财联社7月25日讯（记者 彭科峰）代客理财和民间借贷，两起看似毫不相干的事，其现实界限却只有一纸借条。财联社记者注意到，日前裁判文书网披露了一则理财纠纷案例，将其中法律边界和利害关系清晰地呈现在我们面前。
一名60后男子张宝齐投入1000万人民币委托“大神”吴某炒股，千万资金最终亏损777万。张宝齐此后将操盘手告上法庭索要赔偿。按一般常识，如果只是代客理财，张宝齐索要赔偿的举措应该无法得到法院支持。但此案特殊在于，涉案的1000元原始资金中尽管全部系张宝齐转入证券账户，但其中500万双方却约定为张宝齐对吴某的出借款，并有借条和合同留存。
在借条的支持下，法院一审二审均认定，吴某与张宝齐的借贷关系成立。500万元属于民间借贷。判令吴某向张宝齐还本付息。湖南某律师事务所律师向财联社记者表示，投资股票市场不可能稳赚不赔，如果没有其他约定，一般来说代客理财一方不存在欺骗行为的，亏损后委托人需自担损失。不过本案中，双方有合同约定其中500万是借款，所以法院判决操盘手还钱并无不当。
大神在民间？ 千万资金投入股市约定利润均分
文书内容显示，2017年8月1日，张宝齐和吴某签订《合作协议》（见证人万某），约定双方共同出资1000万元，张宝齐和吴某各出500万元。双方约定，这笔钱以张宝齐名义在中信建投证券开设股票账户期限2年零2个月，即自2017年8月1日至2019年10月31日。
不过，这份看似平常的代客理财合约却另有隐情，因为其中一方并未实际出资。按照合同约定，双方各出资500万元，其中吴某的500万元资金向张宝奇借贷，前14个月免息，自2018年10月15日开始，吴某给予张宝奇支付利息每月1.5％，而张宝奇给吴某办理借贷手续并提供担保。
双方预定，1000万元全部到位之日起为协议生效日，由吴某负责进行独立操作，并承诺盈利双方各占50％，亏损由吴某全部承担。2017年8月1日15时30分，张宝齐将1000万元从银行转入中信建设证券股份有限公司，双方期待的“炒股发家”之路正式开启。
不过，民间大神的炒股事业并不顺利，千万炒股资金很快出现大面积亏损。据裁判文书显示，因为截至2018年8月7日该账户亏损777万元，吴某及万某向张宝齐出具《承诺书》，其核心内容为：截止到亏损的资金由万某、吴某负责承担，并承诺在2018年9月10日前往该账户注入500万元资金，在回到本金1000万元后，再按原协议进行利润分成。承诺书尾部由万某、吴某签字。但这份《承诺书》的签署，依然没有阻挡最终亏损并清盘的命运。
此后，张宝齐向当地法院起诉要求吴某赔偿借款及相应利息。
法院认为民间借贷成立，判令操盘手吴某还钱
在法院审理环节，吴某否认自己向张宝齐借款500万元。他表示，张宝齐委托自己使用涉案资金用于股票交易，而不是将资金独立交与自己支配使用，实际控制权即所有权仍由张宝齐单独享有。所谓500万元借款不符合民间借贷司法解释的相关规定，在吴某未取得所管理的500万元资金的所有权的前提下，双方之间无法形成500万元的债权债务关系，实质是1000万元资金均为张宝齐投入炒股的资金。总之，双方是委托理财关系，不存在民间借贷。
另外，吴某还认为，本次的炒股给张宝齐造成的损失并不是777万。因为张宝齐于2017年9月25日由证券转银行195万元，2019年1月10日由证券转银行1,251,603.57元，张宝齐共转出3,201,603.57元，截至张宝齐主动清盘炒股实际亏损的本金为6,798,369.43元。
