期货交易中，有一种图的标价方法是每有一个成交价就在图中标一点，这叫做闪电图或“tick”图。另一种图称为分时图，那是在图中按时间等分，将每分钟的最新价格标出，随着时间延续就会出现一条弯弯曲曲的曲线。
图1 分时图
图1是大连商品交易所2014年8月28日鸡蛋1501合约日内走势图。图中上框内曲线就是价格，走势平缓的线是当日即时均价；下框内竖直线为交易量，曲线为即时持仓量。
闪电图和分时图的好处是过程清晰，但其缺点是不适用于较长时间的分析。因而，这两种图通常只是在日内交易时使用。如果分析的时间段长一些，就要用其他图形了。
K线图形似蜡烛，又称蜡烛图。在K线图中，每根蜡烛代表一个规定的时间段，这个时间段可以是5分钟、60分钟、一天、一周、一月甚至是一年，如果是一天，则称为日K线图；如果是一月，则称为月K线图。K线图中，只保留该时间段内的四个价格，那就是开盘价、收盘价、最高价和最低价。
绘制K线图的规则是：纵轴代表价格，横轴代表时间，开盘价与收盘价形成一个矩形。当收盘价高于开盘价时，这个矩形以白色表示，称为阳线；如果开盘价高于收盘价，这个矩形以黑色表示，称为阴线。有时为了加强视觉效果，还用红色代表阳线，蓝色代表阴线。最高价和最低价的画法是：在相应的价位上作点，然后用线段与矩形相连。这时，最高价与矩形相连的一段称为上影线，最低价与矩形相连的一段称为下影线。
图2 K线图
观察K线图，可以很明显地看出该日市况“低开高收”还是“高开低收”，形象鲜明，直观实用。
来源: 同花顺金融研究中心
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成交量分布图(Volume Profile, 简称VP)是一种K线图的成交量显示功能，VP以横条方式显示在指定时间内的累积成交量，并且可分别显示买入量/卖出量。
主要成交价(Point of Control 简称POC)
主要交易区间(Value Area 简称VA)
了解VP就等于了解股票价格/成本的结构，属于辅助性/确认性指标，本身无法对趋势进行预测，但对于了解投资人情绪有帮助。
损益情绪是人类交易上最恒久不变的，透过成交量分布分析，我们可以得出三种市场定律。
交易量分布图Volume Profile基本概念
在我们讨论如何使用VP前，先了解VP的几个重要成分：
主要成交价(POC) – 成交量最高的价格。横条最长那个价位，会有红线显示。
主要交易区间(VA) – 以POC为中心，计算70%的成交量完成的价格范围，百分比可以自定。会呈现较亮的横条。
主交易区高点(VAH) – 主要交易区间最高价。
主交易区 低点(VAL) – 主要交易区间最低价。
VP的显示可以分为三种：
固定时间范围Fix Range – 可以直接框选时间范围来计算VP
目前可视范围Visible Range – 我最常使用的选项，VP会随着使用的介面计算
每个交易日Session Volume
主要交易区间(Value Area)
交易量高原区(High Volume Node)就是交易量比平均值高的价位，其中交易最多的价格在中心的地方称之为主要成交价(POC)。
从主要成交价POC向上下计算70%的成交量称为主要交易区间(VA)。主要交易区间会形成常态分布的图形，通常在此买卖双方都有大量交易，与成交量分布图中的其他价格相比，市场在该价格水平上停留了较久时间。
这意味着资产的“公认价格区域(fair value area)”。公认价格区域对买卖双方具有吸引力，当价格距离太远就会重新回归公认价格，并持续一段横向波动。主要交易区以外的价格称为低谷区(Low Volume Node)。低成交量通常是瞬间突破或崩溃的结果，这些价格意味着资产的“不认同价格区域”，所以波动率增加，价格会快速移动，回到原先的公认价格，或是找到下一个公认价格。总言之，买卖双方不认同低谷区价格，所以不会停留很长时间。
三种定律
In the short run, the market is a voting machine. But in the long run, it is a weighing machine.
