本周投资观点：继续看好工业环保、煤改气和PPP投资主线环保：近日，财政部、税务总局、环保部联合下发通知，要求各地做好环境保护税法实施准备工作。环境保护税开征进入倒计时，征利好环保板块中监测类企业和工业环保改造企业。此外，环保部发布《建设项目危险废物环境影响评价指南》，进一步规范建设项目产生危险废物的环境影响评价工作，利好相关危废标的。
我们认为目前是投资工业环保的最好投资时间点。工业环保投资需求在监管常态化的环境下，随着标准的提升，将带来相关领域投资标的估值和业绩双重弹性。
需要指出的是，2014年起，国家发改委、财政部、环保部等多部委相继发布PPP相关规范性文件，上市公司对于该运营模式的关注和投入才进入密集期。短短的两年左右的时间，PPP相关业务能给上市公司业务带来积极作用的概率并不太大。
上述72家公司中，渝开发、腾达建设、兴业科技、同方股份、中毅达、天翔环境、纳川股份、国统股份、东方园林、国中水务、新筑股份以及岳阳林纸等12家净利润同比增长率超100%。
中原环保成立于2007年，工作地点在郑州。借壳上市于白鸽股份，是一家主要从事城市污水处理和城市集中供热的公司，公司第一第三大股东均隶属于郑州市国资委，两者合计持有公司71.16%， 是公司的绝对控股股东。同时，截止2019Q3，公司前十大股东持有公司80%的股份，股权集中度较高。
中原环保目前主营业务为污水运营、集中供热业务以及其他业务，污水处理业务贡献了92%，公司上市后业绩稳步增长，营收从2007年的2.32亿元增长到2018年的10.27亿元，12 年时间增长了4.43 倍，归属净利润也从5314万元提高到4.14亿元，年均复合增长率达到20.53%
在2019年之前，河南省对环境保护其实并不是特别在意，环境污染治理投资总额占GDP的比重一直处于1%以下，低于全国平均水平。2019，河南省开始大力发展环保项目，环保项目46个,总投资1283亿元,年度计划投资442亿元,较2018年分别增加34%、46%，近几年河南省环保投资力度有加速趋势。
假设到2021年河南省的人均污水处理能力全国2017年的平均水平，测算出未来两年河南省新建污水处理厂的工程市场空间89.41亿元,年运营市场空间新增10.33亿元，但需要注意的是2018年河南省的城镇化率仅有51.71%，距离全国的城镇化率59.58%还有很大差距，再考虑到全国人均污水处理能力也在不断提升，因此河南省未来几年新建污水处理厂的市场空间估计在100 亿元以上。假设到2020年，河南省的劣V类水质全部消除，2020年，河南省流域治理的市场空间约254亿元。
从估值较低来看，公司目前PB仅为1.04， 在同行中仅次于武汉控股，低于行业平均PB1.32，公司价值被低估。
公司污水处理业务稳步增长，在手污水处理厂及PPP项目增加业绩弹性，同时资产注入预期强烈，此外公司财务稳健，PB仅为1.04，具备长期投资价值。
谁都没想到一个募集债券资金的公告会带来这么严重的后果，这种固收市场反作用于权益市场的案例并不多见，起码我印象中像这么激烈的情况，在A股还是第一次看到。
对于环保板块后市投资策略，国信证券表示，环保行业竞争格局迎来改善，PPP项目清库、规范化有利于环保类订单落定和实施，清库工作完成后，留存项目或将加速推进和实施，新增项目中环保类项目数量或将提升。另一方面，环保板块估值目前处于历史地位；且整体业绩仍维持较高增速，建议重视板块投资机会，推荐配置低估值、业绩稳健的行业龙头启迪桑德、碧水源、东江环保(港股00895)、聚光科技。
PPP是“Public、Private、Partnership”的简称，即公私合作模式，是公共基础设施中的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。
PPP概念股
近5日资金流向一览见下表：
智通财经APP讯，天源环保(301127.SZ)公告，公司与竹山县住房和城乡建设局签订了《竹山县城乡垃圾污水综合治理生态环保PPP项目项目合同》，合同总投资额为2.68亿元。
竹山县人民政府授权的政府方出资代表竹山县兴竹实业有限责任公司与社会资本方共同出资组建项目公司作为项目的执行主体和法人主体。其中，竹山县兴竹实业有限责任公司(政府方出资代表)占股5%，认缴267.75万元;武汉天源环保股份有限公司、中海海洋建工集团有限公司联合体(中标社会资本方)占股95%，认缴5087.30万元。
乾景园林涨停收盘，收盘价5.5元。该股于9点43分涨停，未打开涨停，截止收盘封单资金为7706.13万元，占其流通市值2.18%。
11月18日的资金流向数据方面，主力资金净流入1.17亿元，占总成交额22.77%，游资资金净流出5763.72万元，占总成交额11.19%，散户资金净流出5962.93万元，占总成交额11.58%。
据了解，在座谈会上，PPP项目证券化融资的运营年限标准、项目组合资产证券化融资、降低企业资产负债率和融资成本、证券化资金用途、期限匹配等话题被重点讨论。
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兴业证券分析师臧云慧指出，在此背景下，《通知》的发布旨在助力PPP发展，资产证券化能为PPP项目提供退出渠道，鼓励、吸引社会资本进一步参与PPP项目，同时为后续PPP项目拓宽融资渠道，对于持续推进PPP项目意义较大。
消息面上，第三批PPP有望在9月初公布。根据国家发改委发布的《关于切实做好传统基础设施领域政府和社会资本合作有关工作的通知》，能源、交通设施、水利、环保、农业、林业、重大市政工程等七大领域将鼓励和引导民资进入。
从PPP项目的投资行业来看，基建领域是PPP项目重头戏，市政工程和轨道交通占据所有PPP项目总投资规模的半壁江山。其中，轨道交通、市政道路、管网等3个二级行业的投资额较大，占市政工程项目总投资额的64.6％。因此可重点关注PPP模式分布比较密集的，重点可以关注轨道交通、海绵城市、环保、园林工程、市政工程、水利等6个行业。
3月17日，中国中铁与四川省人民政府签订合同金额3000亿元的战略合作协议，合同当中提到，在城市轨道交通、城际铁路、高速公路、大型市政基础设施、中低速磁悬浮等重大基础设施项目投资建设等方面进行全面的战略合作，合作方式包括PPP、EPC、BOT等。
首创股份：2月4日，山西省长治市污水处理特许经营PPP项目 ，项目金额10亿元：2月22日，于福州市仓山龙津阳岐水系综合治理及运营维护PPP项目，项目金额约16亿元。
PPP+园林：东方园林、铁汉生态、美尚生态、美晨科技、云投生态、蒙草生态、岭南园林、乾景园林、文科园林、丽鹏股份；
PPP+基建：龙元建设、苏交科、新筑股份、科达股份、富煌钢构、中泰桥梁、上海建工、隧道股份
在二级市场资金追捧的情形之下，今年A股又有哪些上市公司涉足PPP项目呢？
企业竞争来看，我们判断订单必然向品牌大企业集中。环境监管加强，数据不能造假；加之，环保税即将实施，环保治理设施效果直接关系到税收，工业企业必然需求技术最好的企业去做工程，这必然是一个更加市场化的市场，未来订单一定向技术、资金、品牌优势的企业集中。
引用地址:https://www.cha65.net/202307/30705.html
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