全球航运大辉煌时代下的投资逻辑思考
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中信建投交运首席韩军团队推出了多篇具有影响力的中远海特(600428)研究报告，本文中我们将各篇报告梳理如下：
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深度报告
2022/8/24
跟踪简评
2022/9/13
行业深度
2022/9/12
2022/8/8
2022/6/5
相关会议
2022/9/13
2021/8/27
受项目执行期影响，货量波动并不意味着需求变化
公司月度货量历史波动较大，并不意味着基本面变化，主要受项目执行期的影响。实际上2022年5月公司重吊船、半潜船、汽车船货量都经历过50%的同比下降，并不表明公司订单需求的变化。2022年8月汽车船货量显著下降主要源于部分期租合约即将于10月到期，8月5000ceu汽车船1年期租租金环比7月上涨30.0%至65,000美元/天，预计合约重新谈判后公司汽车船履约价格有望显著提升。同时，纸浆船货量环比7月增长44.2%，多用途船和纸浆船合计货量同口径可比增长23.7%。
集运和干散货运价回落背景下，9月多用途船运价短期回落
9月欧洲TMI多用途船期租租金环比8月回落5.86%至21,608美元/天，Clarksons 2.1万载重吨6-12月期租租金环比7月回落13.04%至30,000美元/天。随着后续风电设备需求持续向好，多用途船运价走势或将更加独立于集运和干散货运价。
重视中长期风电、汽车出口等产业趋势
受项目执行期影响，短期货量波动较大，公司项目订单谈判往往较为提前。建议重视中长期风电、汽车出口等产业趋势，持续跟踪公司运输项目订单谈判情况，不必太在意短期货量波动。
风险提示：1）疫情加剧全球经济崩溃；2）风电需求不及预期；3）IMO法规力度不及预期；4）燃油成本、货物运输成本上涨
[股票600438(600428)]
引用地址:https://www.cha65.net/202309/36252.html
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