Ben Graham
在技术分析中，走势特征(惯性)会改变，但交易定律却很少。成交量分布分析Volume Profile Analysis(简称VPA)能得出三种定律：回归均值、回档支撑与反弹阻力。
VPA之所以有三个定律，是因为这些定律的基础是交易情绪，而交易情绪是恒古不变的。成交量可理解为用钱投票累计的结果，是短线投资人的成本。随着价格在成本上下移动，会驱动着交易人赚钱与亏损的情绪。所以了解成本，就可以了解目前交易人在当前价格的情绪，并偏向做出何种交易反应。
回归均值– 大多数时间，交易双方会达到一个均衡并且认同的价位，股价出现盘整型态，价格会来回在大多数人认同的价格震荡，就像一个吸铁一样，只要价格离得太远，就会回归均值反应，最后VP横条会变成常态分布(Normal Distribution)的图形。
回档支撑– 当股价走上升趋势，价格在大多人成本之上，大多数人处于获利状态，当价格回落到成本时，会有支撑反应。因为交易者看见上升趋势产生锚定效应(股票会涨)，当股价下跌相当于会涨的股票打折，将吸引买盘进入。
反弹阻力– 当股价走下跌趋势，价格在大多人成本之下，大多数人处于亏损状态，当股价反弹到成本时，会有阻力反应。因为交易者看见下跌趋势产生锚定效应(股票会跌)，当股价反弹而亏损的人有机会减少损失，将吸引卖盘出笼。
上涨趋势的VP
上涨趋势初期，下方高原区的量要大，一个稳固的基础，可以让股票走得比较远。当股价持续往上寻找新的”公认价格”，一个可视画面可以出现多个VA高原区，形状上像”正三角”，强势股票回测时，是不会回到下面的POC的，应该在两个高原区中间就会反弹，以保持上升趋势。当股价持续在前高徘回却无法创高，形成上方高原区较大的”倒三角”，上升趋势终止，形成盘整盘。当遇到一个可视图表有多个高原区，最近的高原区比较旧的高原区更为重要。
正三角– 下方的高原区大于上方的高原区，股价正在向上攀升，寻找更高的认同价
倒三角– 上方的高原区大于下方的高原区，代表上涨可能结束，进入盘整
异常状况
股价只有少数时间发生异常状况，而异常状况就是那些在低谷区的30%交易量。这些交易就是测试改变公认价格，当股价试图向上突破，交易的情境如下：
测试多单进场
在主成交区高点VAH位置触发空单停损买盘，瞬间拉高
追价多单与新空单展开厮杀突破：多单持续涌入，突破短期高点，新空单放弃失败：追多单不足，测试多单跌回起涨点后宣告失败
所以交易者需要认真关注的是当股价进入低谷区的表现，因为突破与逆势策略大概都会在那个点启动。
VP是确认指标需与趋势/型态分析搭配
VPA的三个定律-回归均值、回档支撑和反弹阻力属于交易人反应分析， 用在股价来到访问过的价格时会如何反应很有用。这与基于当前价格行为来预测未来的趋势分析或型态分析不同，趋势分析包含趋势线、移动均线、regression line等。型态分析是头肩顶、VCP等等的K线样貌。价格形成趋势与型态，而成交量是确认指标。所以先以趋势/型态分析，再搭配VPA做确认。
适当的时间范围
当设定VP的时间范围时(Fixed Range)，可依照个人交易周期来用。举例说明，如果使用1小时线的ATR突破策略(Supertrend)，且股价在20日线之上，则是买入讯号。加入VPA做确认时采用20日范围，确认股价在POC之上(或是来到VAH之上)，当上方并没有反弹阻力，则突破的机会较大。
如果VPA搭配型态分析，遇到股票中期修正时约为2~6个月，则可以使用6个月至1年的VP来观察盘整型态，抓取VCP的Pivot point。
有时当股价的涨幅相当大，那时间范围就不太适合太长，因为低价时的交易量会明显较高价时大，尤其那些涨幅达到100%以上的股票。
应用1 -找底部型态Pivot Point
股价在低档修正时，底部型态可能出现头肩底、碗型底、一字底、杯带柄、VCP等样式，通常需要抓出颈线。但如果使用Volume Profile会发现VA高原区与低谷区的界线通常在比颈线更低的价格。把Pivot entry point设在高原与低谷界线，当股价带量突破的时候，大部分人都已经赚钱，动能就已经偏多了。
所Volume Profile可以抓到更早的进场点。Mark Minervini称为最早进场点的3C Patten (Cup-completion-cheat) pivot point，位于”修正幅度中间部位，紧密且窄的价格收缩的区域”，其实非常抽象。但使用Volume Profile就可以马上抓出来，Pivot point就是在底部型态高原与低谷区的界线。只要知道Pivot point分析突破机率就比较容易了!
