财联社8月11日讯（编辑 杨斌）中国奥园公布了债务重组的最新进展。8月10日晚间，中国奥园在港交所公告称，持有奥园现有票据本金金额75.89%的债权人已正式签署或同意重组支持协议。在7月重组方案公布之初，获得了33%的债权人同意，而这份方案最终通过的标志正是得到超过75%的债权人批准。当前，中国奥园共有10只美元债，规模共计31.88亿美元。10只债券全部发生过违约，其中5只本金已逾期。
超75%的债权人已同意债务重组协议
中国奥园称，当前，持有奥园现有票据本金金额75.89%的债权人已正式签署或同意重组支持协议。其中，部分非ICA债权人已签署或同意重组支持协议。同时，因应债权人的要求，公司已决定延长重组支持协议费用截止时间至8月31日下午五时，让更多债权人可以取得重组支持协议费用。
根据此前的重组协议，中国奥园把债权人分为ICA债权人和非ICA债权人。ICA债权人可以同时参与ADD HERO（奥园公司全资直接附属公司Add Hero Holdings Limited）协议安排方案及中国奥园协议安排方案，同时享受两个方案带来的权益，而非ICA债权人只能参与后者即中国奥园重组方案。这将导致ICA债权人的回收率较非ICA债权人的回收率翻倍。
7月2日，中国奥园曾公告，已与境外若干优先票据持有人（占未偿还本金总额的约33%）组成的债权人小组就境外债务全面重组方案的主要条款达成协议。根据重组方案，中国奥园将发行新的融资工具对原债券进行置换，包括4支共计23亿美元新债务工具（其中三支共计18亿美元新债务工具由Add Hero Holdings Limited发行）期限至2031年，14亿股普通股、1.43亿美元无息强制可转换债券，及16亿美元永续债。
据悉，强制可转换债及永续债发行后预期将作为中国奥园“权益”入账。连同方案中的债转股，若重组方案完成，上市公司的净资产将显著增加不低于36亿美元，资产负债率则显著改善，令公司实现轻装上阵。以债转股+展期为特点的中国奥园重组，是房企债务处置非常典型的案例。在易居研究院研究总监严跃进看来，如若重组成功，将是具有行业标杆意义的重要事件，也将给其他房企债务重组以借鉴示范。
值得注意的是，奥园的重组方案需要获得出席相关债券会议的多数债权人批准，最低比例为75%，方案才可通过。当前，这一目标已达成。对至今获得债权人的大力支持，中国奥园称深感鼓舞。
两年亏损超400亿，补发财报或为复牌
此前发布债务重组方案的同时，中国奥园还补发了2021年全年、2022年中期、及2022年全年业绩报告。2021年度中国奥园的总营业额为500.22亿元，较2020年之677.94亿元下降177.72亿元，同比下降26.2%；2021年，中国奥园毛利为-119.35亿元，较2020年之毛利160.81亿元下降174.2%，毛利率为-23.9%。2021年，中国奥园公司拥有人应占亏损为330.75亿元，较2020年之溢利59.08亿元下降659.9%。
2022年，中国奥园的部分财务指标如毛利率等好转，但整体依然承压。2022年度，中国奥园的总营业额为187.11亿元，较2021年之500.22亿元减少313.11亿元，减幅为62.6%；同期中国奥园毛利为8.41亿元，较2021年之-119.35亿元上升107%，毛利率为4.5%。2022年，中国奥园拥有人应占亏损为78.43亿元，较2021年之亏损330.75亿元上升76.3%。2021年和2022年，中国奥园合计亏损约为409.18亿元。
2022年1月，中国奥园官宣美元债违约。从2022年4月1日起，中国奥园股份在港交所暂停买卖。当前，中国奥园已停牌16个月，而根据港交所相关规定，上市公司如果停牌18个月仍然不能复牌将面临摘牌风险。业内人士均认为，连续补发三份财报并披露债务重组方案及进展，或是中国奥园为复牌作准备。
从2023年前六个月表现来看，中国奥园未经审核物业合同销售额累计约人民币74.8亿元，逾九成房地产项目按计划及进度进行。奥园称，未来将继续确保项目竣工交付，同时整合资源盘活项目的建设和销售，降低营运开支，全力设法改善流动性。在保交付方面，今年1-6月中国奥园交付约1.9万套房源，交付面积约235.3万平方米。
资不抵债，10只美元债已全部违约
截至2022年底，中国奥园的总资产约为2344.26亿元，总负债为2520.63亿元，总权益为-176.37亿元。财报提到，由于还款违约及交叉违约，公司的流动负债超过流动资产约298.69亿元。银行及其他借款以及优先票据及债券合共为人民币1090.5亿元，其中994.46亿元将于2023年底到期。
