2023年值得关注的投资方向之一有面板行业。
核心逻辑在于三点：
1. 2021年以来，面板价格持续走低，厂商开始刻意控制稼动率减少供给，价格走稳。
2. 国内经济弱复苏状态下，预计房产家电、消费电子提供需求支撑。2024年强复苏则有强需求支撑。
3. 竞争格局好，少数企业拥有较大话语权，对应企业估值回落到历史底部，性价比高。
我们先来看下面板行业的产品报价，毕竟报价可以直接体现面板行业的景气度——价格上涨，景气度高，反之则低。
下图是主力尺寸55英寸报价走势，可以很明显看到在2021年价格大幅上涨之后，55英寸面板价格又回到了2019年的水平。
而大尺寸面板也是如此，价格持续走低，一直到2022年10月前后见底，此后时间面板报价止跌走稳。
价格走稳的背后是面板厂商主动控制稼动率，根据 CINNO 数据，全球面板厂稼动率在2022 年 9 月下降至 60%以下的低点，刚好对应面板价格低点的时间！
至于面板厂商为什么这么做，还不是22年多因素影响下，面板供大于求，价格持续走低赚不到钱，甚至亏钱！
例如国内面板双龙京东方A和TCL业绩均大幅下滑。
京东方A2022年净利润75.00亿元至77.00亿元，下降幅度为-71.00%至-70.00%。
TCL净利润2.550亿元至3.580亿元，下降幅度为-97.00%至-96.00%。
其它小面板厂商业绩更不用说了，所以主动减产控制产能也就成了必然选项，这也是面板价格走稳的核心原因之一。
价走稳了，也就代表过去一年多的“杀业绩”“杀股价”暂时告一段落，开始转向反弹或反转的“预期”！
需求方面，面板下游最大的消费品种是电视、手机、平板/笔电几个大类。电视不用多说，手机、平板/笔电都是传统消费电子，与消费情况具有较强的关联。
预计2023年消费不会太差，毕竟国内2023年目标增速是5%，实际上会高一点，这个增速相比较2022年来说已经算是不错的了，是一个弱复苏的状态。
但说实话就这个控制产能和弱增长的状态，并不支持面板价格有一个飞跃式的上涨，2020-21年面板价格大涨，股价表现好在于当时退出产能多，叠加全球疫情居家办公娱乐需求爆发。
现在的市场环境最多让各面板价格维持在现金成本附近，对应的股价可以有预期，但预期就不要太高。
面板双龙的股价在4元多，对应的PB估值在1.2-1.5左右。参考历史市场估值水平，京东方历次 PB 估值底部在 0.92 倍，过去三轮 PB 估值中 枢在 1.62 倍，TCL 科技历次 PB 估值底部在 1.3 倍左右（2019 年最低跌至 1.0 倍），过去三 轮 PB 估值中枢在 1.82 倍。
两家企业的PB处于历史20%分位附近。
具体选择上，面板方面京东方肯定是第一，但是TCL科技胜在半导体显示+新能源双重布局，TCL科技合并持有TCL中环29.82%股份，而后者已经是新能源产业链上不可少的一环，年营收超过500亿元，利润60亿元，市值1550亿元的大型上市公司。
这一块TCL科技持有的股权按照市值计算都有450亿元+！而TCL科技本身市值才740亿元，合计面板业务也就值300亿元？
所以个人比较偏向于选择TCL，总市值相对小，成长弹性大符合机构的审美。
持续跟踪……
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