突破– 改变公认价的重新投票
当股价不依照定律表现而试图改变”公认价格”时，就需要强大的动能进行突破，就像火箭点火后准备脱离地球，短线交易者只需要专注在已经点火的火箭，所以应该在低谷区判断突破成功或失败后进场交易。动能就是很多人用钱重新投票，所以脱离盘整区需要放量。而且离开之前的POC越远越好，越久越好。所以突破动作要观察的重点如下：
突破当下要出量(超过平均量50%)
突破前的最后一次下跌(洗盘)很快失败，上涨量缩
向上突破前的出发位置靠近VAH
突破后的价格持续向上，让短空单停损
第一次回测– 重新测试颈线支撑
从底部刚启动的股票，常常会有回测颈线的动作。此时的第一个回测，并且能够站稳颈线之上，都是好的买入点。
应用2 – 区间逆势操作
逆势交易是一种在盘整盘时，卖在箱型区间上方，买在箱型下方的交易策略。可以使用VAH当作相形上方线，VAL当箱形下方县。向上突破失败，原因在买盘无以为继，买盘刚好扫到空单停损，造成一根长红K线，但后续的多单买盘没有跟单。或是开盘开太高(直接开在低谷区)，被获利了结。一但跌破启动价到突破价高点的中间，测试单就会停损。此时就是空单进场机会，失败的突破有很大的机会回到POC，第二目标则是跌到VAL(箱型下缘)。这种逆势单的的胜率高，但是利润低。
应用3 – 选择权的履约价挑选
选择权的操作上需要对主要支撑与阻力有看法，传统书上教的是去参考选择权留仓部位，最大留仓就是支撑或阻力。但可以改用支撑区来选择履约价。假设想做多一档(应用1)已经突破Pivot point的股票，但并非所有股票都会跌回颈线让你买。你可以Sell Put并选择Pivot point附近的履约价。如果股价一去不复返，你的权利金就赚到了! 就算跌回来并履约了，股价在pivot point止跌整理的机会很大，你可以买到低于pivot point价格的股票。当然前提是这支股票的基本面要优秀，你愿意买入这档股票。
如果你想要抄底一档暴跌的股票，那你可以使用Buy Call来减低风险，而履约价格则可以设在上方的VAL到POC之间。因为股价即使上涨，最有可能在这个位置受到阻力。
总结
俗话说「新手看价、高手看量、老手看筹码」，市面上对VP研究的资料或书籍仍相当稀少，要研究的透彻是需要花一番功夫的。所以即使用均线策略+VP过滤，也无法写成程式来回测。所以目前VP只能说是最佳配角，运用上很吃劳力，且解读上可以因人而异，无法精准定义。但学习VP可以让自己了解”市场运行的本质”，也就是人性对盈亏的反应，而且是恒久不变的。当你了解了成本，才能够理解为什么股票越涨越有买入的理由，股票越跌，越不应该胡乱抄底。
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