每经编辑：叶峰
今日，煤炭股直线拉升，晋控煤业、陕西黑猫、兖矿能源涨超4%，潞安环能、山西焦煤涨超3%。煤炭ETF（515220）涨超3%。
最近几年，在"碳中和"的大背景下，煤炭行业资本性开支需求减少，煤企高盈利下不断提高分红比例，股息率非常吸引人。根据wind数据，截至2023年8月31日，中证煤炭指数过去12个月股息率为9.64%，而同期中证红利指数、上证红利低波动指数、中证红利质量指数的股息率分别为6.66%、6.06%、3.15%。相比之下，煤炭指数的股息率非常突出。
数据来源：wind，截至2023/8/31，指数过去表现不代表未来，投资需谨慎。
煤炭板块的高分红已逐步受到资本市场资金的青睐，煤企高分红成为大趋势，7月初兖矿能源将分红承诺从不低于50%提到60%更是有利证明。
与此同时，值得关注的是，煤炭板块的上市公司多为央国企，不乏很多"中字头"龙头企业。"中特估"概念修复市场估值结构不均衡，"高盈利，低估值，高分红"的煤炭行业有望受益。
开源证券认为，近期海外油气价格大涨推动海外煤价大涨，进而推动国内价格的反弹，当前广州港Q5500澳洲产和印尼产的报价均高于国内山西产报价，平均价差超过20元/吨，此轮反弹也预期着煤价仍有很强的韧性。
后续来看，当前稳增长政策出台且超预期，煤炭股同样也会成为进攻品种，作为上游资源环节必然受到下游需求的拉升而反映出价格上涨。稳增长政策有望在下半年发挥效力，尤其是在施工旺季的金九银十月份。7月底重磅会议反映政策层面稳增长意图超预期，多方向布局尤其是对地产支持政策超预期。本周多部门推动落实首套房"认房不认贷"，降首付比例、降存量贷款利率等政策大招不断推出。后续有望对地产新开工带来边际改善，利多黑色产业链，同时也间接利多动力煤的电煤产业链、直接利多动力煤的非电产业链（当前水泥、煤化工开工率已明显上涨）。
从估值来看，煤炭股的估值已经处在历史的底部区域。开源证券认为，煤炭的PE估值对应2023年业绩多为5倍，以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价，煤炭企业价值被低估。高弹性且兼具高分红的煤炭板块值得关注。
看好煤炭行业配置价值的投资者，不妨通过煤炭ETF（515220）一键布局煤炭行业龙头。
风险提示
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
每日经济新闻
行情梳理
9月首个交易日，大盘指数全天维持窄幅震荡，三大指数涨跌不一，沪指、深指小幅收涨，创业板微幅收跌。
个股上看，上涨个股略多下跌个股，2700+股上涨，其中39股涨停；2300+股下跌，没有个股跌停。
涨停个股来看，剔除ST板块，实际涨停25只，我乐家居打破分歧，晋级5连板，成为近期市场的新晋情绪龙头；中马传动四连板，成为中军；捷荣技术3连板，继续卡位消费电子；通达智能、新赛股份2连板，首板20只。值得注意的是，，今日情绪人气龙头我乐家居，更是直接一字板涨停，晋级5板，表现短线情绪分歧过后，将有望进一步拉出高度板。
量能上看，两市延续缩量格局，全天成交7470亿元，较上个交易日缩量825亿元，市场连续4个交易日缩量，市场量能再度进入地量时代，市场再度进入方向抉择。受台风影响，沪深港关闭。
盘面上看，煤炭、钢铁、有色等周期股全天强势，云煤能源、河钢资源、陕西黑猫涨停；大消费股集体走强，零售、食品等方向领涨，中兴商业、国芳集团、西部牧业等涨停；杭州亚运会概念股盘中异动，杭州园林20CM涨停，杭州解百、中装建设涨停；家居家装股震荡走强，我乐家居5连板，梦天家居等涨停。下跌方面，核污染防治、次新股陷入调整，嘉绒技术、泰凌微、盛邦安全等跌超10%。
总体上看，市场延续缩量格局，缺乏主线，以板块轮动为主，持续较差，需要等待市场主线方向明确。随着中报业绩披露结束，市场驱动型进入空窗期，不过当前A股处于底部区域明确，中报业绩大增的超跌股有望成为资金阶段性的反弹主力。
焦点板块解读
周期股：今日煤炭、有色、钢铁全天强势，云煤能源、陕西黑猫、河钢资源涨停，山西焦煤、华阳股份、平煤股份、兖矿能源、云铝股份、天山铝业、神火股份等涨超7%。
