本报记者 吴珊
进入11月份，多地主导企业继续通知大幅上调水泥价格。
（9）海螺水泥 600585
5月25日，在西藏阿里捌千错盐湖，金圆股份首吨粗制磷酸锂顺利出产，标志着金圆股份转型新能源材料主流企业迈出了实质性的一步。
利好公司
针对近期煤炭价格高位运行的原因，多位业内人士向中国证券报记者透露，煤炭价格相比上年大幅上涨，也是支撑水泥价格高企的一大原因。机构数据显示，9月10日，秦皇岛5500混煤价格为1190元/吨，上年同期为565元/吨。
从横盘时间上看，天山水泥从去年11月到今年的8月，已经横盘整理近一年时间。
所以 PE 业务对于管理团队具有较高的要求，既需要经验丰富的专业人才，也需要品牌效应受到客户信任，也需要产业链资源整合能力。
水泥概念板块上涨趋势
水泥龙头天山股份（000877.SZ）的对外投资及资产整合均在加速。6月29日晚间，公司披露了当日公司董事会通过的两则议案，一则加码投资产业链延伸项目，另一则是向控股股东转让一家财务公司股权。
今年水泥市场旺季不旺，价格下滑，中长期看水泥利润也进入瓶颈期，天山股份将骨料项目的投资额增加至约106.13亿元，希望形成新的利润增长极。
早在今年3月25日，天山股份首次披露的对外投资议案中显示，公司同意池州中建材新材料有限公司（下称池州新材料）参与竞买贵池区横山矿区及外围水泥用灰岩矿采矿权，并投资不超过91.51亿元实施配套建设年产4000万吨骨料生产基地项目。
最新公告中，董事会审议通过将项目投资总额增加至约106.13亿元。天山股份之控股子公司南方水泥有限公司拟对池州新材料进行增资，用于满足其项目建设资金的需求。南方水泥持有后者60%的股权比例。
调整后项目建设投资约102.67亿元，建设期利息约3.31亿元，铺底流动资金约0.15亿元；资金来源为企业自有及自筹。
天山股份去年水泥业务营收占比66.99%，混凝土占比28.57%，骨料占比仅有2.46%。
2021年底，重组后的天山股份共计熟料产能3.3亿吨，商品混凝土产能4.2亿吨，骨料产能1.9亿吨，均居全国第一。
券商对其净利润目标降幅较大，较去年同比降幅也有约28%。2021年，天山股份营收1699.79亿元，同比微增，实现归母净利润125.30亿元，同比降3.53%。今年一季度天山股份归母净利润同比下滑23.39%至10.23亿元。
海螺水泥（600585.SH）曾表示，“十四五”期间，力争实现3亿吨骨料产能目标。上峰水泥（000672.SZ）在中期发展规划（2020年-2024年）中指出，骨料业务总规模目标计划达到年产能2000万吨以上。
天山股份公告显示，其全资子公司中材水泥拟将其持有的中国建材集团财务有限公司（下称财务公司）41.67%的股权，以非公开协议的方式转让给公司控股股东中国建材股份有限公司（下称中国建材）。
公告显示，截至评估基准日，财务公司股东全部权益的市场价值为15.38亿元。截至一季度末，财务公司净资产15.20亿元。标的公司41.67%股权的转让价格为6.30亿元。
2021年，财务公司营业收入超4亿元，净利润5885.44万元。2022年一季度营收超1亿元，净利润已达4220.30万元。财务数据均不合并报表。
就在今年2月，天山股份刚完成对中国建材等交易对象的资产收购，当时中联水泥、南方水泥、西南水泥和中材水泥估值1119.06亿元，增值率为56.16%。
重组完成至今，天山股份股价持续低迷，6月29日，收盘价12.23元/股，6月30日早盘，该股小幅高开，后市走向还需看水泥“脸色”。
PE 业务核心假设：我们对四川双马旗下主要基金的基金资产、投资收益率、管理费率等关键指标给出假设，以预测 2022-2024 年公司业绩表现：
8月份以来，在大盘整体继续回调的背景下，水泥板块异军突起，截至昨日，板块累计涨幅已达2.63%，板块中共有16只成份股期间实现上涨，占比接近九成。
资金面上，《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，或是出于对水泥行业三季度景气度上行的预期，8月份以来市场中大单资金已对板块中部分龙头股展开提前布局，其中，海螺水泥期间大单资金净流入超过2亿元，在板块中居于首位，天山股份、祁连山、宁夏建材等3只个股紧随其后，期间也均受到3000万元大单资金追捧，而冀东水泥、金圆股份、上峰水泥、博闻科技等4只个股月内也均累计实现1000万元以上大单资金净流入，上述8只个股期间合计吸金4.59亿元。
业绩方面，目前共有7家水泥行业上市公司已披露2018年中报业绩，且上述7家公司报告期内净利润均实现同比翻番，天山股份上半年净利润实现10倍以上同比增长，冀东水泥、金隅集团2家公司报告期内净利润同比增幅也均达到500%以上，此外，四川双马、塔牌集团、青松建化、金圆股份等4家公司上半年净利润同比增幅分别为：486.09%、177.34%、153.84%、109.65%。上述7家中报净利润同比翻番的公司中，天山股份、塔牌集团2家公司已披露三季报业绩预告，报告期内净利润均有望继续实现同比翻番，高成长性较为显著。
从成交量上来看，天山水泥，在这期间累计换手超635%，相当于在这期间每一股换手了6次。主力吸筹洗盘都较为充分。
1）公司曾长期以经营建材业务为主，在水泥生产工艺方面技术相对先进，产品质量稳定，根据近年来“碳中和”目标的要求，水泥行业准入壁垒提升。
（1）水泥领域碳中和绝对龙头：水泥行业作为高能耗行业，行业的节能减排对于我国总体实现“碳中和”愿景意义重大。公司是国内水泥生产线节能减排设备及技术的核心提供商，公司水泥绿色化技术相关指标达到世界领先，以低热耗、低系统电耗技术和装备、水泥生产超低排放技术及装备、富氧燃烧减碳和捕捉技术、新型低碳水泥生产技术引领水泥行业节能减排、低碳绿色发展。
受新冠疫情及房地产行业等因素的影响，今年水泥市场旺季不旺，水泥价格持续下滑。截止6月17日，全国水泥平均价格较3月底下降60元/吨，降幅12%。
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