【相关背景】主题商店今日开业 迪士尼概念或再度引爆
【个股解析】迪士尼概念5只个股价值解析
虽说只有一张概念图，
上海迪士尼是中国大陆第一个迪士尼主题公园，预计首年接待游客达2000万以上，按照门票单价400元测算，10倍经济撬动杠杆，有望带来千亿级别的消费增量。
前述内部人士称，在电视广告经营方面，受整体环境变化的趋势影响，上半年经营指标未达预期，但各经营团队仍然有所动作。“比如东方卫视广告主动采取措施进行优化客户结构、减少套装广告数量，收入实现11%的增加。同时，东方广播广告结构进一步优化，在主动砍掉专题广告4500万元的前提下，广告收入仍同比增长2%。”
据参考消息14日报道称，为了明年上半年上海迪士尼主题公园顺利开幕，上海市政府决定仿效北京“阅兵蓝”计划，关闭迪士尼公园周边的153家工厂，确保中国的迪士尼不会“与众不同”。
珠宝零售--0590六福集团0.7
评级面临的主要风险n新门店培育期过长，规模扩张时人才管理风险。
同时，主题投资风险凸现。上述分析师就称，理论上主题炒作会持续到迪士尼正式开业，其间会现反复炒作；而在正式开业之后，整个主题的板块性行情可能不复存在，港股此前同题材炒作先例即可佐证。而未来一年中，题材轮动和板块调整的风险也在所难免。
5 月19 日，上海迪士尼度假区的标志性景点，也是上海的新地标——奇幻童话城堡顺利封顶，一枚璀璨夺目的金色尖顶在其八座塔中最高一座的顶端安装就位。
大多维持1年，从03年7月到04年3~4月中顶，再到05年1~4月顶，
还记得电影里，小兔子朱迪坐在火车里看到疯狂动物城最美天际线的那一幕吗？
投资要点：
概念图里有点啥?
上海迪士尼乐园于2019年1月宣布“疯狂动物城”主题园区的扩建计划。而其在开园不到半年(2016年11月)即宣布“迪士尼·皮克斯玩具总动员”为首个重要扩建项目，成为全球扩建速度最快的迪士尼乐园。
在概念图中，不少游客都头戴动物耳朵，有夏奇羊的羚羊角，还有圆圆的兔耳朵等等，感觉自己也能变身动物城一员啦！
《蜘蛛侠：英雄远征》的艺术设定集揭示了很多从没出现过的概念，之前我们为大家分享过很多次。
老凤祥投投资价值分析报告：历久弥新，金价利空已去，公司增长可期
大家还有什么更大胆的猜想吗？
【业绩增长：马钢股份】
据官方透露：
免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息，请以沪深交易所公告为准。股市有风险，入市需谨慎。
值得一提的是，随着上海迪士尼乐园开园时间的日益临近，身为上海迪士尼中方股东的SMG或将迎来既有业务以外的潜在获益。
支撑评级的要点
申万宏源认为，4月FOMC会议，美联储维持利率不变，措辞整体比市场预期的鸽派。相比3月份报告，4月份的报告修改经济温和增长为经济放缓，在提及家庭开支时，指出家庭实际收入增加稳健和消费者信心保持高位，但家庭开支表现温和，表明美联储对家庭开支有更高预期，但并未得到实现。纵使就业市场依然强势，但由于商业固定投资下滑、净出口持续疲软、通胀未有改善以及全球经济的疲软，美联储加息进程又再一次放缓。(同花顺原创中心)
迪士尼概念或发力
今日收盘，沪指报4401.22点，涨67.64点，涨幅1.56%，深证指报15066.29点，涨121.41点，涨幅0.81%，创业板报3250.30点，涨103.47点，涨幅3.29%。成交量方面，沪市成交7935亿元，深市成交7546亿元，两市共成交15481亿元。
从资金净流入统计数据看，今日资金流入最多的板块分别是国防军工、电力和证券，板块热点较多，两市有200多只个股涨停，赚钱效应再度显现。沪指连续三连阳，量价齐升，底部已经企稳，后续走高也是大概率事件。创业板强势归来，短短三天，板块涨幅高达15.83%，而且连续放出天量。牛市当中，天量不是天价，因而不要过分担忧回调的风险，板块个股的机会还很多，注意把握和控制相关仓位就好。
【定增募资：博深工具、西陇化工】
但也给我们透露了不少重要信息：
慕诗国际03年5~6月炒，涨100%，04年8月中顶，盘震2个月后拉升，涨100%，05年3~4月顶，历时一年
