热门赛道新能源迎来深度回调。
9月15日，光伏设备、风电设备、电池、电源设备等板块领跌两市。截至当日收盘，电力设备跌5.65%，领跌申万一级行业；光伏设备跌7.68%，领跌申万二级行业。
概念板块方面，Wind数据显示，TOPcon电池指数（8841638）、光伏逆变器指数（884977）跌超8%，钙钛矿电池指数（8841634）跌7.78%，电源设备精选指数（8841389）、钠离子电池指数（8841440）、光伏指数（884045）、储能指数（884790）均下跌超过6%。
对此，一位券商投顾分析指出，美国反通胀法案等相继落地，加剧对抗升级影响新能源产业出口预期，新能源车、光伏、储能等赛道龙头板块重挫再遭情绪洗劫。
外部风险事件扰动新能源产业出口预期？
9月15日，新能源车、光伏、储能板块集体回调。
消息面上，中泰证券指出，盘中网络上一度出现一张截图，称“美国IRA法案中针对电动车税收抵免政策部分2024年之后将禁用中国电池”。另外，9月14日，欧盟委员会主席冯德莱恩在发表完“盟情咨文”后，发布一项立法提案。该提案规定，禁止在欧盟市场上销售和提供用强迫劳动生产的产品。
“这两个法案消息一两月前就已释放过信息，”上述券商投顾认为，无需对相关法案过度解读，甚至看空中国新能源产业，市场更多的是对负面情绪的集中释放。
从基本面研究的角度看，中泰证券指出，现在去找“法案”的原因是下跌后的“事后诸葛亮”。这种下跌发生的时候表明空头的力量很坚决，透过新能源相关的板块指数可以看到，周四相关板块的放量下跌，背后可能性更大的原因是：当新能源车产业链渗透率超过30%以后，增速开始边际递减，市场对估值和“事件”的敏感度越来越高了。
“市场下跌可以警醒投资者，关注基本面本身的变化，而不是尝试对传言做出判断或者预测。”中泰证券强调。
一家北京的公募基金公司也认为，短期来看，中报披露完之后，基本面预期基本兑现，进入企业消息真空期，关注中观和宏观的比重开始增加，受中美关系和出口数据影响比较大。
中期来看，上述公募基金进一步指出，下跌源自大家对明年需求判断较为悲观。明年新能源补贴取消、宏观经济下行预期导致需求端承压，整个电动车市场明年增速有可能下滑，景气度下行或带来整个板块的估值下杀。另外，考虑到今年第四季度的抢装，明年第一季度的出货、装机将处于低位。市场对明年一季度数据有所担忧，即便在三四季度数据明显很好的情况下，可能也很难在交易层面形成共识。
“外部风险事件的扰动下，使得近期内本就对成长热门赛道的高增长持续性担忧更加剧烈，从而引起了市场风险偏好的巨大波动和快速反应。”华安证券总结道。
加速调整后可重新关注
深度回调后，新能源板块还会再度崛起吗？
方正证券首席市场分析师赵伟认为，当前，经济基础转向了科技推动下的新型消费，“科技+新能源”行情主线不会因短期调整而改变。“此次挤泡沫式的回调，给‘科技+新能源’的细分子行业龙头股带来的是机会。”
嘉实新能源新材料基金经理熊昱洲的观点是，电动车有一些细分环节其实中国产能的占比已经达到了80%以上，如果要求全部使用美国本地化生产和自主可控的产品，那么生产成本可能要比中国的供应链成本贵两倍甚至更多。
“不用担心中国产能的输出能力，2012年美国和欧洲也是对中国光伏全产业链进行双反，也没有阻止现在中国的光伏产业链占到全球产能80%以上。”熊昱洲举了光伏的例子佐证，并表示对新能源汽车也充满信心。
拉长周期看，熊昱洲最看好中游和下游的机会。他认为中游很多环节企业的盈利能力或者产品的售价都还在历史底部的状态，都大量低于2017年、2019年的平均值，这些方向有望持续受益到量的增长和持续的拉动。下游两三家结构性的公司有自身产品的周期、有向上趋势的价位段，也值得重点关注。
浙商基金则从全球碳中和的背景下分析了板块未来发展，认为新能源发电需求旺盛，硅料一直为板块装机的瓶颈环节，尽管2022年硅料供给有所增加，但外部冲突造成欧洲用能成本急剧增加，光储等新能源产品需求持续超预期，硅料价格维持高位。展望未来1-2年，硅料等原材料产能瓶颈逐步打开，大型地面电站、储能需求得到释放，细分环节景气度问题不大，持续看好。
“新能源车、新能源等赛道股全线下跌，反而有望加速最后调整的到来。”上述券商投顾建议，新能源车、新能源等赛道股加速调整之后，可开始重新关注。
具体到标的，财信证券认为，电池厂商有望量利双升，建议重点关注电池厂商宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、孚能科技（688567）。电解液需求持续增长，加之电解液价格有望企稳，建议关注电解液供应商天赐材料（002709）。
——行业周报-20230101
1、本周（2022.12.26-2022.12.30，下同）观点：2023年新能源板块预计维持高景气度
新能源长期景气度趋势不改，短期看海外居民及企业对用电保障的诉求提升有望刺激海外户储需求放量，电动车有望保持快速渗透趋势，光伏产业链价格下跌预计有望将刺激光伏及相应大储需求量超预期；整体板块估值性价比进一步凸显，需求景气度得到确认后估值有望快速回升。
2、分板块观点
储能：中长期看光伏全产业链跌价的情况下有望刺激集中式光伏电站装机需求从而带动大储项目放量，预计2023年以中国和美国为代表的大储市场装机量将实现快速增长。国内大储预计竞争格局将有所优化，国内储能系统集成企业的盈利能力有望得到改善。
电动车：随着海外居民及企业对用电保障的诉求提升，海外户储需求有望放量，同时根据美国IRA法案从2023年1月1日起将取消20万辆的车辆补贴上限，对特斯拉、福特等销量较高的品牌有望提供补贴刺激形成需求支撑，当前整体板块配置价值高。
光伏：产业链价格快速回落有望在年后企稳，部分需求将启动有望带动产业链价格企稳，我们判断此前市场担忧的需求不及预期可能性较小，产品价格跌幅超预期下市场需求有望较好释放。
风电：2023年风机交付高增确定性高，中长期行业趋势不改，继续建议关注主轴承、铸锻件、滑动轴承和铸件主轴等环节。
电力设备：2023年预计将会灵活性火电、抽水蓄能电站、各级电网投资建设大年，持续推荐国内灵活性资源、电力自动化、特高压通道、配网扩容改造和用户侧能源服务。
3、本周行业重大新闻
美国暴风雪导致出现大规模停电。
美国财政部发布白皮书介绍IRA法案中关键矿物及电池组件的相关要求。
中电联发布2022年1-11月份电力市场数据，全国电力市场交易电量同比增长41.9％。
白鹤滩-浙江±800千伏特高压直流输电工程竣工投产；世界首台300兆瓦人工硐室压缩空气储能电站开建。
风险提示：电动车销量不及预期、光伏装机不及预期、风电装机不及预期、行业竞争加剧影响利润风险。
本文源自券商研报精选
引用地址:https://www.cha65.net/waibuwenzhang/202311/0840156.html
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