具将发挥更大作用，强调政策精准滴灌，不引起大水漫溉。2023年货币市场资金利率将进一步向政策利率收敛，短端市场收益率面临上行压力。由于宽财政、宽信用与宽货币对于国债市场具有对冲性影响，尤其是宽信用预期对国债市场形成较大的压力。2023年国内总量性货币政策空间进一步收紧，国内货币政策将逐步过渡至“稳货币+宽信用”，尤其是信用条件回升将对国债市场形成较大压力。
年底政治局会议定调“稳健的货币政策要精准有力”，同时维持流动性合理充裕。依据我们对2023年宏观经济环境的展望，明年一季度整体经济修复仍然偏慢，二季度以后经济修复动能逐步提升，因此预期至少明年一季度货币环境将维持宽裕，降准降息仍有可能，但鉴于2023年经济将较2022年修复，降息空间预期不会超过2022年。
可能引发全球金融风险
不过上述两种货币都不是今年表现最差的货币，10月11日，美元兑日元震荡上行，再度突破145。今年以来美元兑日元上涨超过26%。
不过，虽然一些外国投资者认为日本央行将转变货币政策，但经济学家预测，由于日本债券和货币面临越来越大的下行压力，日本央行仍将维持其主要政策。
图：社会融资规模 图：新增人民币贷款规模
2022年底地产领域利好政策频出，各项因素正在起变化。一方面房企贷款、债券融资、股权融资相继放松，稳地产“三支箭”出台后房企融资环境将明显改善，金融条件放宽意味着优质房企信用端有望企稳，后续预期将继续推出需求端刺激政策，进一步改善地产领域流动性。另一方面疫情优化防控政策出台，有助于居民购房需求释放和收入预期回升。12月30城商品房销售高频数据显示需求有一定企稳回升，预期2023年房地产整体趋于逐步改善。
一、主办单位
二、征文主题
1、领域分析：对国债期货市场的深度分析和研究。例如国债期货市场宏观分析、微观结构、发展历程、产品设计、市场建设等方面的深度研究，境内外国债期货市场发展特征的分析比较等。
2、功能研究：论述国债期货市场功能发挥情况。例如国债期货在健全国债收益率曲线，服务债券市场高质量发展和高水平开放，防范化解金融风险，助力金融服务实体经济提质增效等方面的功能作用。
3、操作实务：介绍机构运用国债期货的具体实务经验。例如各类机构国债期货业务的相关产品研发、投资策略、内控制度以及创新实践等。
4、行业创新：为国债期货高质量发展建言献策。可从政策制度、产品体系、保证金制度、参与者结构、应用前景等方面开展前瞻性、创新性、应用性研究，研讨未来国债期现货市场高质量发展和更好服务中国特色现代资本市场的路径。
三、征文要求
四、奖项设置
五、投稿方式和截止日期
不过虽然美元指数节节攀升，但多有分析认为，或许已经处于强弩之末。
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