近期的分级基金申购套利（溢价套利）成为大热，其实没有对冲的这种套利风险还是很大的，溢价可能消失，母基可能大跌，可能卖不出去。当然，确实也有不少人已经赚到这个钱了。但实际上，去看历史的整体溢价率统计数据，很难说一旦出现高溢价时，马上进行申购套利就能赚钱，当然这次例外。
这类套利如果有对冲的话，因为整体溢价最多消失，损失为申购、买卖手续费，获利为很高的溢价，权衡下来风险收益比还是不错的。进取的投资者可以尝试。
基金净值是指基金所拥有的资产在每个交易日计算出的总资产价值，扣除当日各类成本后，得到的当日净资产价值。除以基金当日所发行在外的份额数，就是基金每单位的净值；场内交易的价格是指基金份额在交易所内进行转让时的买卖价格，这个价格就像买卖股票一样会出现实时波动，通常会受到交易者情绪的影响。
3月14日、3月18日以及3月20日，东华能源则连续获得溢价10％的成交，资金“抢筹”意愿明显。
易方达在公告中表示，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能遭受重大损失。本基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值波动的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。
他们手中缺少筹码吗？
风险提示：以上观点不代表投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
券商中国记者统计了近一年来大宗交易市场的成交情况，从数据来看，相较减持新规前，大宗交易市场的活跃度有显著走低的趋势，尤其是2018年10月、2018年11月、2019年1月，月度成交额跌至仅200亿、235亿元、234亿元，近一年有6个月的成交额低于300亿元。
记者注意到，今年1月有1笔溢价10%的成交，为神州数码；今年2月有1笔溢价10%的成交，为星源材质 ；而截至目前，3月已有17笔溢价10%成交。比如3月中旬，东华能源有三天出现了高溢价成交，其中3月14日成交的25.83万股溢价率高达11.65%，3月20日成交的28.87万股溢价率达11.55%；而3月11日，海螺水泥、中国平安、陕西煤业、 洛阳钼业 、东方航空、太阳纸业、东兴证券、南钢股份等多只股票溢价7%-10%成交。
记者注意到，东方财富网数据显示，3月大宗交易溢价率超过5%的股票中，单笔成交金额居前的分别是国脉科技（3月4日，溢价率 8.08%，成交金额7084万元）、蓝帆医疗（3月21日，溢价率 10%，成交金额5519万元）、网宿科技（3月22日，溢价率11.55%，成交金额5136万元）、贵绳股份（3月21日，溢价率9.5%，成交金额4472万元）。
而近期市场投资风格以及政策面支撑均给银行业带来利好。民生证券也表示，伴随市场对银行不良资产预期修复，当前银行板块仍处于估值修复的上升通道。目前银行板块股息率较无风险收益率有一定优势，维持板块“推荐”评级。个股方面，建议关注业绩与资产质量表现好于同业的上市银行。
据券商中国记者了解，传统的大宗交易商已经开始转型做撮合交易，寻找标的、建立大宗股票池。公募基金、券商资管成为目前市场上的主要接盘方，大宗市场开始挥别过去走向成熟，从折价套利模式回归到中长期价值投资。
溢价率(%）
原油跌跌不休，市场无视风险继续“抄底”。
不过，上述折价成交多半来自既有股东的减持。8日当晚天龙集团曾公告，公司股东常州长平及其一致行动人京江永晖通过大宗交易方式减持公司股份1220万股。
减持新规要求大宗交易的受让方在接盘股份后6个月内不得转让其持有的股份，因此大宗交易对于追求短期套利的投资者来说吸引力显著下降，过去传统的大宗交易商被迫纷纷转型。
举个例子：
折价交易吸引力强
这个过程中，包括融捷健康（300247.SZ）、美凯龙（601828.SH）等多只个股无论是与前收盘价，还是当日收盘价相比均出现了大幅溢价成交的情况。
以美凯龙为例，6月8日大宗交易成交1.09亿元，成交价11.34元，6月5日、8日收盘价分别为10.31元、10.43元，溢价幅度达10.31%和8.72%。
溢价吸筹的另一面，是部分高位股的“打折促销”。同样是6月8日，近期连续拉涨的金城医药（300233.SZ）出现10笔大宗交易，成交价25.03元，较当日28.96元的收盘价折价率高达13.57%。
上述统计期间，折价率最高的是天龙集团（300063.SZ），6月8日出现的三笔大宗交易成交价为5.28元，较当日6.46元的收盘价折价幅度达18.27%。
通过大宗交易减持的情况十分普遍，较当日收盘价折价率超过15%的星期六（002291.SZ）、和佳医疗（300273.SZ）等均是如此。
交易数据显示，6月8日，金城医药10笔大宗交易总计成交额1.46亿元，卖方均为中信证券北京中关村东路营业部，买方则全部是机构专用席位。而在此之前，金城医药已经连续多日上涨。
妙可蓝多（600882.SH）是一只年内消费牛股，年初至6月9日累计上涨142.94%，目前处于减持阶段，公司给出的减持方式为集中竞价减持。
但从5月底以来，该公司大宗交易数量也开始明显增多，同时折价幅度从2.95%一度扩大至7.58%。
类似案例，还包括海天味业（603288.SZ）、索菲亚（002572.SZ），以及部分高位医药股和科技股。
圣农发展（002299.SZ）6月5日出现8笔大宗交易，成交价24.17元，较前收盘价折价9.98%，较当日收盘价折价7.36%。
再如华友钴业（603799.SH）、亿纬锂能（300014.SZ）6月初也出现多笔交易，成交折价率在5.58%至11.55%之间不等。
需要指出的是，虽然上述个股近期多出现大幅折价成交的情况，不利于股价的后期上涨，但是个中原因较为复杂，包括了股东、高管减持等多方面因素，就此并不能断定股价一定会回落。例如金城医药，6月8日出现13.57%折价成交后，6月9日再次大涨9.56%。
只是，天茂退（002509.SZ）的案例稍显极端。6月8日，公司收盘价为0.5元，但安信证券佛山乐从营业部却以0.6元、溢价20%的价格接下了该公司80万股。
美凯龙（601828.SH）于6月8日成交了一笔1.09亿元的大宗交易，成交价11.34元，较前收盘价、当日收盘价分别溢价9.99%和8.72%。
近期被北向资金追捧的京东方A（000725.SZ）、东山精密（002384.SZ），在6月1日则出现了机构席位溢价吸筹的情况。
其中，京东方A为近期北向资金集中买入标的。5月30日，深股通持股数量为7.82亿股，至6月8日时其持股数量增加到了13.24亿股，几近翻倍。
融捷健康，当前股价仅有2.53元，总市值不过20亿元，而在2016年的高点其股价一度超过12元。
5月18日至今，该公司便出现了三笔大宗交易，均为溢价成交，较当日收盘价溢价幅度在6.97%至15.06%。
其中，宏大爆破（002683.SZ）、徐工机械（000425.SZ）、建艺集团（002789.SZ）和长高集团（002452.SZ），6月8日、9日大宗交易均为溢价成交，较当日收盘价溢价率在5%左右，略低于融捷健康。
以沃森生物（300142.SZ）为例，公司股价从4月初的30元附近已经涨至6月9日的47.38元。
6月1日，机构专用席位便以43.21元的价格接下7.04万股，但较当日收盘价为平价成交，较前收盘价小幅溢价3.13%。
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