对于那些长期以来一直批评他们收费太高的人，对冲基金现在有了一个新的辩驳理由。
巴克莱旗下的Capital Solutions部门最近研究了大约290家对冲基金，对比他们的收费和最终回报，发现收费最高的对冲基金公司（通常也是业内大咖）长期而言回报率往往也高于收费低的竞争对手。
3 年过去了，2020年一季报显示，这只基金的最新规模已经达到了 97亿！
智通财经APP获悉，受巨额对冲成本的刺激和国内较高投资收益率的诱惑，日本寿险公司正以创纪录的速度抛售外国债券。日本财务省周四公布的初步投资组合流动数据显示，11月份日本投资者净减持了1.9万亿日圆(约合141亿美元)的海外债务，创历史新高。此外，10月份的国际收支数据显示，日本投资者总体上是美国、法国和德国国债的净卖家。
今年以来，在美日收益率差距扩大、日本贸易逆差不断加深的背景下，日元兑美元汇率跌至30年低点。对冲波动日元的成本飙升。数据显示，3个月日元兑美元对冲成本约为4.9%，接近金融危机以来的最高水平。这使得美债对日本投资者来说极度无利可图。日本投资者是美债的最大海外持有者，保险公司在其中扮演着引人注目的角色。
美元走强意味着美国公司在海外赚取的收入折算后价值下降，美国商品在海外的竞争力下降。尽管美元已回吐涨幅，但策略师预计，随着各央行调整货币政策以抗击通胀，今年外汇市场将出现更多波动。
鹿可在这里举个简单的例子，大家应该都听说过中国教育板块的两大龙头好未来与新东方，2017年最后一个季度财报披露后，新东方业绩下滑不如预期，而好未来业绩出众，可以预料到两个股票的走势将出现大反转。此时如果“鹿可暴富对冲基金A”买入好未来，做空新东方，即可收获短期内的一笔超额收益。
职业养老金计划受托人提供商David Fogarty的独立受托人David Fogarty表示：“当人们谈论利率时，他们只想着利率下降。关于杠杆的讨论也不多。”
报告还提及，在传统基金中，综合费率更高公司的净回报和超额收益α水平亦高于合并综合费用率较低的公司。
“老牌多策略基金公司牌子很响，有能力招聘最优秀的人才，购买最多的数据并投资于公司基础设施建设，将这些成本转嫁给投资者对公司有利。同时，（业绩回报）也表明投资者应该没意见，因为即使支付这些费用，他们仍然可以获得更好的回报（如前文所述，净回报率更高）。”
巴克莱研究了对冲基金2019年至2022年6月间的年化回报率，包括大约40只多经理基金（平均管理70亿美元资产）、250只传统基金（平均管理20亿美元资产）。
既要构建一个行业无偏的组合，能够拟合市场的贝塔（这样对冲才有效），同时这个组合还要有阿尔法，这简直就是对一家基金公司选股能力的整体考验。任何一个行业、板块有短板，都会拖累整体组合的阿尔法。
一些公司正在使用期权来防范汇率造成的损失。这可能意味着，如果汇率波动对它们有利，它们将从中受益。
就市场而言，美股是典型的机构主导，个人投资者稀少，而机构之间的激烈竞争导致市场高度有效，因此主动型基金想要胜出极为困难。
「市场容量」，对投资机构而言，是一个非常重要的概念。
在这之前，鹿可先带大家了解两个奇妙的希腊字母，α和β。
另外还存在着选股风险，若选股或对股票多空判断失败，阿尔法为负，依然面临损失。因此也需要投资者对于多空股票的深入了解与判断。
继中石化旗下公司遭遇石油衍生品交易“巨亏”后，又有上市公司“炒”商品期货发生浮亏。百隆东方称，其持有的棉花期货持仓合约浮亏7108.74万元。在众人正唏嘘上市公司参与商品期货交易风险极大时，却出现一家公司靠“炒”棉花期货，实现盈利6631万元。
1月2日晚间，百隆东方(601339)公告发布称，经百隆东方股份有限公司财务部门初步测算，截至2018年12月31日，公司持有的棉花期货持仓合约浮亏7108.74万元。本次年底棉花期货持仓合约浮亏（公允价值变动损失），将减少公司2018年度税前利润7108.74万元，对公司业绩产生较大影响。
国泰君安期货产业服务研究所的研究员郑国艳表示，百隆东方属于用棉企业，套保方向属于买入套保。据了解，该企业的常规库存量在10万吨左右，而该企业的现货库存量较低，买入套保对应的棉花数量在6.5万吨，用期货建立了虚拟库存替代了现货库存。
但也不是说就亏定了，天风证券研报分析：首先，从中长期来看，浮亏不代表真正的亏损，贴水情况下公司可持有直至交割；其次，期货的“浮亏”有望在生产部门中以棉花现货成本降低的方式进行部分补偿。公司在会计处理上或把期货部门和生产部门分开，导致期棉合约价格下跌的过程中期货部门出现浮亏。若公司套保得当，“浮亏”有望在生产部门中以棉花现货成本降低的方式进行部分补偿。
华西证券发布研报也提到，公牛集团盈利能力的下降主要为原材料成本上升，塑料、铜材等大宗原料价格高位，成本端承压。
多年来，LDI策略的风险一直受到关注。英国央行副行长Jon Cunliffe本月表示，英国央行金融政策委员会早在2019年就曾强调，有必要在监测养老基金在LDI策略中使用杠杆的风险。英国养老金监管局(The Pensions Regulator)首席执行官Charles Counsell本周也表示，该机构“一直在提醒受托人注意流动性风险”。
机器预判不了黑天鹅，但是有些大佬对着经济周期一顿研究，说“我可以”。
回归到这些策略的本质，我们可以看到不管是什么样的策略，都具有高杠杆、高风险的特点，动辄几个亿的亏损让对冲基金当之无愧戴着“高风险”的帽子，因此和前面小鹿说到那些所谓“监管特权”相比，这些风险才是投资人需要真实承受的。这也就是为什么对冲基金门槛高的原因，如果不对投资人的入场资格加以限制，那么普通投资人很难应对这种风险。
"市场存在一种心理和愿望，即不锁定低位或高位，这取决于货币走势。" Dhargalkar称。
当我们得出了基差将以期货向现货靠拢的方式完成回归后，还需要等待入场时机，因为基差有可能会进一步走阔，入场太早除了要承担额外的风险外，对收益也有影响。入场时机可以使用你喜欢的任何一种技术分析指标给出的转势信号，均线、MACD、2B都可以，但是注意时间周期不宜太小，因为使用基差回归交易策略持仓时间都在数周以上，没道理在分钟级别寻找开仓机会。
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