2022年9月7日，中国金融期货交易所（下称中金所）与日本交易所集团（下称日交所）签署合作谅解备忘录，进一步推动双方衍生品市场合作发展。
中日国债市场简介
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自2019年起，中国国债先后被纳入彭博巴克莱全球债券指数、摩根大通新兴市场国债指数和富时世界国债指数，吸引更多资金流向中国国债市场，长期还将进一步增加境外机构的持有量。
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2013-11-28
649900
0.41
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具体到交易中，假设我们希望构建一个纯期货的蝶式交易，即同时建仓，方向不同的一定数量的T、TF、TS合约，比如做多1单位T、做空W5单位TF、做多W2单位TS。至于构建交易合约的比例（1：W5；W2）,方法与上一部分相似，基于两条经验法则：
2067120
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2013-10-16
16000
总轧差
130008
蝶式交易可看成一个走平交易和一个增陡交易的组合，即构建“多长久期、空中久期、多短久期”的多空组合，利用收益率的波动来获益。通过对不同久期债券进行配比以实现组合久期为零或者基点价值变动为零来消除收益率曲线水平因子和斜率因子变动的风险。蝶式交易不仅从“中长端走平”和“短中端增陡”的期限利差方向性变化中获利，而且也获取了收益率的波动收益。
展望2023年宏观基本面，由于2022年基数较低，在疫情防控政策优化“走小步、不停步”、地产政策端趋于放松、扩大内需加大力度的政策的环境下，2023年宏观基本面预期呈现复苏态势。节奏上看由于2022年二季度基数最低，2023年二季度GDP预期实现年内较高增速。从宏观经济修复动能看，量价压力下明年出口下行压力较强，地产预期趋于改善，但走出谷底需较长时间，需要到明年下半年地产投资才能看到明显回升，消费方面预期一季度增速短期承压，其后整体趋于回升，因此明年宏观经济修复进程上，预期一季度整体经济修复仍然偏慢，二季度以后经济修复动能逐步提升。
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基点价值法h=BPVP*CF*β/BPVCTD≈0.8828 (44手)
2013-9-25
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4762700
公开市场方面，央行开展4810亿元逆回购，当日有1500亿元逆回购到期，净投放3310亿元。资金面，2月最后一个交易日，央行公开市场净投放加码至逾3000亿元，银行间市场资金面一度紧张。但午后资金供给明显增加，市场紧张态势缓解，成交利率回落。DR001盘中最高报6%，最低报1.6%；GC001利率最高报5.325%，最低报1.10%；R-001利率最高报5.28%，最低报0.30%。近期资金波动加大，跨月后资金宽松持续性仍有待观察。最新货币政策报告强调“引导市场利率围绕政策利率波动”，跨月后流动性料进一步趋缓，但围绕政策利率波动放大状态或延续。
短期货币政策偏中性，目前未到货币政策转向阶段，但短期降息可能性较小，降准补充中长期资金仍有可能，合意流动性水平是引导资金利率围绕政策利率波动。经济基本面弱复苏，强预期验证需要时间，短期债市缺乏方向，现券利率或维持高位窄幅震荡。考虑基差收敛因素T2306合约波动区间参考99.1-100.1。短期如果2月PMI延续向好、地产销售加速修复期债或有阶段下行。
引用地址:https://www.cha65.net/202306/27445.html
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