炒期货变成“卖苹果”。
红星资本局注意到，期货炒家、微博大V“林登万”（现微博为“浪猪灰头”）近期在期货市场交割了300万斤苹果，在网上寻求出货的消息，引发网友热议，同时也引发期货圈质疑。
“林登万”公开在媒体上表示，他和几个朋友接到的300万斤（1500吨）交割果，发生在今年元旦之前。
期货行业一哥
美尔雅（600107）：入主美尔雅期货(占90%股份)
在探讨完公司的盈利构成和公司前景之后，咋们再针对公司的几个关键财务数据，进一步佐证公司的竞争力。
某苹果期货分析师认为，在这次事件中，“林登万”所接手的交割果，来自于空头自己的货或是收购果农的货。与果农有直接买卖关系的是空头，不是“林登万”。因此，该分析师认为“‘林登万’将这批果卖多少钱，并不能惠及到果农。”
除此之外，还必须要说到，那就是永安期货参股子公司，诞生于2015年的永安国富。作为量化和宏观对冲领域的“当红炸子鸡”，仅用了两年时间管理规模就超过了百亿元，目前管理规模已经达到了400亿元。毫无疑问，这块业务的市场前景也值得特别期待。
业内人士：炒作概念
AH股溢价12倍
要在苹果现货市场中实现“好果卖出好价”，陶圣炎看来，主要是依靠贸易商在供应链和销售、品牌带动等方面的能力，将产地里高品质的水果，卖到更好的市场，让市场来决定价格。“而‘林登万’把他手上的苹果，通过营销手段高价卖出，这不是市场形成的价格，也并不代表市场上所有好果都能以这样的方式卖得好价。”
文章内容仅供参考，不构成投资建议。
近期据澎湃新闻报道，有知情人士透露，全面受限一年半的股指期货松绑已经得到监管部门的初步同意，第一步是将非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量限制从0手放开至20手。这位知情人士对记者说，目前可能的正式放开日期会在1月16日或1月23日。
中国中期：截止2016年6月末，公司持有中国国际期货有限公司19.76%股权。公司参股中国国际期货公司，其官网显示，中国国际期货于1992年12月28日在人民大会堂正式成立，主营商品期货、金融期货、期货投资咨询以及资产管理业务，为中国证监会批准参与境外期货经纪业务试点筹备工作企业，是中国持续引领行业发展的期货龙头企业。
甘肃电投（000791）：占甘肃陇达期货总股本71.8%
图源：永安期货招股书
永安期货大股东为财通证券，所以准确地说公司也属于“券商系”期货公司。
基于上述逻辑，中信证券认为“预计公司估值将在未来一年趋向理性，公司股价相对市场存在下跌超过10%以上的风险”，最终给出了22元/股的目标价。
招股书显示，永安期货的各项风险监管指标均超过监管值。
一、扣除销售货物成本，公司净利率为40%
永安期货创办于1992年9月，公司实际控制人为浙江省财政厅，是一家国有控股的专业期货公司，总部位于杭州，注册资本13.1亿元，是国内唯一连续22年跻身全国十强的期货公司，公司的经营范围包括商品经纪期货、金融经纪期货、期货投资咨询、资产管理和基金销售等业务。
2020年，公司营业收入254.69亿元，同比增长11.92%；净利润11.46亿元，同比增长14.52%。看到这里，可能有人有疑问了，作为期货界的“一哥”，公司的净利率仅有4.5%，与证券公司动辄30%的净利率相差甚远？
在公司营业收入中，来自“其他业务收入”的金额为231.79亿元，占公司整体营收的91.01%，按招股说明书中的数据，在扣除销售货物成本后，公司的营业收入为28.65亿元。如此计算，公司的净利率为40%，超过了包括中信证券在内众多的证券公司。
根据招股说明书显示，公司风险管理业务的营业收入为235.19亿元，净利润为2.17亿元，也就是说，这块业务的净利率大概为1%。
二、公司盈利最主要来源，投资收入和利息收入
根据招股说明书显示，永安期货2020年的期货交易金额合计为15.52万亿元，较2019年增长19.84%，较2018年增长54.74%。不过，由于手续费率的下滑，公司过去三年的留存手续费收入分别只有1.43亿元、1.25亿元和1.35亿元，不仅没有增加反而还有所下降。
过去三年，公司客户保证金余额分别为201.78亿元、249.7亿元和315.17亿元，2019年和2020年分别同比增长23.75%和26.22%。报告期内，公司境内保证金存款利息收入分别为5.85亿元、5.79亿元和5.5亿元，分别占各期营业收入（扣除销售货物成本）的25.6%、21.77%和19.16%。
具体来说，公司2020年资产管理计划及基金收入为3.5亿元，占净利润的30.54%。另外，按权益法计算，来自永安国富的净利润为2.43亿元，占净利润的21.2%，合计为51.74%。
三、由传统经纪业务，转型衍生品投资银行
目前，我国共拥有149家期货公司、1903家营业部，不过净资本超过10亿元的仅22家，占比14.77%。整体来说，我国期货公司市场竞争力偏弱，以2020年为例，我国期货公司共实现营业收入352.45亿元，净利润86.03亿元，尚不及中信证券一家。
首先，跟证券行业相比，期货公司的同质化现象更加严重，盈利能力更为艰难，结果就会导致竞争能力弱的期货公司加速出清，市场集中度提高；其次，像永安期货进入风险管理业务一样，期货公司的业务范围不断扩大，创新业务得以不断发展；再次，就龙头公司来说，随着综合性品牌影响力的不断提高，具有特色影响力的品牌会进一步强化公司竞争力，并在国际化战略上实现赋能。
截至2020年底，永安期货在境内设有16家分公司和28家营业部，是国内营业网点最多的期货公司之一，并且连续22年跻身全国期货公司十强行业。
四、财务数据出色，未来强者恒强
2020年，永安期货的资产负债率为82.82%，连续三年维持在80%以上。一般来说，如此之高的资产负债率通常意味着极高的有息债务，不过，根据财报显示，公司有息负债中仅有12.38亿元的短期借款。
原来，公司的负债主要以“应付货币保证金”的形式存在，即客户缴存的期货交易保证金以及期货交易盈亏形成的货币保证金。截至2020年底，合计金额为306.6亿元，占总负债的81.59%。
另外，公司的货币资金和交易性金融资产分别为200.12亿元和39.48亿元，合计为239.6亿元，占总资产的52.8%。由此可见，公司的整体财务数据比较稳健。
可以发现，与2013年相比，公司营业收入和净利润年复合增长率分别为61.7%和26.7%，尤其是最近三年，依旧保持了持续增长的趋势。
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