在法院审理环节，张宝齐出具了有利证据——借条。 这份借条的内容为：今借张宝齐现金伍佰万元用于合作股票投资，自2017年8月1日至2018年10月31日（应当为10月15日）前14个月免息，自2018年10月15日开始按每月1.5％付息。张宝齐强调，案涉1000万元由两部分组成，即张宝齐出资的500万元、吴某向张宝齐借款500万元形成的出资，两笔500万元系独立出资。
法院审理认为，吴某基于与张宝齐合作投资股票盈利的目的，向张宝齐借款500万元作为自己的出资，双方对此有清晰明确的约定，吴某应当知悉该约定及其出具借条、欠条的法律后果。张宝齐虽未将该款项直接转入吴某个人账户，但转入案涉证券账户系基于双方的约定，且吴某基于双方约定对该证券账户具有独立操作权，应视为张宝齐完成出借行为，因此，吴某应当向张宝齐偿还借款本金500万元及支付利息。一审后，吴某不服判决发起上述，但有关法院于今年7月20日作出正式判决：驳回上诉，维持原判。
本文源自财联社记者 彭科峰
老丁根本就不懂股票，但在股票上却赚了百万的财富，这是周围邻居没有想到的事情，就连老丁，也不知道这上百万的钱财怎么就成了自己的了。
这话要从老丁养猪开始说起。
2017年间，老丁看到身边的亲戚朋友，通过养猪都赚了大钱。老丁也在猪身上打起了主意。
老丁想，自己一年到头辛苦种粮食，挣到的钱，还不如他们卖上几头猪赚到的多，再说猪肉价格这样的贵，自己平时一年到头吃不了几回肉，倒不如自己也养猪，既能赚钱又有肉吃。
于是，老丁开始在自家宅基地旁边，整理了一块闲置的空地，并经过村里同意，承包了下来，盖起来几间猪舍，买了有30个小猪崽，这下老丁成了养猪专业户。
老丁梦想着通过这30头猪，自己能过上天天吃肉的日子。
梦想和现实总是背道而驰，就在老丁看着当初抱回来的小猪崽，变成两百斤以上的大肥猪，就在最后将要变成钞票的时候，非洲的猪瘟传到了中国的境内。
一时间，人们提起猪肉，便开始闻风丧胆。
在这种极度恐慌的时候，猪肉的价格一路暴跌，每斤猪肉的价格，跌破了养猪的成本价，很多养猪专业户损失惨重，都以低于养殖的成本价，纷纷贱卖给中间商。
老丁看到这种情况，也是无从应对，既不舍得卖掉，也不舍得自己吃肉，就一直拖延着，最后就连给这30头大肥猪买饲料的钱也拿不出了。
老丁为了维持自己的日子和猪的日子能继续下去，他找到自己的兄弟丁伟力，借钱给猪买猪饲料。
老丁的兄弟丁伟力是老丁唯一的兄弟，住在城里，在一家审计单位上班，早年间，两个兄弟的父母去世的比较早，是老丁用勤劳供着丁伟力上完大学。
丁伟力大学毕业后，被安排到审计单位工作。
老丁有这样一个吃国粮的兄弟，心里也是非常的骄傲，平时老丁种地，兄弟上班，老丁也没有什么事情，能让丁伟力帮得上忙的，所以在丁伟力心中，总有一种对老丁的愧疚感和回报的感恩心理。
这次老丁来找丁伟力借钱，丁伟力把事情的原委弄清楚之后，他决定把老丁的事情当成自己的事情来做。
丁伟力先给了老丁一万元现金，让老丁回家先买只够30头猪吃一次的饲料数量，丁伟力说：“先让猪饱吃一顿，之后找个贩猪商，不管价格多低，一定要卖掉，如果不卖掉的话，以后的日子更加的难以维持，卖了猪后，过几天带着卖猪的钱，再来找我”。
老丁不知道兄弟既然要卖掉猪，为何还要让猪饱吃一顿？
但是他非常相信丁伟力，因为除了丁伟力，再也没有第二个人会给他一万元钱给猪买饲料了。
老丁回到家，按照丁伟力的吩咐，开始行动起来。
在2018年10月份期间，生猪的市场价最低到了每斤5元的价格。
老丁找来贩猪商，在看过被老丁养的又肥又白的30头猪后，商贩出价3.5元一斤，老丁顿时想骂贩猪商，但是老丁忍住了，因为丁伟力嘱咐老丁：“不管价格多低，一定要卖出去”。
