核心观点
盘面分析
昨两市成交量跌破7000亿，市场交投氛围进一步下滑，但大盘在午后券商股的带动下，成功以红盘报收。最终，大盘以上涨0.31%收盘，创业板上涨0.47%，两市成交量较前一日减少5.76%，情绪有所回升，信心有所恢复。
量能有所减少，个股活跃度减少，分化有所增加，昨有23家个股涨停，其中有5家个股20%涨停，有27家个股涨幅在10%涨停板之上，有9家个股跌幅在10%以上，其中有2家个股跌停，涨幅超过5%个股有90家，跌幅超过5%的个股45家。表现稍好的为天然气、煤炭、能源设备、券商、旅游出行等，表现较弱的为汽车零部件、超导、汽车、酒类、建材、汽车整车等，能源板块强势上涨，赚钱效应恢复，亏钱效应不减，杀跌动力不足，大盘有所企稳，等待量能恢复，是周四盘口主要特征。
技术面分析
从技术上看，周四大盘低开之后盘中大幅震荡，尾盘以上涨报收，并呈价涨量缩的态势，半年线反压，20日线支撑，3250点的失而复得，短线大盘有望走出反弹走势。
分时图技术指标显示，5分钟、15分钟、30分钟MACD指标多头强化，60分钟MACD指标拐头向上，但15分钟、30分钟K线组合为小的“吊颈线”，短线盘中还有反复。
上证50价涨量缩，5日线反压，半年线失而复得，价涨量缩的量价背离态势，短线盘中有反复，但K线组合的“单针探底”态势，以及30分钟MACD指标金叉，短线盘中有反弹要求。
科创50价涨量缩，所有均线空头排列，价涨量缩的量价背离关系，短线盘中有反复，但市场空方杀跌动力减缓，技术上存在着反弹要求。
创业板价涨量缩，5日线反压，10日线失而复得，价涨量缩的量价背离态势，盘中还有反复，但市场杀跌动力也显示不足，30分钟MACD指标金叉，盘中反复后技术上还有反弹要求。
综合技术分析，我们认为，昨两市成交量有所减少，但3250点收盘收复，市场的杀跌动力明显不足，技术上大盘还有进一步的反弹要求，反弹的高度将与量能呈正比，若两市成交量有效释放，则大盘反弹的力度较大，若量能仍难有效释放，则大盘在3250点上方震荡蓄势整理，后市观察周一缺口下沿的压力，量能依旧是后市能否重启升势的关键因素。
基本面分析
周四晚间，A股交易迎来重大变化，沪深交易所齐发文，研究将沪市主板、深市上市股票、基金等证券的申报数量要求由100股（份）的整数倍调整为100股（份）起，以1股（份）递增。这一机制的调整将有利于降低投资者交易高价股的成本，丰富了投资者的可投资品种，提高了投资者的资金使用效率。我们认为，这一举措的提出将对改善当前市场较为低迷的情绪，资金较为浓厚的观望情绪有较大帮助，增量资金有望入场，市场存量博弈有望被打破，市场流动性及活跃度有望大大提升。
从本周以来来看，市场热点较为散乱，在券商及地产板块经历了冲高回落的行情后，本周大金融板块明显“缺席”，申万行业中领涨的一度是此前超跌的医药板块，这说明了，市场在缺乏较为确定的主线的情况下，风险偏好也明显较低，题材炒作热情明显降温，在市场行情较弱的情况下，炒新成为资金的一大选择，周三新上市的N盟固利，截至收盘，N盟固利（301487.SZ）大涨1742%，报98.02元/股，换手率高达83.92%。盘中一度上涨近3700%，创下注册制下新股上市首日的最高涨幅。
若切换到全年视角，今年以来市场风格变动较为快速，热点较难持续，若剔除上半年领涨的AI、TMT板块等题材板块，全年来看，市场中上涨的板块并不多，且此前在AI板块“大行其道”期间，AI行业交易通道较为拥挤的画面还历历在目，其成交量占两市交易比重不断提升，因此换个角度看，若剔除AI、TMT等今年表现较好的板块，整个市场其实仍处于行情较弱的存量市场，这也是为何在题材行情降温后，市场便开始明显缩量的原因所在，市场风格越来越极致，资金拥挤程度越来越高。
风格极致化的原因，一方面其实在于市场风险偏好实质上并未提升，在对宏观基本面存在担忧和疑虑的情况下，叠加美联储加息周期仍未结束，大部分资金的风险偏好其实并不高，资金对于趋势性的行情抱有较大疑虑，风吹草动都有可能引起资金的抛售，这也导致了在赚钱效应不明显时，市场风格、板块之间的转换较快，同时在赚钱效应出现时，场内资金迅速扎堆，资金的“定力”明显不足。
另一方面，就在于我们提到的，市场实质上仍处于存量博弈的市场之中，增量资金集中在上涨的题材板块中，但价格涨至高位后，由于此前高价股过高的交易成本，投资者特别是个人投资者的参与热情有限，缺乏增量资金入场的情况下，股价冲高回落后难再起，但此次交易制度的改革，将明显提升个人投资者对高价股的投资意愿，散户的可投资品种扩宽后，入市意愿也将增强，这不仅将打破存量博弈的格局，同时也有望打破当前已有固化迹象的风格，此前风格较为极致，风格转换较快的情况也可能出现改变。
此次A股对于交易端的改革，其不仅利好高价股，在高价股的股价上涨后，市场的“天花板”随之抬升，中低价个股的上涨空间也同样将被打开，这对于全市场的流动性及资金的活跃度都将是一次明显的改善。从短期来看，高价股板块迎来直接利好，对于当前缺乏主线的资金而言，高价股或将在短期迎来上涨机会，中长期来看，增量资金的入场之下，A股趋势性上涨的基石将更为牢固，我们对A股下半年的行情继续乐观。
操作策略
昨北上资金净流出25.99亿，其中沪市净流出18.29亿，深市净流出7.69亿，我们认为，周四晚间沪、深交易所对于交易端的改革将明显提升市场的流动性及活跃度，增量资金的有效入场下，A股当前持续下滑的成交量有望再度回升，存量博弈的格局也将有望被打破，A股有望重回上涨的趋势中。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、TMT龙头股、新能源汽车、建筑建材、环保、交运及低位、低价、低估值的“三低”股，回避近期涨幅过高股及垃圾股。
