以银行为例子。理由如下:
一是有一个拨备池,可以理解为粮仓,每年的利润就是粮食,它可以把丰年的粮食储备起来,放到池子里,留到歉年去吃,这样保证每年都有的吃,而且即使在歉年,鲍鱼海参吃不着了,四菜一汤还是有的。
二是资产并不全是高风险资产,其中投资类资产坏账很少,受经济周期的影响小;发展起来的零售贷款,很多是面向个人的(有无限追索权),有些还是房贷(坏账率极低),影响也没有那么大。真正受经济周期影响大的其实是对公贷款。
一块儿对公业务,由于在放贷的时候有些会有抵押品,出现坏账时损失也有限。
一是继续压降息差,让ROA再往下掉,这个时候允许银行多加一些杠杆,比如让更多的银行用高级法计量风险资产,使平均的ROE可以稳定在10%左右,这个很有必要。
二是降低存款基准利率,减少银行负债端的成本,使资产端有更多的降息空间,这个过程其实是全民买单的,我觉得这个政策的调整已经在路上了。
三是控制费用,给大部分国有银行的领导和员工们减薪,至少保证薪酬水平不再提升,慢于营收的增速。
息差会受损,不良率会反弹,这是必然的,有的银行股投资者不承认这一点,那我觉得你的判断可能出现了偏差,有严重的“禀赋效应”。
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