最后，老丁以每斤3.5元的价格卖出了总重量共20000多斤的30头猪，收到了7万多元的现金。
老丁在家忙碌着，在县城的丁伟力也没有闲着。他想通过另外一种方式帮老丁。
丁伟力首先想到的是股票市场。
丁伟力是一位老股民，平常喜欢研究股市的行情，对一些周期行业的股票，有比较深入的研究。
这次老丁来找他借钱，暴露出一个非常重要的信息：“养猪户的日子非常的不好过。
在猪瘟的影响下，大部分的养猪中小户，开始退出养猪的行业，生猪的供应量在急剧的缩减。
供应减少后，在接下来的一段时期，猪肉在市场上会出现供需不平衡的现象，会有供应不足的情况。
随后，猪肉的价格一定会出现上涨。
在这种周期循环中，与养猪事业相关上市企业的股票，会出现大周期行情性的暴涨，抓一只10倍大牛股应该可以解决老丁的生活问题”。
丁伟力认为猪肉周期存在着一定的规律性和固定循环性，并且这种周期每隔3年至5年的时间就会重复一次，这种周期的规律是这样的：猪肉价格上涨------生猪存栏量增加------生猪供应量过剩------猪肉价格开始下降-------生猪存栏量开始逐步降低---------生猪供应短缺-------猪肉价格上涨。
当前自己的哥哥老丁，因为养猪买不起饲料，同样道理，很多的养猪户都被迫的卖出了生猪，另外在猪瘟的影响下，生猪的存栏量，处于急剧降低的阶段，下一步会导致生猪的供应短缺的现象，接下来，势必会出现猪肉价格上涨的情况出现。
同时，猪肉周期对相关猪肉概念个股的影响又会分为三个阶段：
第一阶段 ：因上个周期，猪肉价格出现一次的高潮，养猪企业或者个人，出现养猪产能扩大的现象，养猪规模的扩大，势必导致供过于求的现象。
在供大于求的前提下，猪肉价格见顶，同步产能也会见顶。
随即价格开始急剧下降，在价格这个古老的经济杠杆作用下，尤其是叠加非洲猪瘟的影响，养猪产能急剧缩减，去产能是第一个阶段。
这个阶段中，猪肉概念个股的股价会出现萎靡不振、价格阴跌不止、来回震荡的情况，这个时候，不是买进股票的最好时机，因为在去产能的前提下，猪肉概念个股的股价非常不稳定，下跌是常态。
第二阶段：在第一阶段过后，养猪产能逐步缩减的前提下，整个猪肉市场中，生猪的供应开始出现供应短缺的现象。
在供不应求的现象出现后，市场上的猪肉价格开始出现回暖的迹象，这个时候开始挣钱的是那些养猪的龙头企业，因为在经过去产能的第一阶段之后，猪肉市场的份额会逐步向龙头企业聚拢，企业挣钱了，表现在财务报表上财务数据就会非常的亮眼，业绩的靓丽就会推动股价的上涨。
因此价格反转是第二阶段。
在第二阶段，猪肉价格开始止跌回升的时候，是买进猪肉概念股个股最好的时机。
在这个阶段中股价会从萎靡不振或阴跌不止的状态下，转变为小碎步上涨或者上涨幅度大，但同时下跌幅度也不小的现象，这个时候就是考验持股信心和耐力的时候了，但是买进只是第一步，而后的持股和盈利兑现，才是最为重要的。
第三阶段：在第二个阶段中，猪肉市场的价格回暖，带动养猪企业的赚钱效应，导致企业的业绩靓丽，最终导致了股价的震荡上涨。
股价上涨，引得部分中小投资者纷纷买进猪肉概念的个股，这个时候个股的上涨是非常明显的，有时暴涨或者连续涨停。
这个时候，在大周期的调节作用下，猪肉的价格上涨会出现见顶的现象，此时的股价，也会出现暴涨过后的震荡徘徊不前，这种现象就是对靓丽业绩的兑现现象。
所以，在股价出现一段时间暴涨过后的徘徊不前时，就是对盈利兑现的最好时机，股价的良好表现是对靓丽业绩的兑现，所以这个阶段就是业绩兑现的阶段。