消息面上，9月1日公布的8月财新中国财新制造业采购经理指数（PMI）为51，较前值49.2显著改善，重回荣枯线上方，为今年2月份以来最快增速。而这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局8月31日公布的数据显示，8月制造业PMI录得49.7，高于7月0.4个百分点，连续五个月处于收缩区间，尽管还是处于荣枯分界线的下方，但连续三个月攀升。这表明经济弱复苏格局不断加深，需求边际将逐步改善。
此外，在刚披露的中报业绩中，尽管煤炭、钢铁、有色中报业绩分别下滑27.75%、32.56%、70.70%。但业绩基本触底，符合预期，行业悲观预期或已消化。在经济复苏不断加深的背景下，顺周期板块往往有超预期的表现，特别是近期房地产市场政策不断加码，对钢材的需求边际将逐步的改善。
消费：今日的家居、零售、食品饮料等消费方向反弹，其中零售领涨，多只个股涨停，杭州解百、中央商场、麦趣尔、三江购物、人人乐、中兴商业、国芳集团、国光连锁涨停，家居的我乐家居5连板、梦天家居涨停。
消息面上，8月31日，央行、国家金融监管总局发布联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》。
《通知》显示，统一全国商品房个贷首付比例下限，首套房和二套房分别调至20%和30%，下调二套房房贷利率下限，并明确存量首套房贷利率可通过新发贷款置换和协商变更合同两种方式调整。
中金公司预计，此次存量按揭利率平均下调幅度约为50bp，全行业每年可减少房贷利息约2000亿元，如果全部用于消费相当于2022年社会消费品零售额的0.5%。
当前促消费、促经济等一揽子组合拳加速出台，经济复苏进程持续推进，市场信心也将逐步的回暖，有助于增量资金入市。
总的来看，从周一的房地产、周二的机器人、减速器，周三、周四的半导体芯片到周五的消费、周期股来看，市场还是延续板块轮动的节奏，板块的持续性差，缺乏市场主线，也是难以带动市场走强的因素之一。但随着经济弱复苏持续加深顺周期迎来较好的布局良机。与此同时，近期以半导体为首的科技股有明显的筑底的迹象，资金介入较为明显，一旦市场底出现，后续将上演题材唱戏的局面。
PMI连续3月回暖，经济低谷期或已过
8月31日，国家统计局公布8月PMI值，数据显示，8月制造业PMI为49.7%，比7月上升0.4个百分点，连续3个月回升。
尽管PMI值仍处在50的的荣枯分界线的下方，但PMI值连续3个月收窄并且从制造业PMI分项指标来看，8月生产指数为51.9%，环比上升1.7个百分点；新订单指数为50.2%，环比上升0.7个百分点，两个指数均升到近5个月以来的高点。
PMI连续3个月回暖，特别是多项分项指标高于50荣枯分界线，表明经济向上动力继续蓄积，经济开始显露回升苗头。
这一态势，得到9月1日公布的财新PMI数据的验证。数据显示，8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0，重回临界点以上，指数较7月回升1.8个百分点，创下6个月来最快增速。
这里需要注意的想国家统计局公布的制造业PMI数据主要反应的是大型央企，而财新PMI则主要反应的是民营企业的PMI数据，这两大数据的趋于一致，表明经济复苏持续推进中。
随着中国制造业PMI数据逐步回暖，多家外资机构也表示中国经济将逐步复苏。
瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)9月1日发表机构观点称，中国的经济数据在7月已经触底，预计在政策支持下，经济将逐步复苏。
瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛表示，未来中国或将通过财政扩张提振基建投资，中国央行可能出台进一步措施推动信贷增长温和反弹，得益于这些措施，中国房地产活动将逐渐企稳，基建投资增长势头有所改善，消费活动也将继续温和复苏。
评级机构穆迪发布的最新信用展望报告称，中国的国内需求从2022年的低位反弹，以及持续的债务控制，支撑了多数行业受评中国企业的利润增长和杠杆率。
随着经济低谷已过，经济迎来逐步复苏，市场信心有望得到提振，增量资金有望加速入场，金九行情值得期待。
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