加盟、批发模式轻资产运营，适合高速增长行业及渠道下沉。我们认为，老凤祥除自营联营外，采取加盟批发模式，提高总资产周转率，也是公司能在大体量条件下维持高增速原因之一。另外在一二线城市黄金珠宝企业逐步完成布局情况下，未来通过加盟批发模式渗透三四线城市，能控制经营风险，加速渠道下沉。
蜘蛛侠亮相主题乐园
概念图里面，同样出现了这个标志性景观。
其迎头赶上的原因很大程度上源于内容端的崛起。据前述SMG内部人士介绍，今年上半年东方卫视共推出12档季播节目，在收视排名上获得了1个冠军、3个亚军和2个季军。尤其是在二季度里，凭借《花样姐姐》、《欢乐喜剧人》、《妈妈咪呀》等节目的热播以及“年度大剧”《虎妈猫爸》的亮眼表现，东方卫视杀入了全国前四。而众明星搭档的《极限挑战》更是在开播后收视不断攀升，夺得同时段全国收视七连冠。
钱启敏：科创板短期还是炒作，跟之前炒上海自贸雄安一样，能够跟上第一波炒作的，后面不亏不赚，跟不上第一波的后面基本上都是亏钱，上交所对科创板非常重视，但是最近两个周的炒作还太遥远了，很多标准都还么有出来。科创板要战略性关注，市场现在应对的方式不对，用炒作的方式，应该是稳步推进才好。创投做高科技企业孵化的也不一定是最受益企业，关键是要有成功的商业模式，不能制作孵化却一直亏损。现在很多企业艰难的阶段市场不敢投。
可选消费增长+婚庆高峰，行业处于快速成长期。黄金珠宝行业在我国正处于成长期，2009-2013 五年复合增长率达35.96%，伴随人均可支配收入增加，作为可选消费的黄金珠宝行业，在必选消费得到极大满足的今天，已从2010 年开始进入加速增长阶段。另一方面，中国未来五年将处于婚嫁高峰区间。美国居民在70 年代曾处于中国目前相似收入水平，并经历婚嫁高峰，两因素叠加，珠宝行业曾迎来快速发展十年。
具有业绩支撑低估值优势。老凤祥目前PE 仅为18.5 倍，净利润增速2009-2013 一直处于行业领先地位，ROA、ROE 指标远优于同类上市公司。营收接近第二位A 股上市公司3.7 倍，净利约为第二名5.1 倍情况下仍能维持高增速，相较于同类上市公司27-45 倍PE，目前18.53 倍PE 估值优势显著。我们认为，市场未能给予龙头公司溢价主要源于前期市场风格偏向弹性好的中小盘股，老凤祥182.5 亿市值，在风格切换条件下有望迎来估值修复。
从量到利，毛利提升，源于品牌溢价及“新四类”。老凤祥文化底蕴深厚，满足文化消费心理，增加溢价能力。另外，公司2014Q3 尽管营收同比下滑，归属母公司净利润同比增长25.83%。从老凤祥秋季订货会来看，对主要经销商，产品报价毛利约提升一个百分点，另外，相较于去年低毛利黄金产品销售较多，现品类比例更为合理。目前市场上翡翠、白玉等产品标准化程度低，具有价格水分，质量参差等痛点，老凤祥通过品牌背书，渗透高毛利、品牌商相对竞争不激烈“新四类”细分市场，符合品牌文化传承，公司增长不仅限于量，也是盈利能力的提升。
估值及投资建议。我们预测公司2014-2016EPS 分别为1.87 元、2.30 元、2.92 元，对应PE 分别为18.59、17.39、15.22 倍，给予增持评级。
出售好美家90%股权，提升公司持续盈利能力：好美家主要从事装潢建筑材料的销售及提供装修服务，由于网络销售的飞速发展及大型卖场不断兴起，传统的销售渠道在服务及售价等方面的优势逐步减少。好美家近几年净利润均为亏损，其中2013年好美家净利润为亏损732万元；2014年1-11月净利润为亏损3,905万元；公司出售好美家90%股权后，将不再持有好美家股份，我们认为有利于提升公司未来的持续盈利能力。假设好美家2014年净利润为亏损4,000万元，公司持有90%股权，则拖累公司合并报表净利润3,600万元，折合每股收益约0.02元，出售后未来盈利能力提升。
