合约对冲套利，又被称为无风险套利，这里的无风险，是指风险可以忽略不计，或者亏损的范围，也只是在于交易手续费与资金费率以及时间成本而已，但同时来说，在收益方面，也会存在一些限制；
所以，任何事物都有两面性，套利交易也不例外，套利交易也有一些不足。
下面我们对套利交易的整体优势或者特点进行说明。
基差的含义
如果现货价格和期货价格不降反升，经销商在现货市场获利，在期货市场损失。但是只要基差扩大，现货市场的盈利不仅能弥补期货市场的全部损失，而且仍有净盈利。
据王明回忆，他与期货结缘于2007年。“当时偶然在QQ群里看到期货居间人的宣传，那时才接触到期货这个行业，然后开始慢慢自学、研究，再然后便开启了期货交易生涯。”
猴年开年前五周，A股市场短期出现快速调整，权益类基金净值出现回撤。Wind统计数据显示，1月1日至2月5日，477只偏股型基金净值平均跌幅为21.65%。值得注意的是，当股票市场出现巨震，追求绝对收益的量化对冲基金净值岿然挺立，14只量化对冲基金同期平均跌幅仅为-0.85%，部分基金净值更是逆市收红，相比普通股票基金和混合型基金强势尽显。
Wind统计数据显示，截止2月5日，广发对冲套利基金单位净值1.131元，自2015年2月6日成立以来收益率为13.10%，在14只同类基金同期涨幅中排名第2；年化波动率为5.36%，最大回撤仅为-1.62%，在同类基金中均处于较低水平。记者注意到，广发对冲套利的波动率和回撤幅度均远远小于上证指数的波动幅度和回落幅度，体现其低风险、低波动、低回撤的特点。其中，2015年6月15日至8月31日的两轮股灾期间，广发对冲套利累计收益率为2.93%，在同类基金中名列第2位。
广发对冲套利2015年披露的基金季报显示，基金业绩与基金经理的专业投资密不可分。2015年6月中旬以来，由于股指期货受限，期货市场流动性不足，基金采用低仓位运作对冲策略，控制基金净值回撤风险。基金季报显示，2015年下半年，广发对冲套利净值增长率为1.43%，同期业绩比较基准为0.89%。2016年1月1日至2月5日，A股主要指数跌幅约20%，但广发对冲套利依然获得0.88%的绝对收益。
选择可转债，是因为部分可转债出现转股折价，可以折价转股套利，并且可转债的价格并不是很高，对冲后相当于白送看空期权。
场外期权只能买涨，一个月的权利金普遍在8%左右，要个股盈利8%才能保本，试想一下赚钱的难度。杠杆较小，即使盈利能有50%已经很不错了。
理论上来说，相同或相似产品的交易价格应该相同，但是由于市场或渠道不同，就会导致同类产品的价格出现差异。此时买入低估的、卖空高估的，在两者价差出现回归时就可以获取中间的价差收益，这也就是通常所说的套利策略。
认沽期权合约
嘉实基金积淀了23年深厚功力，在大类资产配置和权益投资研究方面具有显著优势，通过构建多策略解决方案，为客户提供稳健安全的“方舟”。既能把握海浪风暴的周期，又能洞悉客户的心理需求，“方舟驭海，稳中破浪”是嘉实基金给出的应对之道，通过成熟的大类资产配置和系统化的风险管理机制构建平稳远航的方舟，在方舟之内让客户停靠在一片稳健安全、可信赖的港湾。
我在今年4月份和8月份各写了1篇文章来介绍EMC的套利机会。
不像一般的做多股票，决定你投资收益的因素可能有很多，赚不赚钱很可能靠行情，看大盘的表现。
（3）在交易方向上，股指期货交易可以卖空。股指期货交易是双向交易，既可以先买后卖，也可以先卖后买，而部分国家的股票市场没有卖空机制，股票只能先买后卖，不允许卖空，此时股票交易是单向交易。
所谓股指期货，就是以某种股票指数为标的资产的标准化期货合约，买卖双方报出的价格是一定时期后的股票指数价格水平，在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。
此后，私募开始兴起，黄超同朋友一起从工作室开始，逐步走向了机构化运营。
套期保值
标普500指数近10年走势图
在分析黄金白银套利时，运用历史数据也要能找到方法应对它的局限性。当然这种思路也可以设计成为全自动交易策略，感兴趣的朋友可以自己尝试一下，我是Lois，我们下周见！
上证50股指期货
如果两个公司的股票全部跌成0，你并没有亏损，你的收益是33%，因为两个股票之间的差价收窄成0了。
主要分为三种：以上证50指数为标的；以沪深300指数为标的；以中证500指数为标的三种股指期货合约品种。
中证500股指期货：
I、现货价格和期货价格均下降，但现货价格的下降幅度大于期货价格的下降幅度，基差缩小，从而使得经销商在现货市场上因价格下跌卖出现货蒙受的损失大于在期货市场上因价格下跌买入期货合约的获利。
c、具有累计10个交易日、20笔以上（含）的金融期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上（含）的期货交易成交记录;
很多人理解对冲是用来控制风险的，因为对冲以后，市场下跌也可以做到少亏钱或者不亏钱。但同时，对冲也限制了收益，因为当市场上涨的时候，你又不赚钱了。
最近两周，期指的升水拉高到100点，折算成无风险利率大约30%～40%，必然会吸引大量的套利盘进入，套利的模式是：买入N×100万300ETF，并卖出N手期指空单对冲。目前可以选择IF1501空单，本周五升水还有120点，相当于一个月3%的无风险收益。
可转债是一个很有意思的品种，可以针对其特征进行不同类型的拆分。传统的拆分方式如下：可转债=债券+看多期权这个公式很好理解，假设100元附近的可转债，即使对应正股大幅下跌，此时可转债仍然可以被看作是一张债券；而当正股大幅上涨的时候，此时可转债有了股性。相当于可转债是在债券的基础上额外赠送了看多的期权。正股涨了期权价值体现，正股跌了期权最差情况归零。
基差(basis)是期现价格之差，即：基差=现货价格-期货价格。
真有这么简单吗？Lois老师可会熬鸡汤，还专门熬“人人都能当对冲基金经理”的毒鸡汤？
最终的预期目标是：一个市场的盈利能够抵消一个市场的亏损。也就是说股指期货做空产生的盈利，能够抵消现货多头产生的亏损。
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