周靖宇/制图
陈楚
曾经在A股市场炙手可热、涨势如虹的新能源股票，比如光伏、风电、新能源汽车板块的股票，今年以来却是跌跌不休。有些曾经的龙头股，看看K线图，走势用“疑是银河落九天”来形容似乎也不为过。但是另一方面，这些新能源股票的业绩增长并不差，估值也不高，股价就是跌个不停，这到底是为何呢？
持续下跌源于三大原因
刚刚过去的本周五个交易日，一些基金的心水股，尤其是新能源，包括新能源汽车的股票，出现了加速下跌甚至是连续跌停的极端走势。从基本面来看，这些股票估值大部分都在30倍以下，业绩增长也不错，有一只光伏逆变器的龙头，业绩增长甚至高达500%以上。但是很遗憾，二级市场的股价就是跌个没完没了。反观今年以来涨幅领先的人工智能、算力等热门概念股，很多估值高得离谱，业绩增长也没有明显优势，股价表现相对新能源股票，却是天上地下之别。
这种现象，难道仅仅只能用“价值投资只会迟到、不会缺席”来解释吗？价值投资永远是全球所有股票市场颠扑不破的真理，但机械式地理解和执行价值投资，在A股市场不仅行不通，而且还可能吃大亏。这轮新能源股票的持续下跌，首先，是股票市场的基本规律在起作用。任何一个股票市场，任何一个板块，涨多了就会下跌，新能源股票基本面再好，也经不住前年和去年的一阵狂涨。涨多了，进入下降通道后，就要经历一段较长时间的消化，这是不以投资者的意志为转移的，所不同的是，这种调整的时间到底有多长。
其次，从市场博弈的角度来看，目前的A股市场，因为缺少赚钱效应，主要是存量资金在进行博弈，基金重仓的新能源股票进入下降通道之后，不仅高点进入的投资者深度套牢，一路下跌的过程中，也有不少投资者幻想抄底，结果抄在了半山腰，这部分资金也是套牢盘，所以，新能源股票具有巨大的套牢盘压力，存量资金不会轻易当基金重仓股的“抬轿人”，甚至市场还出现了这么一种极端的现象，部分资金对基金重仓的新能源股票唯恐避之不及，这就导致市场上的资金很少“光顾”新能源股票。除非博弈资金认为新能源股票跌透了，或者行业基本面迎来巨大利好，否则，新能源股票想要重拾一番升势，殊为不易。
第三，今年以来的A股市场，主要是存量资金在搅动所谓的“电风扇行情”，市场的板块轮动效应极其明显，甚至到了极致化的程度。一个刚刚出现的热门板块，很可能今天领涨，明天就熄火，这种行情特征显然是不适合坚持价值投资、中长期投资的基金的。反而，今年以来的A股市场是以游资风格为主，尽管基金的资产管理规模远甚于游资，但在存量资金博弈的市场环境中，游资的话语权超过了公募基金，甚至于一些小规模的公募基金和很多私募，也跟着游资加入到了“电风扇行情”之中。如此一来，A股市场今年以来的热门品种，当然是游资青睐的各种题材概念，而非基金重仓的新能源股票。
再高明的投资者
也要持续精进
在如今的A股市场，我们发现一个有趣的现象：一些曾经的顶流基金经理，他们历经A股市场的多个牛熊转换，可谓身经百战、经历丰富，但他们就是玩不转当下的A股市场。在他们眼里，诸如人工智能等题材概念，业绩增长压根儿无法兑现，估值高到天上，企业未来现金流折现无从谈起，各种股价大涨的理由无非是在讲故事、玩噱头。这些老基金经理对此类品种无法下手，干脆敬而远之，或者不屑一顾，他们紧紧抱住符合他们投资理念的消费、医药和白酒股等低估值品种，他们错了吗？好像也没错，因为他们坚守住了他们的投资理念和投资策略，但很明显，他们的策略和理念并不符合当下的A股市场。也许这种“不合时宜”仅仅只是暂时的，“时间的玫瑰”最终会证明他们坚守自己理念的正确，但是对于做相对收益的公募基金经理来说，当下的行情无疑会让他们感到压力，以及种种不解，抑或不屑。
中外股市的实践一再证明，股票市场很大程度上炒的是预期。以新能源为例，这个产业的大方向无疑是没有任何值得怀疑的，未来的产业空间可谓是星辰大海，但这并非意味着新能源的股票在二级市场会一路上涨。正因为大家认知到了新能源产业的巨大市场空间，所以过去的三五年里，不仅各个新能源企业大幅扩产能，其他各行各业的企业，也纷纷转型到新能源的赛道上来。在没有重大的技术革命发生之前，原有的产业竞争格局里，随着各路企业涌入新能源赛道，会导致新能源产业呈现产能过剩。一旦产能过剩的预期在股票市场形成，投资者对新能源的热情就会下降，由此开启新能源股票的下跌之路。
所以，我们看到，尽管二级市场新能源头部企业的业绩增长仍是一如既往地狂飙，估值也很低，但股价就是不涨，反而还持续下跌，因为市场上投资者的预期变了。
你也许仍然满怀憧憬地掰着指头算着这家光伏企业今年半年报、年报甚至明年一季报的业绩增长会是有多么乐观，如今的股价下跌也许正是一路加仓的好时机，但是你是否想过没有——就是万一明年一季报甚至今年年报，一些新能源企业的业绩增长不像以前那么高增长呢？如果是这样，你乐观的所有前提，压根儿就不存在了。我们绝不是唱空新能源产业，中国新能源产业的未来之路一定是无比光明的，我们只是提醒，这并不意味着二级市场上的新能源股票，会一路坦途。
股票市场是资金的博弈，更是人性的修炼场。无数案例一再证明，要在股市长期活下来，再高明的投资者，也必须时刻保持学习的态度和能力，持续精进，方能走得长、走得稳。
今天指数大幅调整，光头光脚阴线，击穿3200点，4400只股票下跌。有网友调侃，跌得我都准备拔插销了！问题来了，这次又要跌到哪儿？今天我们节目的主题就重点研究：如何应对持续下跌？不过，我们还要让大家开开眼，这样的市场有人盈利上千万。
今晚《天下财经》，券商投顾买泽元、朱利佳将为大家详解市场。
直击股市——今日复盘
利好来了 为什么还跌？
（上证指数）
今天大盘又跌了，而且跌幅不小。昨天晚上，沪深交易所双双公告称，将加快推出“交易端”一系列务实举措：
大家原以为今天指数会应声上涨，延续昨天的反弹，没想到出了一根大阴线，这是为什么？主力在等一个什么样级别的利好，才愿意出手把指数拉起来？
朱利佳在今晚节目中表示，极限位是缺口下沿，现在市场是在给机会；他认为可以关注券商股，后续还有更强政策预期。
盘中直逼3200点 这次要跌到哪儿？
今天最低摸到了年线以下3189点。有网友调侃，年线被打漏，这大半年又白干了！现在大家最关心的就是这次下跌到底会跌到哪儿？
场外嘉宾郭向非认为，大盘先去回补7月24号的跳空缺口，关于此次的下跌空间，我们也在网络端做了独家调查：
大家投票比较分散，将近4成网友看缺口有支撑，这次下跌到哪儿能守住呢？
今天我们节目的主题是：如何应对持续下跌？我们的编辑联动场内外嘉宾共同为大家出出主意。
应对下跌策略一：主流板块不要着急“下车”
场外嘉宾郭向非谈到了很关键的一点，就是盯住这轮行情的领涨板块券商，确实龙头太平洋今天还是比较强的，但是我们也看到红塔证券、锦龙股份调整幅度还是比较大的，这种分化怎么解读，券商行情走没走完？
其实这波行情有一个嘉宾非常坚定的看空，也一直在耐心的规劝大家谨慎操作，他就是沙沫，他为什么把行情看得这么透？他对行情下一步走势最新的判断是什么？
沙沫认为这波调整的低点9月第一周才会出现，这个时间窗口现场两位嘉宾是否认可？
应对下跌策略二：跟风股做龙头 快进快出
这周有一类股票因为股价大幅波动上了热搜，那就是新股。我们来回顾一下：
（盟固利）
小编看到一个账户截图，前天最高点的截图。当时利润9000万。但第二天才能卖出，第二天如果在高点卖出的话，也能获利2000多万。
这样的交易大家看了震惊吗？
市场低迷，如果想参与次新股的话，有什么样方法？
昨天上市的新股N蓝箭试图复制同样的神话，开盘后快速拉升60%，连续2次停牌，但再往后就崩了下来。
（蓝箭电子）
全日筹码成交均价是65.47，而收盘价只有55.58，昨天参与投机的整体亏15.1%，要投机新股，挣这种短线机会的话是不是只能做龙头？
详细内容敬请关注今晚19:30BRTV财经播出的《天下财经》。
财经资讯
如何应对持续下跌？我们来看看这种下跌市中还有哪些值得关注的资讯，这里面能给我们带来什么启发。
出境游大利好 搜索量暴涨
出境游大利好来了。文化和旅游部发布关于恢复旅行社经营中国公民赴有关国家和地区第三批出境团队旅游业务的通知。这次的名单里包括78个国家，热门目的地日本、韩国、美国、澳大利亚等国均在内。消息发布后，平台签证咨询量较前日同一时段上涨近3倍，出境游产品瞬时搜索增长超过20倍。这将给A股旅游上市公司带来反弹机会吗？
（旅游）
我们看到旅游股今天是跌幅最小的板块，主营出境游的众信旅游今天还逆势涨了两个多点，这个利好会不会给相关的旅游股带来业绩的反转机会？
详细分析以及更多精彩内容敬请关注今晚19:30BRTV财经播出的《天下财经》。
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