主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。
检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。
徐林明在担任华宝量化对冲混合A（000753）基金经理的任职期间累计任职回报40.65%，平均年化收益率为4.43%。期间重仓股调仓次数共有114次，其中盈利次数为77次，胜率为67.54%；翻倍级别收益有5次，翻倍率为4.39%。
以下为徐林明所任职基金的部分重仓股调仓案例：
重仓股调仓示例详解：
1、隆基股份（601012）翻倍案例：
徐林明管理的华宝量化对冲混合A基金在20年2季度买入隆基股份，在持有3个季度后在21年1季度卖出。持有期间的估算收益率为236.94%，持有期间隆基股份在2020年到2021年的年报营业总收入增幅达48.27%。
2、中国建筑（601668）调仓案例：
徐林明管理的华宝上证180价值联接基金在14年4季度买入中国建筑，在持有2个季度后在15年2季度卖出。持有期间的估算收益率为99.39%，持有期间中国建筑在2014年到2015年的年报归属净利润增幅达15.47%。
3、中国中车（601766）调仓案例：
徐林明管理的华宝中证100指数A基金在15年2季度买入中国中车，在持有1个季度后在15年3季度卖出。持有期间的估算收益率为-42.7%，持有期间中国中车在2014年到2015年的年报归属净利润增幅达9.27%。
通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理徐林明的阿尔法能力普通，华宝高端装备股票发起式A（016113）基金的盈利能力还有待后续观察。
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5月9日消息，大盘早间走势分化，沪指震荡走高，站上3400点关口，创业板指则维持弱势盘整。板块方面，大金融板块延续昨日强势，券商股领涨两市，中字头个股持续大涨，此外，航运、钢铁、煤炭、互联网电商等板块表现活跃；游戏、传媒板块有所回调，教育、中药、贵金属板块表现低迷，半导体芯片板块走弱。总体来看，个股跌多涨少。午后，三大指数再度走弱，沪指翻绿。盘面上，中国银河、光大证券等多股相继炸板，两市炸板率超50%，教育、游戏、军工等板块持续走低。总体上个股跌多涨少，两市超4000只个股上涨。沪深两市今日成交额12218亿，较上个交易日放量849亿。截至收盘，沪指跌1.1%，深成指跌0.9%，创业板指跌1.21%。
盘面上，证券、贸易、中字头股票概念板块涨幅居前，教育、中药、云游戏板块跌幅居前。
热点板块：
1、证券
中金公司、中国银河、信达证券、光大证券等多股走强。
东吴证券认为，当前证券板块估值逼近历史底部，具有显著的配置价值。当前证券板块估值处于历史低位（截至2023年4月28日，证券Ⅱ指数PB估值为1.22倍，历史分位数3.70%）。宏观环境及资本市场改革推动券商行业ROE中枢稳固抬升，券商估值将迎来修复，具有显著长期投资价值。
2、互联网电商
青木股份、跨境通、华凯易佰、焦点科技、吉宏股份等多股表现强势。
消息面上，第七届全球跨境电子商务大会将于5月9日至11日在郑州举办。大会以“买全球卖全球”为主题，重点谋划7场活动，具体包括开幕式暨跨境电子商务高峰会、6场平行论坛。
东方证券表示，2020年疫情催化下的全球线上零售渗透率提升带动了短期的电商需求快速增长，2021-2022年随着线下消费回流，线上增长出现放缓。中国2022年出口跨境电商1.55万亿，同比增速11.7%，对比2021年的增速24.5%，增长呈现显著放缓。在2022年低基数上，叠加出口恢复及政策扶持，跨境电商行业23Q1迎来复苏。建议关注跨境电商行业整体机会，以及AI+电商相关标的。
消息面：
1、据上海钢联发布数据显示，今日电池级碳酸锂涨6500元/吨，均价报21.25万元/吨，工业级碳酸锂涨8000元/吨，均价报18.3万元/吨；氢氧化锂涨5000~6500元/吨；镍豆跌2900元/吨。
2、银保监会日前批复同意比亚迪汽车工业有限公司受让易安财产保险股份有限公司10亿股股份，持股比例为100%。深圳市银之杰科技股份有限公司、深圳光汇石油集团股份有限公司、西藏晟新创资产管理有限公司等公司不再持有易安财产保险股份有限公司股份。
3、合肥市经开区官方近日发布消息称，保时捷管理咨询有限公司总裁兼首席执行官文熠柏到访合肥。有市场消息猜测，保时捷将加速在中国布局新能源汽车产业，预计在合肥建设首家落子中国的整车生产工厂，并进行国产化。
4、海关总署数据显示，中国4月钢材出口为793.2万吨，3月为789万吨；中国4月稀土出口4574吨，3月为4446吨；中国4月成品油出口为374.6万吨，3月为545.2万吨。
机构观点：
德讯证顾表示，随着“中特估”相关题材的持续走强，沪指放量触及3400点，短期抛压位3485点，防守位上移至3330点，继续拉升需沪指成交量维持在5500亿元上方且持续放大；今年以来，中字头及AI相关题材成为市场主线。
广州万隆表示，5月市场主线就是中特估和大金融，错过主线就会和前几个月错过数字经济一样，非常可惜，早盘依旧是昨天权重股行情，不同的是，昨天涨太多了，部分个股基本都在高位小阴小阳的调整，，分化是好事，分化才会出龙头，分化才会让资金聚拢在少数的个股中，提升赚钱效应，那么如何在本轮分化中进行筛选呢？真正的好标的不会在第一批分化时就倒下，因此高位缩量价涨，甚至缩量价不跌的权重股都需要给与重视，缩量代表盘中分歧小，持有机构吸筹，价不跌说明有资金护盘，两者结合说明当前价位还不是机构的理想价位，后续较大概率会继续拉升。
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