6月17日,中国太保在伦敦证券交易所发行总值23亿美元的全球存托凭证(GDR)。这则消息意味着“沪伦通”在2019年6月20日后,时隔一年,即将迎来GDR“第二股”。
提起“沪伦通”,读者们一定会想到“沪港通”,二者虽然只有一字之差,但是其原理、市场和运行机制都千差万别。
沪伦通就是上海证券交易所(沪)和伦敦证券交易所(伦)两个交易所的存托凭证互相挂牌。
正如沪港通有南向业务和北向业务,沪伦通存托凭证业务包括东西两个业务方向。
东向业务是指符合条件的伦交所上市公司在上交所主板上市中国存托凭证(简称CDR)。西向业务是指符合条件的上交所的A股上市公司在伦交所主板发行上市全球存托凭证(简称GDR)。
这个存托凭证(DR, Depository Receipts)是个什么东西呢?其实对于投资美股的投资者来说并不罕见!
比如我们熟悉的阿里巴巴、京东、斗鱼等等中概股,在美国上市的时候都是采取的ADS的形式,所谓的ADS就是ADR所代表的实际存托股票,也就是你在美国股市买到阿里巴巴的“股票”,实际上是要按照一定比例换算后才能得到所谓的阿里巴巴的股票。
上面这句话有点绕口,为什么会有DR这么复杂的东西呢?最重要的是外国公司在美国无法直接发行“股票”。
同样的事情要追溯到上个世纪:英国政府禁止英国企业去境外上市,美国政府则禁止美国投资者投资注册地在国外的公司的股票,那有钱的美国人想投资英国的优质股票怎么办?
在1927年,著名的摩根大通银行发明了让美国人可以投资英国股票的存托凭证,具体操作是:
在英国的上市公司将一定数量的股票委托英国某一中间机构(一般就是被称作托管行的某家银行)保管,由托管行通知外国的存托银行(比如摩根大通银行)在美国发行代表该股份的美国存托凭证(ADR),之后存托凭证便开始在美国证券交易所或柜台市场交易。
由于DR是由存托银行(比如摩根大通)所发行的可转让股票凭证,证明一定数额的某外国公司股票已寄存在该银行在外国的保管机构,因而DR的持有人就是寄存股票的所有人。下图方便地展示了DR的发行流程:
简单来说,在证券交易所上市的不一定是“股票”,也可以通过购买存托凭证来实现对目标公司的投资,因为存托凭证可以转换为公司的股票。
基于这个思路,沪伦通下上交所和伦交所借助跨境转换机构也实现了类似的操作,沪伦通存托凭证与基础股票间可以相互转换,国内投资者在上交所买CDR就等于买了在英国上市的公司股票,英国投资者在伦交所买了GDR就等于买了在A股市场上市的中国公司股票。以GDR的发行为例,具体的过程可参考下图:
图:全球存托凭证(GDR)发行机制,来源:中国证券业协会
讲到这里,咱们的场内境外投资系列就要告一段落了。比起直接到境外市场开户,无论是QDII、跨境LOF、跨境ETF还是CDR,总体而言,场内投资境外市场最大的优势就是便利的投资形式、较小的外汇额度影响,最大的劣势永远是时区和汇率,具体如何选择投资形式还是取决于投资者的真实需求。
往期系列文章介绍:
可能是最全的境内投资者投资境外产品指南(三)
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6月17日,中国太保在伦敦证券交易所发行总值23亿美元的全球存托凭证(GDR)。这则消息意味着“沪伦通”在2019年6月20日后,时隔一年,即将迎来GDR“第二股”。
提起“沪伦通”,读者们一定会想到“沪港通”,二者虽然只有一字之差,但是其原理、市场和运行机制都千差万别。
沪伦通就是上海证券交易所(沪)和伦敦证券交易所(伦)两个交易所的存托凭证互相挂牌。
正如沪港通有南向业务和北向业务,沪伦通存托凭证业务包括东西两个业务方向。
东向业务是指符合条件的伦交所上市公司在上交所主板上市中国存托凭证(简称CDR)。西向业务是指符合条件的上交所的A股上市公司在伦交所主板发行上市全球存托凭证(简称GDR)。
这个存托凭证(DR, Depository Receipts)是个什么东西呢?其实对于投资美股的投资者来说并不罕见!
