克鲁格曼三角图片(保罗 克鲁格曼)

但“蒙代尔-弗莱明模型”和“不可能三角”这两个术语并非一开始就有。1976年，“蒙代尔-弗莱明模型”第一次出现在著名经济学家鲁迪格·多恩布什发表的题为《预期和汇率动态学》的经典论文中，并通过其畅销教科书（与斯坦利.费希尔合著）使之得以流行。多恩布什带出了不少大名鼎鼎的学生，如保罗·克鲁格曼和莫里斯·奥布斯特费尔德（Maurice Obstfeld），而“不可能三角”这个名词则是由奥布斯特费尔德于1997年发表的一篇论文（与艾伦·M·泰勒合作）中首创。

经典的“蒙代尔不可能三角”的含义是：作为等边三角形的三个角点，货币政策独立性、资本自由流动和固定汇率不可兼得，只能三者取其二。而在中国多年的实践中，“蒙代尔不可能三角”被得到了活学活用。2016年4月，在布鲁金斯学会举办的一个论坛上，时任央行副行长易纲与美联储前主席伯南克进行了一次精彩对话。在回答主持人有关“不可能三角”的提问时，易纲再次阐释了他在20多年前便证明了的理论，即在等边三角形中间的任意一点到三个边垂直距离之和等于二，表明政策选项可有无数组合，并不必然非要选择两个角点，而央行的目标就是要在大量组合中找到最优或次优解――笔者称之为“易纲组合”或“易纲最优解”。这其实就是“蒙代尔不可能三角”“形变”的一个重要体现。

分别从国际金融和国际贸易领域对著名的“蒙代尔-弗莱明模型”和“蒙代尔不可能三角”所进行的挑战，正在冲击汇率制度选择、资本流动管理和外汇市场干预等诸多传统政策主张。比如，IMF以往的官方政策遵循着如下华盛顿共识：不进行资本管制，不对外汇市场进行干预。但在2008年金融危机后，这一立场在逐渐改变：首先，对资本管制政策有所松动；其次，有条件认可一定程度的外汇市场干预。还不能说上述挑战和政策变化已在学术界形成新的共识，然而其影响力日益深远则是毋庸置疑的。