本文源自券商研报精选
沪指今日延续调整态势，收盘小幅下挫0.18%，收报3356.84点，失守20日均线。两市合计成交5237亿元，行业板块多数收跌，券商板块领跌，房地产板块逆市走强。（点击查阅>>地产板块行情资金流）
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巨丰投顾：大盘尾盘急跌释何信号
今日券商、酿酒回落明显，地产股继续冲高，但难以推升指数。大盘午后加速下跌，调整有一步到位的意思。投资者可以借助盘中调整重点关注有业绩支撑的低价小盘股和回调到位的大蓝筹。近期内地房地产股在港股市场上备受追捧，万科A创历史新高，后市可以继续关注底部区域的低价地产股。
源达投顾：两阴夹一阳组合形态有何玄机
周二两市整体呈现震荡运行的格局，沪指盘中一度失守20日均线，深市三大股指分时图整体呈现震荡走低的态势，虽市场上有房地产、次新股等板块表现，但是吸金能力大大下降，并且昨日大涨的券商今日领跌，导致资金大幅呈现流出状态，沪股通也呈现净流出的状态，市场态度再次谨慎，关注沪指20日均线的支撑。操作上，逢低关注有业绩支撑的低位蓝筹股，控制仓位。
钱坤投资：大金融成调节盘面重要工具
大盘近期除了房地产板块外，主要的大板块都进入了调整状态，近期资金都盯着双节，消费成为热点，旅游、白酒、零售、快递，轮番起动活跃了大盘，但对整体盘面的拉动作用有限，题材性大过基本面。从尾盘走势来看，大金融显然已经成为了调节盘面的重要工具，下跌之时用它来平稳股指，上涨之时则发挥打压作用。近期股指起伏不大，但个股走势相当活跃，这样的短期表现很难把握，一旦踏错节奏就会增加投资风险，这种情况下不如安心持有手中个股，不随意追涨，在调整充分的个股中寻找机会。
容维投资：短线延续调整 中线继续持股
综合判断，短期市场在券商、银行和资源股的集体推动下，经过连续的逼空走势后，使得最近市场要出现震荡调整的局面是在所难免的。中小创指数近期涨幅较大存在大量的获利盘也有震荡消化的需求，短线的投资者可趁着反弹逐渐降低手中仓位，如能顺利回调可再逢低买回降低持仓成本。中线投资者可继续持有手中股票。
中方信富：指数震荡但个股机会未改
后市预期：大盘与创业板震荡整理，指数震荡但个股机会未改。建议投资者继续密切留意市场的量能变化，酌情把握个股波段机会。周三大盘技术性支撑位3300~3320点附近，压力位3380~3400点附近。总仓位控制50%左右。
中金公司：市场震荡态势可能仍将延续
中金公司分析师认为，考虑A股前期上涨后有调整压力、中报季后缺乏明显催化剂、宏观层面流动性偏紧以及长假逐步来临，市场震荡态势可能仍将延续。
富兰克林邓普顿：坚持长期看好中国市场
富兰克林邓普顿投资股票总监兼邓普顿新兴市场团队首席投资官对中国证券报记者表示，他接触中国和中国市场已经有很长时间，期间中国经济的快速发展令各方关注，也为各方投资者带来不小的收益。未来他仍看好包括中国在内的许多新兴经济体的投资前景，特别是信息技术、消费服务等板块将受益于相关国家经济、行业发展而值得长期关注。
华泰策略：配置围绕低市净率重资产行业
我们认为2017年A股的主要配置逻辑既不是围绕PE，也不是围绕PEG，而是要买低市净率重资产行业面临ROE拐点后的PB修复。
中泰证券：股指上行动能衰减 关注5行业
股市的春夏秋冬——目前阶段为“春”。股市的综合评分继续回落至8，表明股指的上行动能进一步衰减，更有可能振荡小幅下行。股市之行业轮动——推荐“家电、饮料、券商、基础化工、传媒”。
海通证券：市场震荡加剧 择优低位布局
两市成交金额环比放大且融资余额环比上升，显示出投资者对于权益类资产的风险偏好提升。综合判断当前A股仍处于震荡向上阶段，短期的调整是为投资者提供了低吸和调仓换股的机会。
任泽平：2019年经济将突破 看多A股
方正证券首席经济学家任泽平表示，目前中国经济正处于产能出清新周期的起点，未来战略看多经济和A股市场。他认为，2019年中国经济将会突破L型平台向上，届时中国经济将迎来新一轮增长。
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| 基金代码 | 基金简称 | 近三月收益 | 手续费 | 操作 |
| 000251 | 工银金融地产混合 | 13.68% | 1.50% 0.15% | 购买开户购买 |
| 160628 | 鹏华地产分级 | 12.65% | 1.20% 0.12% | 购买开户购买 |
| 160814 | 长盛中证金融地产指数分级 | 12.37% | 1.20% 0.12% | 购买开户购买 |
| 161211 | 国投沪深300金融地产联接 | 12.31% | 1.20% 0.12% | 购买开户购买 |
| 700003 | 平安大华策略先锋混合 | 11.41% | 1.50% 0.15% | 购买开户购买 |
数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2017-09-18
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