出售股权增加当年投资收益，预计增厚每股收益约0.095元：本次股权的转让价款以评估报告确认的标的公司净资产值为基础，好美家股东全部权益的市场价值评估值为4.996亿元，较审计后账面净资产增值2.428亿元，增值率94.53%，百联股份持有好美家90%股权，转让款为4.496亿元。好美家的账面净资产为2.568亿元。因此我们计算，本次出售将为公司增加投资收益2.185亿元【(4.996-2.568)*90%】，增厚2015年每股收益约0.095元。
我们略微上调公司2014-16年每股收益预测分别为0.58、0.78、0.75元(之前为0.58、0.66、0.73元)，以2013年为基期未来三年复合增长率为7.9%，目标价由20.88元下调至20.30元，对应2014年35倍市盈率。公司超市部分3季度受景气度下滑、人工成本上涨等影响录得亏损，拖累公司整体业绩；鉴于公司未来国企改革带来的效率提升预期和迪斯尼成立后对公司的积极影响，维持买入评级。
收购卢浮酒店业务规模EBITDA大幅增长。公司于1月17日公布的《重大资产购买报告书(草案修订稿)》拟通过在境外设立全资子公司作为收购主体，现金收购StarSDLInvestmentCoS.àr.l。拥有的卢浮集团(GDL)100%的股权。此次交易金额在12.5-15亿欧元之间；扣除借款协议偿付金额后，应支付给交易对方及其关联方的交易款项约为9.6-12.1亿欧元之间。卢浮酒店集团立足于法国，业务覆盖欧洲多个主要国家，有超过38年的酒店经营管理经验，集团旗下拥有四大系列、七大品牌，在全球46个国家拥有、管理和特许经营共计1,115家酒店，91,154间客房。本次收购顺利完成后，锦江股份已经开业的有限服务连锁酒店数量预计将超过2000家，酒店客房总数超过20万间，业务规模将大幅增加。同时，公司的营业收入和EBITDA均将实现大幅增长，整体业绩将得到大幅提升。包括《关于上海锦江国际酒店发展股份有限公司重大资产购买报告书(草案修订稿)及其摘要的议案》在内的13项议案，在1月30日召开的2015年第一次临时股东大会上均以99%以上的赞成率获高票通过。
从增量层面提升入住率。锦江的优势就在于吃住行，可以为出行者提供一站式服务，打造“一站式”服务供应商。公司将依托锦江国际旗下的旅行社资源、电商平台，联合国内其他大型旅行社、第三方销售渠道，从增量层面提升入住率。二股东弘毅资本表态三个看好：看好行业，看好团队，看好收购卢浮酒店这个项目。我们预计公司2014-2016年的EPS为0.53、0.67、0.78元，对应的PE为49、39、33倍，维持增持评级。
营业收入净利润双增。报告期内，公司实现营业总收入198.99亿元，同比增长14.05%；实现营业利润21.39亿元，同比增长12.94%，实现归属于上市公司股东的净利润14.54亿元，同比增长12.32%，每股收益1.49元。
2014布局年，实体和线上均取得突破性进展。2014年，公司加快转型升级步伐，中免商城APP和中免网上商城相继上线；海外免税市场取得战略性突破，2014年12月30日，中免集团第一家在国外开设运营的市内免税店——柬埔寨暹粒免税店盛大揭幕；三亚海棠湾免税购物中心按期投入运营，我们预测2014-2016年三亚免税店的营业收入为35、53、68亿元，贡献的EPS为0.43、0.56、0.79元。
2015发展年，国内免税业龙头初启航。目前，我国免税业仍处于起步阶段，借鉴韩国经验的海南离岛免税政策已实施第五个年头，随着全球最大的海棠湾免税购物中心的开业，以及12月份的数据显示8000元以上的商品购买增速高达180%，我们认为购买额度的提升是大概率事件。同时经体验，中免商城购买流程顺畅、售后服务体验优质，后续品类完善、海棠湾线上购买、线下提货的模式以及与跨境电商渠道的打通都将为公司带来较大的增长极。我们预计公司2014-2016年的EPS为1.49、1.95和2.39元，对应PE为31、24、19倍，维持买入评级。公司基本面稳健增长，政策利好空间广阔，同时2015年混改有望取得突破，给予2015年35倍PE，对应目标价68.3元。
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