打新要门票，但是门票如何对冲呢？
近期大盘持续弱势，依然不乏赚钱工具。对于看空市场的投资者而言，分级基金的A类份额是非常好的投资标的，若再辅以一定的对冲策略，便可以达到““防御”+“进攻”的完美效果。
★ 由于B份额价格杠杆=初始杠杆*母基金净值/B份额价格，定期折算后母份额净值会降低，减少A份额“约定收益”的一半，因此B份额杠杆会略有下降。但是下降幅度很微小。相较于标的指数每天的波动带来的影响，定折的影响基本可忽略。
另外，个人对资本市场长期获益持一种怀疑态度，从知道其存在而久未进入就可看出来，入市之前还专门搜了不少期货爆仓的故事以作警醒。在不断对各种概念进行否定的结果中，阴差阳错地在自己擅长的心理学和概率学的框架下形成了现在的操作风格：有套利做套利，没套利就存银行T+0理财。
问：什么时候入市的？为何会步入股市呢？
假设分级A距离下折有x%，下折收益y%，y/x的值越大，反向对冲的效果越好，+3%收益的分级A是最佳的选择。
再度抄底又碰上千股跌停
问：您觉得靠股市实现财务自由可能吗？您的预期年化收益率是怎么样的？
A 份额定折后合理价=定折后净值+ (定折前合理价-定折前净值) 。
值得注意的是，由于分级基金散户较多，无法召集到足够的持有人进行投票，因此绝大多数分级基金都会在最后大限之前，直接取消分级基金的运作。将分级基金的子份额按照基金净值，直接转化为母基金份额，之后取消分级，所有份额统一为母基金份额，基金转化为不分级的基金。即转为行业基金或者指数基金。
雪球是一个判断大部分股民在想什么的网站，从大家对正回购的认知情况基本上可以确定，在某些领域，确实是一片蓝海。这就像淘金者成千上万有赚有赔，卖牛仔裤却仅有几家，新人当然不能去淘金，应该卖牛仔裤赚。
在7月9日证金公司跌停板扫货之后，市场的流动性危机得以缓解。三根阳线改变信仰，人们开始讨论这是股市难得的政策呵护期，又开始憧憬股市回归到4500点。
问：对价值投资和成长股投资这么排斥啊？觉得趋势更靠谱？
hikiwa：对于股票，我是相信市场有效性理论的，所有的信息都已经反映在股价里面。而且，你面对的对手是多年市场存活下来的人精，智商需求过高，胜率很难提高。雪球上也不少价值投资、趋势投资和成长股投资的推送，写得很高深的样子。不过总有种处男看A片的感觉：看起来很爽，实战情况嘛······我对各种投资以及投机方式不排斥，只是大部分看不懂或用不到。
hikiwa：留着现金在，不怕没机会。这两年其实存在不少机会：2014年1月，3月垃圾债，12月份分级基金溢价套利。2015年4~6月新股，7月分级A，8月中概股私有化。2016年2月，中概私有化去杠杆。大部分时候机会是等出来的，所以不要怕踏空。
“以套利和固定收益为主，何时买入成为很简单的问题”
当时我账户上还有高铁A、创业板A和互联网A，账面上出现了浮亏。我虽然没有像有些投资者吓破胆挂跌停板卖出分级A，但也没有勇气在跌停板扫货，而是选择参与了下折，最终获得的下折收益在20%左右。
问：您现在的如何配置投资品种的？
尤其是持有ETF的投资者，很多ETF和分级基金的母基金存在对应关系，几乎可以实现完美替代。在转型最后两天，卖出ETF，买入分级A基金替代，完成套利。
对于折价交易的A类份额，标的指数下跌触发向下不定期折算机制，A类份额就能获得超额收益，因此A类份额就类似于一个看跌期权。和标准期权不同，A类份额的期权没有到期日，相当于一个“永久看跌障碍期权”。
近期A股市场颇为纠结，从事多年策略研究的国泰君安和安信互掐起来，前期市场回升，似乎国君占了先锋，然而市场斗转之下，安信一边站队的人又多了些。我们无意讨论谁是谁非，毕竟都是“江湖”大佬，实力自然不在话下，只是市场在当前经济环境下，着实让人难以把握。
更要命的是，在极端市场的情况下，分级B往往全天都很难打开跌停，投资者根本无法卖出。所以小编在这里还是要反复告诉分级B投资者，碰到极端市场情况，首选直接卖出B份额，如果实在卖不出，买入折价的A做对冲！
★ A份额定折后理论价格应该是多少呢？
首先从大家最熟悉的货币基金说起：
好在有分级基金A的相伴，才让我能够扛过股市的暴跌。长期来看，我仍然看跌股市，但是我认为9月-10月会迎来反弹，到时候我又要进场捡分级基金A的便宜货了。
本次定期折算时间安排
这种套利方式由于存在T+2的延迟交易，需要承担一定的市场波动。如果套利只有1%左右的价差，母基金两日的波动很可能将盈利吃掉。
hikiwa：没有，被2008年的鬼故事吓怕了，而且当时认为工作存钱才是正儿八经的事情，投资股市不是正经人做的事情。
问：2016年开年回撤大吗？您觉得2016年的机会在哪儿？当前您的投资策略是怎样的呢？
但还是要提醒一下，上面说的是普遍情况，但在正式购买基金之前，我们仍然需要仔细看好基金的招募计划书，一切都以这只基金的基金合同为准。
对于分级A类份额投资者而言，一定要选择流动性好、交投活跃的分级A。大调整以来，尽管分级A的投资价值逐渐被挖掘，但由于分级基金合并后的套利空间不大，套利盘买A类基金的动力减弱，分级A类基金的成交额骤降，前期分级A类基金动辄上百亿的日成交规模已不复存在。分级A的流动性不断萎缩，目前分级A每日整体成交额仅为前期高点的十分之一左右，日成交额超过千万的投资品种所占比例仅占20%左右。应选择日成交量在千万之上的品种。
以医疗分级（爱基,净值,资讯）和1000分级为例:
对于折价交易的A类份额，标的指数下跌触发向下不定期折算机制，A类份额就能获得超额收益，因此A类份额就类似于一个看跌期权。和标准期权不同，A类份额的期权没有到期日，相当于一个“永久看跌障碍期权”。
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