（报告出品方/分析师：国海证券 盛昌盛）
中国巨石充分发挥资金优势抢占市场份额，产能扩张速度较快，随着落后产能出清，头部产能集中度将进一步提升。预计玻纤板块2022年新增产能56万吨，2023年新增产能47万吨。
对于未来水泥股投资布局方面，夏风光告诉记者，选股的时候可以选择区域竞争力强，产能有进一步提升空间的企业。
数据显示，最近1个月，共有11只水泥股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，海螺水泥和华新水泥等两只个股机构看好评级家数均在10家以上，分别为18家、14家。
从建设周期来看，从设备供应、建设、调试到产能释放爬坡，新建产线满足生产条件需要2年以上。
2022年是国企改革行动的收官之年，我们预计公司将进一步完善治理机制和提高市场化程度，利好公司长期发展。
疫后复苏、大宗涨价为2021年增长主线
近年来，公司信用减值和资产减值分别在2019年、2020年达到峰值，随后不断减少，至2021年末降幅超过一半。从减值总额看，2019年大幅减值后，公司减值已经得到充分计提，2020、2021年减值总额环比分别下降4%、45%，风险得到充分释放。
表：11月11日水泥股市场表现一览
（22）内蒙古入选品牌3个，与去年持平，有2品牌进入TOP100，总价值2112亿元。此次入选500强的内蒙古企业名单包括：伊利、蒙牛、鄂尔多斯。
相对于前三只个股，目前还处于下坡期和蓄劲期而言，目前四川双马已经进入到爬坡期。
此次入选500强的江西企业名单：江西铜业、双胞胎集团、赣锋锂业、晶科能源、正邦科技、江铃汽车
除了“买买买”，水泥行业大企业之间的强强联合重组也掀起新高潮。
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（18）辽宁入选品牌4个，与去年持平，有1个品牌进入TOP100，总价值1538亿元。
7）山东500强企业名单(2家)：海尔智家、万华化学
（17）天津入选品牌5个，与去年持平，有1个品牌进入TOP100，总价值997亿元。
此外，通过提高自有技术与相关装备的替代率，公司新建生产线单位成本下降可期，有望在扩大产能规模的同时降本增效。
配置价值回升
据了解，目前“新天山水泥”正申请更名，其A股市值也从此前的200多亿，一跃跳升至1200亿元左右。
天风证券分析师鲍荣富表示，2022年水泥行业有望纳入全国碳交易市场，参考前期试点经验，配额计算方法可能以基准线法为主，意味着产能利用率高、排放更低的企业竞争优势更大，小企业被迫减产或购买碳汇。从全国7个地方试点运行情况看，近两年加权平均碳价约在40元/吨左右，而海外碳配额价格已高达50-60欧元/吨，且碳配额逐年收紧，小企业迫于成本压力或将加快出清，利好龙头份额提升，进一步增强区域话语权。
同时，在这期间，价格上涨，成交量也明显放大，量价配合。
风电叶片业务两大主体合计产能超15GW，2020年风电抢装潮导致2021年风电叶片需求不振、价格走低，公司销量及收入有所下滑。
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