今天宁德时代的市值站上1万亿，成为创业板首只市值过万亿的股票的消息，再一次引爆了锂电池的风口。
在锂电池板块中，不管是不是做锂电池的股票，都出现了大涨。
道德经有句话叫：道可道，非常道。宁德时代已经走上了历史的舞台，被众多投资者所追捧，其实它的机会已经不多了。
虽然，在锂电池板块中，宁德时代以1733亿的总资产位居榜首。但有一家锂电池企业的盈利能力，远远高于宁德时代，它就是亿纬锂能。
在锂电池板块中，宁德时代的盈利能力只排在第九名。
而亿纬锂能的盈利能力，在锂电池板块中排第三。
宁德时代的盈利能力，也就是净资产收益率为3.01%，而亿纬锂能的净资产收益率为4.55%。如果你是一名投资人，分别投资两家公司各100万元成为股东。宁德时代用你的100万，三个月能赚3.01万。而亿纬锂能可以赚到4.55万。
而且，在锂电池板块中宁德时代的净利润排在第一，亿纬锂能的净利润紧跟其后，排在第二名。
亿纬锂能到底是一家怎样的企业，为什么公司的盈利能力会比宁德时代还要高？未来亿纬锂能的股价，能否超过万亿巨头宁德时代吗？
为了解决这两个问题，财报翻译官致电公司的董秘，并详细地了解了公司的经营情况。
电话还是好久才有人接，接电话的是位优雅的女士，听声音很年轻。
翻译官：你好，我是公司股东，想了解公司的经营情况。
董秘：你好，请说吧。
翻译官：请问，公司的主营业务都有哪些？
董秘：公司主要做锂原电池和锂离子电池
看来这家公司是专门做锂离子电池的企业，没有其他业务。
翻译官：请问，公司的竞争优势都有哪些？
上周六翻译官写了一篇关于宁德时代的文章，所以对锂电池这个行业有所了解。
通过董秘所描述的公司优势，和宁德时代真没法比。单从规模上说，宁德时代能占据动力电池领域的半壁江山。
看来，问不出翻译官想要的东西，那就自己分析吧。
我们先看看宁德时代和亿纬锂能，近十年的净利润增长情况对比图。
从上图我们能看得出来，虽然宁德时代的净利润远高于亿纬锂能，但是亿纬锂能的利润增速要比宁德时代猛一些。亿纬锂能是从2019年开始爆发的，而且其后劲十足。
这里翻译官说一下，股价的上涨是因为公司净利润的增长。但不是净利润增长的公司，股价都会上涨。这就像三国时期的诸葛亮，孔明之所以能当军师，并载入史册是因为他有能力。但是，比他有能力的人多的是，为什么都没有载入史册呢。这是因为即使是千里马，也需要伯乐。所以，公司净利润的增长，只是股价上涨的基础。
下面我们就从利润增长入手，来分析两家公司的经营能力。
净利润的增长，主要靠盈利能力的提高。而盈利能力的提高，主要受制于产品的净利率、产品的销售速度、销售回款的速度，以及财务杠杆的使用情况等。
我们先来看看两家公司的产品净利率。
宁德时代在2018年以前，产品的净利率都高于亿纬锂能。而到了2010年以后，亿纬锂能的净利率就明显高于宁德时代。从这一点来看，亿纬锂能的盈利能力之所以比宁德时代强，主要是因为产品的净利率高。
但是，由于宁德时代的产品种类比亿纬锂能多，销量也比其大很多，净利率下降也属正常。
如果亿纬锂能在销量赶上宁德时代后，依然能保持这样的净利率，那公司一定会比宁德时代更赚钱。
下面我们再看看两家公司产品销售的速度。
从下图看，亿纬锂能的销售速度，也就是存货周转天数，明显快于宁德时代。
但是，两家规模不一样的企业，单纯比存货周转天数，不太公平。因为，宁德时代规模大，库存多。而亿纬锂能规模小，库存小。所以，亿纬锂能的销售快点也正常。
但是，从长期来看，亿纬锂能产品的销售速度，每年都在加快的，这就和管理者的营运能力有关了。从这一点上来说，公司盈利能力的提高，是管理者营运的结果，后期依然可以持续。
下面我们再对比一下，两家公司销售回款的速度。
销售回款的速度越快，公司的资金使用效率越高，盈利能力越强。宁德时代虽然在盈利能力、存货周转速度都比不过亿纬锂能。但是，在销售回款速度上，要优于亿纬锂能。
2020年亿纬锂能销售一批产品，需要112天才能收到货款。而宁德时代销售一批商品，只需要70天就能把货款收上来。这说明宁德时代在应收账款催收上下了大功夫，也说明了公司在行业的地位。
最后，我们再来看看两家公司使用财务杠杆的情况。
财务杠杆就好比股票的配资，公司使用财务杠杆越大，说明借债越多，经营越积极。
宁德时代的财务杠杆比率（权益乘数）为2.3，而亿纬锂能的财务杠杆比率（权益乘数）为1.5。
通过两家公司使用财务杠杆的情况，我们发现宁德时代明显要比亿纬锂能更积极。而且，亿纬锂能近两年都在减少使用财务杠杆。翻译官认为宁德时代的管理层胆子更大，步子迈得更宽，更积极。而亿纬锂能的管理层，谨小慎微，步步为营，稳扎稳打。
财务杠杆的大小，决定了盈利能力的强弱。如果未来亿纬锂能，能提高财务杠杆比率的话，盈利能力会有所增强。
通过上面的分析，我们知道万亿级别的宁德时代，在锂电池板块是绝对的老大，目前无人能撼动它的地位。但是，亿纬锂能的盈利能力、存货周转速度都是高于宁德时代的。这说明亿纬锂能在不断地发展，而且成长速度惊人。
