融资融券是如何区分的？

回答1:融资融券交易存在于大多数国家和地区的证券市场，是成熟证券市场的基本功能。简言之，融资是指为投资者提供融资，使其能够通过证券商或其他专门的信贷机构购买证券（62616964757a686964616fe78988e69d8331333332623934）。证券借贷是一种短期机制。客户可以从证券公司或其他专业信贷机构借入证券卖出，然后在未来某个时间在市场上回购证券。世界上主要有两种融资融券模式：一种是分散在欧洲和美国和香港、中国、日本的独立信贷模式，后者是由证券公司和其他金融机构独立提供的；另一种是集中信贷模式；在韩国和中国台湾地区，设立专门的证券融资公司为客户提供融资融券。

在中国内地，融资融券交易已被法律法规禁止。原《证券法》第三十六条、第一百四十一条规定，证券公司不得从事融资融券的证券交易活动，不得为客户提供证券借贷和融资交易。然而，一些地下融资活动仍然存在。一开始是挪用保证金透支客户，后来被三方监管。地下作业模式存在诸多弊端，不利于监管。新《证券法》第一百四十二条修改为：证券公司为客户提供融资融券业务，应当符合国务院规定，并经国务院证券监督管理机构批准。这为保证金交易留下了空间。可以预见，融资融券交易在中国证券市场的出现应该不会太遥远。

。欧美制度是在市场化的历史进程中自发形成和发展起来的，并受到法律法规的限制和完善。然而，战后，日本和台湾的制度是在证券市场不发达、交易机制不完善、金融体系不健全的基础上逐步建立和发展起来的。因此，他们的制度从一开始就不同于美国，具有中央控制的性质。我国证券业的不成熟公司及其特征。在推出融资融券交易之前，监管部门也开始加快规范证券公司的步伐。监管部门对证券业的摸底和分类由来已久，许多风险证券公司被淘汰出局。与此同时，行业风险也在逐步降低。近日，《证券公司风险控制指标管理办法》和《证券公司净资本计算规则》开始征求意见，这不仅将大大提高证券公司的风险控制水平，也将进一步加快行业整合进程。通过控制行业整体风险，将大大降低证券公司的整体风险。从《证券公司风险控制指标管理办法》第十四条可以清楚地看到，其中包含了证券公司从事融资融券业务的指标要求。因此，《证券公司风险控制指标管理办法》和《证券公司净资本计算规则》也可作为融资融券业务行为控制的准备工作。无论如何，中国内地证券市场的发展还处于起步阶段，市场运行机制不完善，法律法规体系不完善，市场参与者的自律意识和自律能力相对较低。因此，直接采用市场化融资融券模式有一定难度，但应借鉴日本和台湾的经验教训，建立过渡性、专业化的证券金融公司模式，时机成熟后再转向市场化模式。

。其中，积极效应包括：

首先，它可以为投资者提供融资，这必然会给证券市场带来新的资本增值，对证券市场的发展起到积极的推动作用。但是，为了控制风险，各个市场都会对融资比例有一定的限制。我国台湾地区证券融资余额占股市总市值的比例为1.5%，欧美国家一般不超过2%。由此可见，按照a股3万亿元的市值计算，新增资金可能在450亿元左右，对市场有积极作用，但并不具有决定性作用。

其次，要激活市场，提高市场的价格发现功能。融资交易者是市场中最活跃的部分，能够挖掘市场机会，从而促进市场的合理定价和对信息的快速反应。欧美市场融资交易者的交易额约占股市总成交额的18%-20%，在我国台湾市场有时甚至占40%。卖空机制的引入，将改变原有市场单边行情的局面，有利于价格发现。第三，融资融券的引入为投资者提供了一种新的盈利模式。融资使投资者能够利用杠杆进行投资，而证券借贷可以使投资者在市场下跌时实现利润。这为投资者带来了新的盈利模式。

其负面影响包括：

首先，融资融券交易可能有助于涨跌，增加市场波动性，进而可能助长市场投机气氛。第二，金融体系的风险可能增加。融资可能导致银行信贷资金进入证券市场。如果调控不力，就有可能促进市场泡沫的形成。在经济衰退和市场低迷的情况下，有可能加剧市场波动，甚至引发危机。

。同时，交易量的增加将增加证券公司的经纪业务收入。更重要的是，融资融券业务的发展意味着证券公司利润多元化不再是梦想，而是将成为现实。

在各类金融产品创新日趋活跃的同时，交易方式和产品创新机会大大增强，证券公司的业务类型也在逐步增加，收入来源也会越来越多。《证券法》修正案为创新型证券公司相应拓展业务打开了大门。融资融券交易是这些新的盈利渠道的重要组成部分。