通过以上的分析，丁伟力认为老丁现在遇到的困难，正处于周期循环中，产能急剧下降，并去产能的阶段，生猪在下一步即将出现供不应求的现象。
也就是说，再过一个月或者稍微长一点的时间，就是开始买进猪肉概念个股的时候。
老丁卖掉自己30头猪收到了7万多元的现金，隔天就带着这些钱去了丁伟力那里。
丁伟力说道：“这些钱我给你存到一个账户中去，存个两三年的定期，利息稍微高一点，到期后，我连本带利一起给你送回家中”。老丁一口答应了，把这些钱全部给了自己的兄弟。
丁伟力把老丁的这七万元存进了自己的证券账户，他的账户中还有二十多万市值的股票，他同时卖掉了这部分股票，准备挑选一只猪肉概念的股票，进行建仓买进。
在猪肉概念众多的个股中，他选择的“新希望”的这只股票。
丁伟力认为在周期运行规律下，这种小市值的股票，更容易随着业绩的回暖和猪肉价格的上涨，出现股价迅速上涨甚至暴涨的现象。
再一个选择新希望的原因是，在新希望上市20几年来，股价并没有出现过被爆炒的现象，这更容易出现暴涨。
丁伟力又仔细分析了新希望这只股票的业绩。首先从营业收入进行入手分析：2014年的营业收入是700亿元；
2015年的营业收入是615亿元；
2016年的营业收入是618亿元；
2017年的营业收入是625亿元；
2018年的营业收入是690亿元。
丁伟力从2014年也就是上一个猪肉大周期开始分析。
新希望 在2018年的营业收入，正好是从上个周期衰落后，第一次呈现增长的时间。
这就说明新希望这个公司的业绩开始回暖，从侧面开始反映出，非洲猪瘟的影响正在逐步缩小，猪肉价格开始悄然上涨。
在业绩说明中，新希望表明，在非洲猪瘟和猪价不断下行的不利环境下，六和生猪的销量增长达到了50%以上。
这一点就足以说明，新希望在猪肉周期的最后阶段，已经开始布局生猪的产业 ，随着猪肉大周期上升阶段的到来，新希望公司的股价会随着摆钟的摆动出现一次不错的上涨行情。
丁伟力在通过对整个养猪行业和行业周期的的细致判断和分析后，又对行业的佼佼者“新希望”这家公司的研判，他做出了买进新希望股票的决定。
2019年初，丁伟力以每股8元的价格一次性建仓新希望股票40000股，投入资金约32万元左右 ，其中有自己大哥老丁送来的7万元。
丁伟力这种先研究行业，再分析个股，自上而下的选股方法，是非常精准的。
丁伟力说：“在强周期的行业中，当这个行业的龙头企业，都在赔钱的时候，这个行业的大概率处于底部区域，这个时候就是开始逐步慢慢买进股票的时候；反之，在强周期行业中，最没有效率的企业都在赚钱的时候，这个行业大概率就处于顶部的区域，这个时候手中的股票虽然还在不停的上涨，但是这个时候不要恋战，应该赶紧卖出手中的股票，否则你会在最高处站岗 ”。
丁伟力对周期行业的判断有着独到的见解，通过这种方法选择的股票盈利的概率非常大。
新希望的股价，在经过非洲猪瘟的洗礼过后，乘着周期运转的车轮，业绩的回暖的顺风车，猪肉价格的上涨风口。
在2020年的9月，新希望的股价从2019年初的每股9元的价格，涨到了每股42.2元的高价。
由于丁伟力对周期行业的准确判断和分析，他在每股39元的高价，卖掉手中持有的40000股的新希望股票。
最终获利120多万的巨额财富。
丁伟力把这120多万的盈利分成两部分，一份是100万，另一份是20多万。100万的那一份，存进一张银行卡，准备给老丁送过去，另外的一份20多万，继续留在自己证券账户中，坚守着对股市的执着和热爱！
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