对于负债中的计息债务，截至2022年12月31日，中国奥园拥有境外计息负债总额约为428.18亿元人民币，其中291.44亿元人民币为债权人相互协议的一部分；境内计息负债总额约为662.32亿元人民币。
据企业预警通，中国奥园集团股份有限公司（即中国奥园，HK.03883）共有10只美元债，规模共计31.88亿美元。10只债券全部发生过违约，其中5只本金已逾期。由中国奥园100%持股的奥园集团有限公司有8只存续的境内债，规模68.65亿元。7月20日，奥园集团有限公司被申请破产重整。
图：中国奥园发行的中资美元债（资料来源：企业预警通，财联社整理）据中国奥园自己测算，预计未来十年左右，开发项目将产生无杠杆自由现金流总额约643亿元，而偿还项目层面债务后的累计现金预计约为185亿元；奥园出售部分境内及境外资产所得的款项净额预计约为80亿元至138亿元。
在最新的债务重组进展公布后，中国奥园的美元债下跌。由中国奥园发行的CAPG 7.95 06/21/24现价4.372美元，下跌1.869%；CAPG 6.35 02/08/24现价4.333美元，下跌1.422%；CAPG 5.88 03/01/27现价4.368美元，下跌1.411%。
图：中国奥园CAPG 7.95 06/21/24价格走势（资料来源：Wind，财联社整理）本文源自财联社 杨斌
记者 | 侯瑞宁
编辑 |
中国中化集团有限公司（下称中化集团）与中国化工集团有限公司（下称中国化工）联合重组获批，旗下上市公司开盘大涨。
其中，中化国际(600500.SH)、克劳斯(600579.SH)一字涨停，安道麦(000553.SZ)一度大涨超8%。
截至4月1日午间收盘，中化国际股价5.93元、涨幅10%；克劳斯股价5.18元，涨幅9.98%，安道麦上涨2.78%至9.18元。
此外，鲁西化工(000830.SZ)上涨1.67%至15.79元；沈阳化工(000698.SZ)上涨2.26%至6.78元；中化化肥(00297.HK)上涨6%，至1.06港元；中国金茂(00817.HK)上涨0.96%，至3.15港元。
3月31日晚间，国资委发布消息称，经国务院批准，中化集团与中国化工实施联合重组。
同日，中化集团官网称，根据重组方案，新设由国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履行出资人职责的新公司，中化集团和中国化工整体划入新公司。
据中化集团介绍，新公司涵盖生命科学、材料科学、基础化工、环境科学、橡胶轮胎、机械装备、城市运营、产业金融等业务领域。
公开数据显示，截至2019年12月底，中化集团资产总额达到5643亿元，中国化工的资产总额为8439亿元。两家企业合并后，资产总额将超过1.4万亿元。
“两化”旗下涉及境内外上市公司包括中化国际、鲁西化工、扬农化工(600486.SH)、中化化肥（00297.HK）、中国金茂、安道麦、安迪苏（600299.SH)等17家。
也有旗下上市公司股价未受到重组消息提振。截至今日午间收盘，扬农化工股价为118.12元，下跌1.5%；安迪苏股价为13.79元，下跌1.01%。
中化集团表示，此次联合重组将更好地整合资源、发挥协同效应，打造世界一流的综合性化工企业，促进中国化学工业高质量发展。
后续，中化集团和中国化工将遵照相关法律法规和监管机构的要求，积极、稳步推进本次联合重组。
化学工业是国民经济的基础性和支柱性行业，是现代经济体系的重要部门。世界化学工业具有产业集中度高、规模效应突出、大企业主导等特点。
近年来，国际化工巨头推动重组整合，世界发达经济体均拥有大型综合性化工企业，在化学基础研发、新产品创制、产业链价值创造等方面发挥重要龙头作用。
2015年12月，美国最大两家化学公司杜邦与陶氏化学达成平等合并协议；2017年8月，两家公司合并完成，陶氏杜邦诞生，双方各持50%股份，随后再拆分为三家独立公司，分别负责材料科学、特种产品和农业三个不同板块。
2018年6月，拜耳公司宣布完成对美国生物技术公司孟山都的收购。
官网资料显示，中国化工是在原化工部所属企业基础上组建的国有企业，是中国最大化工企业，有化工新材料及特种化学品、农用化学品、石油加工及炼化产品、橡胶轮胎、化工装备和科研设计六个业务板块。
中国化工控股安迪苏、沈阳化工、昊华科技(600378.SH)、克劳斯等九家上市公司，员工14.8万人。
中化集团成立于1950年，前身为中国化工进出口总公司。该集团设立能源、化工、农业、地产和金融五大事业部，对境内外300多家经营机构进行专业化运营，并控股中化国际、中化化肥、中国金茂等八家上市公司，拥有全球员工近六万人。
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