比如我们熟悉的阿里巴巴、京东、斗鱼等等中概股,在美国上市的时候都是采取的ADS的形式,所谓的ADS就是ADR所代表的实际存托股票,也就是你在美国股市买到阿里巴巴的“股票”,实际上是要按照一定比例换算后才能得到所谓的阿里巴巴的股票。
上面这句话有点绕口,为什么会有DR这么复杂的东西呢?最重要的是外国公司在美国无法直接发行“股票”。
同样的事情要追溯到上个世纪:英国政府禁止英国企业去境外上市,美国政府则禁止美国投资者投资注册地在国外的公司的股票,那有钱的美国人想投资英国的优质股票怎么办?
在1927年,著名的摩根大通银行发明了让美国人可以投资英国股票的存托凭证,具体操作是:
在英国的上市公司将一定数量的股票委托英国某一中间机构(一般就是被称作托管行的某家银行)保管,由托管行通知外国的存托银行(比如摩根大通银行)在美国发行代表该股份的美国存托凭证(ADR),之后存托凭证便开始在美国证券交易所或柜台市场交易。
由于DR是由存托银行(比如摩根大通)所发行的可转让股票凭证,证明一定数额的某外国公司股票已寄存在该银行在外国的保管机构,因而DR的持有人就是寄存股票的所有人。下图方便地展示了DR的发行流程:
简单来说,在证券交易所上市的不一定是“股票”,也可以通过购买存托凭证来实现对目标公司的投资,因为存托凭证可以转换为公司的股票。
基于这个思路,沪伦通下上交所和伦交所借助跨境转换机构也实现了类似的操作,沪伦通存托凭证与基础股票间可以相互转换,国内投资者在上交所买CDR就等于买了在英国上市的公司股票,英国投资者在伦交所买了GDR就等于买了在A股市场上市的中国公司股票。以GDR的发行为例,具体的过程可参考下图:
图:全球存托凭证(GDR)发行机制,来源:中国证券业协会
讲到这里,咱们的场内境外投资系列就要告一段落了。比起直接到境外市场开户,无论是QDII、跨境LOF、跨境ETF还是CDR,总体而言,场内投资境外市场最大的优势就是便利的投资形式、较小的外汇额度影响,最大的劣势永远是时区和汇率,具体如何选择投资形式还是取决于投资者的真实需求。
如果对上面几个产品仍不熟悉的读者,往期文章都可以在“河马财经”公众号中找到。点个“在看”,好饭不晚~
往期系列文章介绍:
可能是最全的境内投资者投资境外产品指南(一)
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(本文由金股情报(yslc688)整理,仅供参考,不构成操作建议。如自行操作,注意仓位控制和风险自负。)
一、跌市初期,快速斩仓。如果个股股价下跌不深,投资者套牢尚不严重的时候,应该立即斩仓卖出。这种时候,考验投资者能否当机立断,是否具有果断的心理素质。只有及时果断的卖出,才能防止投资损失的进一步扩大。
二、反弹时期。如果股价已经经历了一轮快速下跌,这时再恐慌地跌止损,所起的作用就有限了。经过深幅快速下跌后的股市极易出现反弹行情,投资者可以把握好股价运行的节奏,趁大盘反弹时卖出。
三、在大势持续疲软的市场中,见异常走势卖出。如果所持有的个股出现异常走势,则意味着该股未来可能有较大跌幅。例如:在尾盘出现异常拉高的个股,要果断卖出。越是采用尾盘拉高的动作,越是说明主力资金已经到了无力护盘的地步。
四、做空卖出。我国股市还没有推出做空机制,因此投资者只能采用被动做空。也就是在跌市中投资者先将股票卖出,等跌到一定深度后,再重新买回,通过这种方法获取差价,降低成本。
五、补仓卖出。当股市下跌到达某一阶段性底部时,可以采用补仓卖出法,因为,这时股价离投资者买价相去甚远,如果强制卖出,往往损失较大。投资者可适当补仓后降低成本,等待行情回暖时再逢高卖出。这种卖出法适合于跌市已近尾声时使用。
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编辑:gqm
[dr股票如何操作(买卖股票如何操作)]
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