创业板注册制改革已进入实操阶段，市场“开门迎客”之际，券商如何应战？
27日晚间11点，为贯彻落实《总体方案》，中国证监会日前就《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》《创业板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》《创业板上市公司持续监管办法(试行)》草案和《证券发行上市保荐业务管理办法》修订草案向社会公开征求意见。
对于此次创业板注册制，不少投资者会有疑问，投资创业板门槛有没有变化？
涨跌幅扩大到20%对交易买卖股票有何影响，对于新上市公司有何规定？
而对于退市程序又有何新安排？如何与科创板错位？如何影响资本市场？
带着这些疑问，小编从证监会、深交所官网文件整理了20大要点，供投资者参考。
开通创业板账户交易权限必须是积极型或积极型以上，风险测评结果为积极型以下的不可开通。
创业板注册制下发行上市股票自首个交易日起可作为两融标的，推出转融通市场化约定申报方式，实现证券公司借入证券当日可供投资者融券卖出，允许战略投资者及网下投资者出借获配股份。
开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜认为，创业板注册制将有助于市场优胜劣汰，壳价值会进一步削弱，龙头公司会脱颖而出。另外，创业板服务“两高六新”企业的能力进一步增强，科技龙头受益于融资能力的提升将强者恒强。第三，旗下有分拆上市的企业随着上市渠道的进一步畅通，企业价值有望进一步重估。
1、股票代码不同
2、涨跌幅不同
3、投资者门槛不同
4、上市条件不同
1、开通前20个交易日，证券账户及资金账户内的日均资产不低于10万元人民币。
2、24个月以上的交易经验。
3、风险测评C4积极型以上。
“现在不用临柜办了，手机就可以开，风险揭示书也是在网上阅读然后签电子的就可以，需要答题，要求10道题分数在80分以上。（开户）去营业部办也可以，签纸质的。”中信建投北京某营业部客户经理告诉记者。
一是创业板存量投资者可继续参与交易，其中普通投资者参与注册制下首次公开发行上市的创业板股票交易，需重新签署新的风险揭示书。
根据职能定位，上市委参与创业板发行上市审核工作，负责对深交所审核机构出具的审核报告和发行人申请文件进行审议，加强把关，保障审核工作公开、公平、公正，提升审核工作专业性、权威性和公信力。
深圳证券交易所
在市场交易机制方面，创业板注册制下适当放宽涨跌幅比例。创业板首次公开发行上市的股票，上市后的前五个交易日不设价格涨跌幅限制，同时放宽创业板股票竞价交易涨跌幅限制比例至20%。新的安排下，创业板交易风险较此前有何变化？
从4月27日出台实施方案，到6月12日多项规则落地，不到两个月时间，创业板注册制改革超预期推出。本周一（6月15日），深交所开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。6月30日起开始接收新申报企业提交的相关申请。
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买入价格不能高于买一价格的102%
关于“行业咨询专家库”
但是：低于收盘价的买单和高于收盘价的卖单，均为无效。
在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出。
缘何适当性改革进行新老投资者的区分？证监会表示，新开户投资者没有参与过创业板交易，存量投资者对创业板市场情况相对比较了解。
（十一）房地产业；
二是几个板块之间分工竞争关系怎么摆的问题。
一是明确支持和鼓励符合创业板定位的创新创业企业在创业板上市，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，落实创新驱动发展战略，服务实体经济高质量发展。
“我们这边也不算特别踊跃，不少客户知道这事，有部分已经开通了，有部分还在观察。因为我们营业部成立时间不长，存量客户比较少，所以也不好判断整体是否踊跃。”华中某券商营业部总经理告诉记者。
《创业板改革并试点注册制总体实施方案》明确提出，改革后的创业板定位于主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。一些市场参与者提出，希望将创业板定位中的原则性要求尽可能具体化，以进一步增强创业板定位把握的可操作性。
创业板注册制改革落地，券商自营、经纪部门为创业板开户交易做准备，投行部门则加紧梳理储备项目。
具体来看，科创板新股首日收盘涨幅均值、首日最高涨幅均值呈“冲高回落”态势。上市首日平均换手率维持70%以上的高位。
创业板的要求是：
深交所表示，《深圳证券交易所创业板股票交易特别规定（征求意见稿）》（以下简称《交易特别规定》）共计六章32条，具体包括总则、竞价交易、盘后定价交易、交易公开信息、其他交易事项及附则。
四是按照“新老划断”原则，明确在审企业不适用行业负面清单的规定，进一步做好新旧制度衔接，稳定市场预期。
对于红筹企业申请在创业板发行上市，深交所也做出了针对性的制度安排。
创业板权限开通也可以不去营业部，2020年4月28日新规施行后创业板就可以网上办理了，投资者准备好网络、二代身份证、指定的银行卡，再打开自己的交易软件，在业务办理中找到开通创业板权限的有关选项，再按照提示进行操作即可。
专家库是深交所设立的行业专家咨询机构，主要就发行人业务和技术相关信息披露问题、深交所相关行业信息披露规则的制定等提供咨询。本次公示的专家库候选人共45人，分别来自与新技术、新产业、新业态、新模式密切相关的行业龙头企业、科研院校、知名投资机构等单位。深交所表示，可以根据业务需要，不断丰富专家库的行业专家。
（五）黑色金属冶炼和压延加工业；
四是明确信息披露的适应性调整。红筹企业在适用创业板相关信息披露要求和持续监管规定时，如可能导致不符合公司注册地有关规定或市场普遍认同标准的，可申请调整适用，同时应说明原因和替代方案，并出具法律意见。
二是坚持实质重于形式原则，支持优质创新创业企业在创业板上市。审核过程中，深交所不断强化对发行人业务模式、研发强度、创新能力、发展空间等方面的审核问询和判断能力，从源头提升上市公司质量，严把入口关。一批创新成色足、成长能力强的创新创业企业申报创业板，其中865家新申报企业最近三年营业收入、净利润复合增长率均值分别为20.66%、20.80%；研发费用占营业收入比例平均达到5.24%，研发费用复合增长率均值达到28%。目前，创业板上市公司达到1220余家，战略新兴产业上市公司市值占比高达70%，新能源、新材料、生物医药、高端装备制造和新一代新兴技术产业已形成集群化发展态势。
首先，要强化与定位相关的核查把关质量。修订后的《暂行规定》就发行人自我评估、保荐人专项核查提出了规范要求，进一步明确了评估核查的形式及内容。发行人和保荐人应当按照要求，坚持定性和定量相结合的综合评估核查，专业、审慎地进行判断，避免申报后因定位问题撤回或者终止审核。对创业板定位把握不 准的，可以与交易所进行预沟通。
其次，要提高与定位相关的信息披露质量。保荐人应当坚持以信息披露为核心的理念，督促指导发行人按照“重大性”原则，真实、准确、完整地披露与创业板定位相关的经营信息和行业信息。坚持以投资者需求为导向，落实简明、易懂的信息披露要求，提高信息披露的针对性和有效性。
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