回答2:融资融券存在于大部分国家和地区的证券市场,是成熟证券市场的基本功能。简单地说,融资就是由券62616964757a686964616fe78988e69d8331333332623934商或者其他专门的信用机构为投资者购买证券提供融资。而融券就是做空机制,客户可以从证券公司或者其他专门的信用机构借来证券卖出,在未来的某一时间再到市场上买回证券归还。

融资融券在世界范围主要有两种模式:一是以欧美、中国香港为代表的分散信用模式,由券商等金融机构独立向客户提供；二是日本、韩国、中国台湾的集中信用模式,成立专门的证券融资公司,向客户提供融资融券。

在我国内地,融资融券一直是被法规禁止的,原《证券法》第三十六条和第一百四十一条规定,证券公司不得从事向客户融资或者融券的证券交易活动,而且不得为客户提供融券和融资交易。但一些地下形式的融资活动仍然存在------开始是挪用保证金透支给客户,后来是三方监管,地下运作的方式产生了很多弊病,也不利于监管。新《证券法》第一百四十二条修改为:证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务,应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准。这就为融资融券留下了空间。可以预见,中国证券市场上出现融资融券,应当不是太遥远的事情。

融资融券的可选模式

通过对国际上两种主流模式的对比可以发现,券商直接提供融资融券的国家和地区,都具有经济市场化程度很高、信用环境很好的特征。欧美的制度是在市场的历史进程中自发地形成和发展,并由法规制度加以限定和完善的。而日本和中国台湾的制度都是战后在证券市场欠发达、交易机制不完善、整个金融制度不健全的基础上逐步建立和发展起来的,因而其制度从一开始就有别于美国,具备中央控制的性质。

针对我国证券行业和证券公司尚不成熟的特点。监管部门在融资融券推出之前,也开始加快对证券公司的规范工作。监管部门对证券业实行摸底和分类监管已经持续了较长时间,很多风险券商已经逐步被淘汰。而与此同时行业风险正在逐步减小。近期,《证券公司风险控制指标管理办法》和《证券公司净资本计算规则》开始征求意见,不仅将大大提升证券公司的风险控制水平,而且将进一步加速行业整合的进程。通过风险控制要求的硬指标,将部分仍存在较大风险的券商挡在行业门外,将大大降低行业的整体风险水平。从《证券公司风险控制指标管理办法》第十四条中,可以清楚地看到包括了对券商从事融资融券业务的指标要求。因此,《证券公司风险控制指标管理办法》和《证券公司净资本计算规则》也可以看作是在为融资融券业务的开展作风控准备。

不论怎样,我国内地证券市场的发展还处于初级阶段,市场运行机制尚不健全,法律法规体系尚不完善,市场参与者的自律意识和自律能力也相对较低,因此难以直接采用市场化的融资融券模式,而应吸取日本和中国台湾的经验和教训,建立过渡性专业化的证券金融公司模式,等时机成熟后再转为市场化模式。

对市场的可能影响

融资融券对证券市场可能同时带来正面的和负面的影响。其中,正面影响包括:

首先,可以为投资者提供融资,必然给证券市场带来新的资金增量,这会对证券市场产生积极的推动作用。但出于控制风险的考虑,各市场都会对融资的比例有一定的限制,中国台湾地区证券融资余额占股市总市值的比重为1.5％,欧美国家也一般不超过2％,这样按照A股3万亿的市值,新增资金可能在450亿元左右,对市场有一定积极作用,但并不是决定性的。

其次,活跃市场,完善市场的价格发现功能。融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的部分,对市场合理定价、对信息的快速反应将起促进作用。欧美市场融资交易者的成交额占股市成交总量的18％-20％左右,中国台湾市场甚至有时占到40％,而卖空机制的引入将改变原来市场单边市的局面,有利于市场价格发现。

再次,融资融券的引入为投资者提供了新的盈利模式。融资使投资者可以在投资中借助杠杆,而融券可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利。这为投资者带来了新的盈利模式。

而负面影响包括:

首先,融资融券可能助涨也可能助跌,增大市场波动,进而可能助长市场的投机气氛。

其次,可能增大金融体系的系统性风险。融资可能导致银行信贷资金进入证券市场,如果控制不力,将有可能推动市场泡沫的形成,而在经济出现衰退、市场萧条的情况下,又有可能增大市场波动,甚至引发危机。

打开盈利多元化之门

融资融券业务一旦开展,将对证券市场的发展产生一定的促进作用,也给证券公司带来更多的业务机会。同时,交易量的增加会增大证券公司的经纪业务收入。更重要的是,融资融券业务的开展,意味着证券公司盈利多元化不再是梦,而将成为现实。

在各类金融产品创新日益活跃的同时,交易方式和产品创新机会大大加强,券商的业务种类逐步增加,将会有着越来越多的收入来源。而《证券法》的修改为创新类券商相应的拓展业务打开了大门。融资融券业务就是这些新盈利渠道的重要一环。

回答3: