中文名：证券交易的方式
英文名：Ways of Trading Securities
类别：证券法
概述
证券交易，是指当事人之间在法定交易场所，按照特定交易规则，对依法发行并交付的证券进行买卖的行为。证券交易一般发生于投资者之间，但并不以投资者为要素。在特殊情况下，证券发行人亦可充当特殊的交易主体。证券交易主要有集中竞价、协议转让、大宗交易、证券做市交易和回购交易五种方式。
一、集中竞价
集中竞价包括集合竞价与连续竞价两种方式。我国上海、深圳证券交易所发布的证券交易规则，均规定了集合竞价与连续竞价两种集中竞价方式。在每一个交易日中，任何一个证券的竞价均分为集合竞价与连续竞价两部分（债券只有连续竞价而无集合竞价），集合竞价对所有有效委托进行集中处理，连续竞价则对有效委托进行逐笔处理。
证券竞价交易按价格优先、时间优先的原则撮合成交。成交时价格优先的原则为：较高价格买入申报优先于较低价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。成交时间优先的原则为：买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。
集合竞价，是指对一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。集合竞价分为开盘集合竞价与收盘集合竞价。连续竞价，是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。在开盘集合竞价期间未成交的买卖申报，自动进入连续竞价。在连续竞价期间未成交的买卖申报，自动进入收盘集合竞价。
二、协议转让
协议转让，又称协商交易、私下谈判交易，是指投资者不借助证券集中竞价交易系统，而通过私下协商，达成证券交易的方式。它是国际证券市场上与集中竞价交易方式并存的交易方式。
在我国，股权分置改革完成之前，上市公司股票被分为流通股与非流通股。流通股通过证券交易所集中竞价系统交易，非流通股则只能通过协议转让实现交易。非流通股协议转让的典型形式为协议收购，但未达到协议收购标准的协议转让也大量存在。随着股权分置改革的完成，我国流通股与非流通股的划分不复存在，所有股票均为流通股。因此，流通股的协议转让问题需要证券监管部门作出专门规定。2006年8月14日，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司联合发布、实施了《上市公司流通股协议转让业务办理暂行规则》，使协议转让具备了必要规则。
三、大宗交易
我国的大宗交易制度确立于2001年，并于2002年与2003年先后于深圳证券交易所与上海证券交易所实际启动了大宗交易业务。大宗交易，是指证券单笔买卖申报达到证券交易所规定的数额规模时，证券交易所采用的与通常交易方式不同的交易方式。所谓与通常交易方式不同的交易方式，即在证券交易过程中，不采用价格优先、时间优先的集中竞价交易原则，而以协商一致作为达成大宗交易的手段。这是我国目前的证券交易制度所界定的大宗交易方式。这表明，我国证券市场对大宗交易的判断标准是证券单笔买卖申报达到证券交易所规定的数额规模。这与国际上通行的大宗交易界定标准是一致的。
四、证券做市交易
所谓证券做市交易，又称做市商交易、双边报价、报价驱动交易，是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的独立证券经营公司作为特许交易商，不断向投资者报出某些特定证券的买卖价格（双向报价），并在该价位上接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行的证券交易，而投资者的买卖请求并不直接配对成交。在证券做市交易中，买卖双方无须等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方即可达成交易。开展该项业务的证券公司被称为做市商。我国证券法第120条明确规定了“证券做市交易”业务，从而正式确立了证券做市交易制度。相对于集中竞价交易来说，在证券做市交易中，投资者无论买进还是卖出证券，都只是与做市商交易，而不是买卖双方直接交易。
证券做市交易起源于20世纪60年代美国的证券柜台交易市场。随着20世纪70年代初电子化做市商即时报价系统的引进，传统的柜台交易制度演变为规范的证券做市交易制度。如今，证券做市交易制度已发展成为国际证券市场上较为流行和被普遍认同的一种证券交易方式。证券做市交易制度不仅是海外一些主要证券交易所（如纳斯达克市场）的主导交易制度，而且在各国近年来先后设立的创业板市场中也得到普遍采用。在我国，证券做市交易制度已在新三板实行。2019年3月1日发布的《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》第12条第1款规定：“科创板股票交易实行竞价交易，条件成熟时引入做市商机制，做市商可以为科创板股票提供双边报价服务。”
五、回购交易
证券回购交易，是指证券买卖双方在成交的同时，约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交的交易方式。证券回购交易是一种对证券现实的购买或出售及其后一笔相反交易的组合，其实质是以证券作为质物进行的资金融通业务，即资金融入方（正回购方）将证券出质给资金融出方（逆回购方）以融入资金，并且双方约定交易到期日由正回购方按约定的回购利率向逆回购方支付利息及返还本金，逆回购方则返售出质的证券。
一笔回购交易涉及两个交易主体和二次交易行为。两个交易主体即以券融资方（资金融入方、正回购方）、以资融券方（资金融出方、逆回购方）。二次交易行为即开始时的初始交易及回购期满时的回购交易。回购交易时一般无须申报账号，成交后的资金结算和证券管理均直接在证券经营机构申报席位的自营账户内自动进行。
六、相关法律法规
《中华人民共和国证券法》第120条。
《上市公司流通股协议转让业务办理暂行规则》
《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》第12条。
来源：中国法律咨询中心
责任编辑：马毓晨 廖卫华
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新三板分为基础层、创新层和精选层。新三板股票设置了一些规则，既限制了一些新三板挂牌公司的股权进入交易市场，同时也限制了一些投资者进行投资，保障了新三板市场的安全。那么新三板股票交易规则是什么？如何进行交易？下面就由希财君来为大家分析：
新三板股票交易规则是什么？
1、交易时间
盘中交易时间是早上9:15-11:30，下午的13:00-15:00。盘后交易时间是在下午15:00-15:30。在交易时间内，因故停市，交易时间不做拖延，且遇到法定节假日或公休日不开市。
2、申报价格和单位
委托申报数量以股为单位，按照每股的价格来进行申报，最小变动单位精确到了0.01元，例如可以以10.01元申报，但是不能以10.001元申报；每次最低申购数量须达到100股，然后在此基础上以1股来进行增减。
3、大宗交易
大宗交易的条件是单笔申报数量不能低于10万股，或者交易金额不能低于100万元。长焦确认申报时间是早上9:15-11:30、下午13:00-15:00；成交确认时间是下午15:00-15:30。
4、交易制度
采用T+1交易制度。投资者当天买入，次日就可以卖出。
5、涨跌幅限制
在股转系统中，目前挂牌首日不设置涨跌幅限制，次日后创新层实施50%的涨跌幅限制，基础层集合竞价为100%的涨跌幅限制，精选层在北交所上市，则上市首日不设置涨跌幅限制，次日起实施30%涨跌幅限制。
如何进行交易？
1、满足开通条件
投资者如果想交易新三板的股票，首先需要将新三板的权限开通，开通基础层、创新层需分别满足前10个交易日日均资产不低于200万、100万的资金要求还有需要2年的投资经验。
精选层改革为北交所，个人投资者交易门槛是开通交易权限前20个交易日日均资产50万元，同时具备2年以上的投资经验。
2、做市转让
当投资者进行买卖交易时，不直接成交，而是通过做市商作为对手方，只要是在报价区间就有义务成交。
3、协议转让
可以挂单让别人点击成交，也可以预设一个倒手暗号，双方的成交额、暗号、价格必须相同，买卖方向相反才能成交。
引用地址:https://www.cha65.net/202404/45087.html
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