翻译官不敢说亿纬锂能的股价将来一定能超过宁德时代，但是如果哪天有锂电池股超越了宁德时代，那它一定是亿纬锂能。
本报记者 李春莲 见习记者 张晓玉
预制菜最近风有点大，1月14日收盘，预制菜板块部分个股又双叒叕涨停。其中，国联水产连续三天“20cm”涨停，海欣食品、福成股份、得利斯连续三天涨停。
中钢经济研究院首席研究员胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示，“预制菜概念的兴起和人民收入水平的提升和消费习惯的变化是分不开的。第一，预制菜面临规模的扩张，确实有需求支撑。第二，预制口味升级，品类也更加丰富多样，可以与非预制菜进行竞争。第三，从短期来看，预制菜板块整体估值不高。此外，临近春节，疫情影响导致多地提倡就地过年，市场在短期内对于预制菜将有非常大的增量需求”。
预制菜概念股连收涨停板
上市公司加码布局新赛道
年关将至，预制菜概念股连续大涨，此外又正值年报预告披露窗口，板块好消息不断，多家上市公司连续涨停，相关个股国联水产、福成股份等同登龙虎榜，获资金追捧。根据东方财富choice数据显示，国联水产近三天股价涨幅达72.78%，福成股份1月11日至1月14日，股价涨幅达32.04%。
对于当前的市场表现，福成股份董秘邓重辉在接受《证券日报》记者采访时表示，“疫情影响点燃了市场对于预制菜市场的真实需求和未来预期，成为推动预制菜快速进入食堂餐桌的助推剂，但真正市场需求存在的因素是社会生活方式的转变-现代社会生活快节奏和传统家庭生活的矛盾与结合”。
随着预制菜市场日益火爆，不少公司纷纷发力预制菜产品。其中，百洋股份在投资者平台回复道，“公司在郑州、无锡、西安、杭州、南昌、长沙等城市有预制菜品的销售”。国联水产2022年1月11日公告，公司与上海盒马网络科技有限公司签订了《合作框架协议》，内容包括为水产预制菜品开发与市场推广。
作为预制菜概念股之一的福成股份同样也早早进入了该赛道。邓重辉对记者介绍道：“目前公司预制菜产品形成了牛排、方便菜肴、肉糜类、焖锅类、气调产品等多个系列市场热销产品。速食品牌‘鲜到家’已成为许多B端食品餐饮和航空食品企业的中央厨房，为众多知名企业供应半成品菜肴，与王老吉、全家连锁、宜家、麦当劳、西贝等建立了长期合作关系。”
“此外，公司计划从三方面发力C端市场-产品、渠道和质量。在产品端，针对C端客户需求和口味，重点研发满足中青年人市场需求趋势的爆款系列和爆款产品；在渠道端，从品牌和渠道广度方面着力，树立品牌形象和强化品牌影响力，扩大和打通各类营销渠道，电商、社区零售、商超、直播、融媒体等传统和新型营销渠道，扩大市场覆盖；在质量端，扩大和改建生产设施，建立合格食品原料供应商体系，增加食品质量安全设备和生产措施，确保预制菜产品的质量安全和供应。”。邓重辉进一步说道。
行业尚处于“跑马圈地”阶段
专家提示投资者注意风险
根据中商产业研究院推出的《2021中国预制菜行业市场前景及投资研究报告》，数据显示，我国目前的预制菜市场存量约为3000亿元，如果按照每年20%的复合增长速度估算，未来6-7年我国预制菜市场可以成长为万亿元规模的市场，长期来看我国预制菜行业规模有望实现3万亿元以上规模。
和弘咨询总经理文志宏对《证券日报》记者表示：“预制菜市场的前景空间还是非常大的。预制菜主要是两个市场，一个是ToC，一个是ToB。ToC是面向个人和家庭，随着生活节奏越来越快，很多人考虑选预制菜来节省时间；ToB是面向餐饮企业。预制菜作为餐饮产业的上游，通过食品工厂或中央厨房把基础的原材料加工成半成品和成品配送到餐饮机构，而后餐饮店通过加热或简单的加工后进行销售，这样做提高了整个餐饮行业的标准化和工业化。”
邓重辉同样表示，“随着社会的发展，工作学习忙碌、在家烹饪时间减少、回归家庭和食品卫生安全意识提高等多种因素，促进了C端客户对预制菜需求的快速增长”。
值得一提的是，尽管市场前景广阔，但从个股表现来看，以国联水产、海欣食品、春雪食品等为代表的预制菜概念相关个股绝大多数市值都在百亿元以下。
胡麒牧表示，“预制菜行业当前行业集中度低，市场份额分散，仍处于‘跑马圈地’阶段。预制菜行业在扩张的同时，也面临着整合的问题。未来行业的发展趋势一定是走向集中，而在资源的整合中也会存在价值洼地，这也是为什么预制菜受资本关注的原因之一”。
胡麒牧进一步提示道：“预制菜概念股短期内股价大幅的上涨，实际上对于投资者还是有风险的。第一，上市公司的业绩并不是主要由预制菜业务支撑的，从现实的情况来看，部分上市公司预制菜对于业绩贡献的比例非常少，甚至有部分处于概念状态，股价涨幅与预制菜业绩不匹配。第二，行业的格局并不稳定，预制菜行业未来在扩张的同时面临整合，每个品牌都可能面临着出局或被整合的风险。”
（编辑 孙倩）
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