当今，评定一个企业领导层工作的优劣，多是企业的效益指标，成本控制指标，产品质量指标等等，当然也包括安全事故的一票否决，这些指标的完成，关系到企业管理者的高额年薪能不能拿到手，基本没听说过，哪个企业管理层的年薪与职工收入增长挂钩，职工收入不增长或者降薪，管理者的年薪就会受损。
其中，企业的经济效益当属重中之重，因为工人的工资是直接计入生产成本的，所以有许多企业的发展出现了一个很不好的规律，控制工人工资总额，实现企业利润。有的企业管理者为了实现企业利润，还会想方设法压低工人工资总额。
一、静态公式
二、动态公式
这第二个公式，知道的人就少了。上面的公式其实是内含在各个指标的定义中，然后通过数学推导得出。它的意义是，一个企业要保持高ROE，在分红稳定的情况下，需要保持较高的净利润增速。如要保持20%的ROE，在30%的分红率基础上，净利润增速不能低于14%。这就为我们判断ROE有了一个很好的与成长空间有关的判断。比如贵州茅台，近几年业绩增速下滑，但ROE下滑较小，说明茅台增大了分红率。这样看我们就会知道高ROE并不是健康的。海康威视也是通过高分红保持高ROE，这种策略是对的。
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然而实际情况是，融信于当年利息支付日前通知债权人召开了条款修订的会议。最后在债权人大会上，通过了调整条款：在本期债券的计息期间内，每年7月27日为上一计息期间的付息日，其中2022年7月27日的利息兑付时间调整为2022年8月、2022年9月、2022年10月、2022年11月。这也就是行业俗称的债务展期。投资者预期获取的利息收入并不一定完全按照合同条款或者买入时的约定，债务人可以召开会议并进行相关条款的约定。
同时，苹果公司还积极开拓新市场，如在中国、印度等地设立工厂和研发中心，以扩大市场份额和增加销售额。 得益于以上的努力，苹果公司实现了持续的成长和发展。在过去的几十年中，苹果公司的股价上涨了数千倍，成为了全球最成功的科技公司之一。
调查还显示，受访企业对中国对外投资政策和服务体系总体满意，希望进一步便利审批备案、简化外汇管理、增加信贷支持、加强合规管理、加大税收支持等。
一、债券定义
二、投资参与方式
1.投资标的
2.交易地点
三、投资实操
1.交易行情
2.交易报价
3.买入实操
4.获利模式。
16华夏02（136244.SH），约定年利率7%，一年一付。华夏幸福是国内地产当年top30之一，境内外高评级主体，旗下债券长期价格都在90以上。按理说，行业头部企业且持有大量优质土地资产及产业园的优质上市公司，风险系数很低。
但是最终剧情还是反转了。在2020年底市场传闻其将暴雷，但不少投资者都认为而且其作为地产头部企业，偿债不成问题，所以当时二级市场交易有波动，但并不像暴雷。但随后华夏幸福基业股份有限公司2016年公司债券（第二期）（品种一）（以下简称“16华夏02”）公告：公司需于2021年3月3日支付自2020年3月3日至2021年3月2日期间的利息及债券本金，但因上市公司提出，“16华夏02”已于2021年3月3日开市起停牌。
20融信01（163761SH）.票面约定利息5.6%，一年一次付息。按约定支付利息时间为每年7月27日。背景信息：融信作为地产头部企业，在2022上半年地产整体受困的情况下仍然坚持兑付境外和境内到期债务。
标的：20融创01（163376.SH）.票面约定利息4.78%，约定2022年4月可行使回授权。2022年3月初，该债券市场价在90元附近浮动，存在买入进行回售的套利机会。
22年3月，融创房地产集团有限公司向相关项目组表示已准备好足额资金，兑付将于4月1日到期的本金为40亿元（20融创01）的可回售债券。大量投资者在3月市场上以88-95的价格买入20融创01，并填报回售期望到期兑付本金及利息，完成一次套利行为。
一般来说，债务展期之后，就如同打开了潘多拉的魔盒，很少只有一次展期的债券。当年该债券一共召开展期会议合计四次，即四展：2022年3月发行人召开融创房地产集团有限公司公司债券2022年第一次债券持有人会议；2022年4月发行人召开融创房地产集团有限公司公司债券2022年第二次债券持有人会议；2022年6月发行人召开融创房地产集团有限公司公司债券2022年第三次债券持有人会议；2022年12月发行人召开融创房地产集团有限公司债券2022年第四次债券持有人会议。
最新情况：20融创01（163376.SH）于2023年1月通过全面债务重组方案，最新的方案仍然在执行过程。
四、投资风险分析
1.安全性不可控——大部分企业债都存在没有担保、沟通困难的问题。债券因为没有担保物，在后期执行清算以及权益救赎过程的优先级都是非常靠后的。与此同时，与债务方对话分量非常轻，合同上的电话基本是前台或者无人接听，常见的沟通都只能是邮件交流。线下交流会议，拍桌子互相对骂的场面屡见不鲜。券商中介在后期维护债权人的意愿很有限，曾经三中一华的某部门老总就对维权投资者直接表示——买入债券就要为自己行为负责，券商一点责任都没有。
2.流动性不佳——债券主体触及某些机构的风险点，大型金融机构都会大量出库卖出债券。又因为金融机构投资债券产品都会持有上百只债券，因此低价卖出债券导致的单一债券损失，体现在整体净值下降非常小。但对中小投资者来说，跌幅的伤害性都是相当大的。一般价格大幅下跌后，后续若无实际利好消息，债券价格难以上涨。
3.收益性有限——信用债的投资收益不会非常高，大部分情况下是不可能像股票一样上涨好几倍。一旦企业进入破产清算，最后债券清偿获得的收益，据统计一般不高于30%面值，周期一般全流程下来都超过3年。无论从最后收益率以及持有过程，体验感都是非常糟糕的。
五、文章总结
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