首页 > >中国股票市场创业板的发展现状及股票市场现状
一岁一华章，在年轮更替中，创业板持续深化改革，创新发展，与服务科技创新助推经济高质量发展注入新动能同频共振，用精彩蝶变书写出一份浓墨重彩的答卷。
筑梦再起航，立足新发展阶段，深交所将持续巩固深化创业板注册制改革成果，加快建设以优质创新资本中心为特色的世界一流交易所，以新气象新作为服务构建新发展格局和高质量发展。
企业蜕变：“增量”增活力、“存量”添动力
中集车辆，全球领先的半挂车与专用车高端制造企业，创业板注册制新上市公司。
2020年初，中集车辆启动了名为“黑夜明灯”的战略探索，决定将未来10年的战略发展聚焦在建设“高端制造体系和管理新基建”。
“创业板上市可以完善解决公司当前发展的诉求。”中集车辆副总裁兼董事会秘书毛弋在接受证券时报记者采访时表示，“这个战略发展目标不仅需要吸引资金、高端人才，更需要完善的治理架构，以及全体员工的支持。”
自2021年7月登陆创业板，在资本市场的加持下，中集车辆核心竞争力不断提升：截至2022年底，公司的全球研发人员超600名，注册专利超1400项，并在中国参与了30项半挂车及专用车上装的国家及行业标准的制定及修改。
中金公司管理委员会成员、投资银行业务负责人、董事总经理王曙光在接受记者采访时表示，创业板自设立之初便承载着服务成长型创新创业企业的使命，试点注册制三周年以来，创业板已成为注册制下兼具创新和成长性的一大板块，助力一大批科技创新能力强、市场认可度高的高新技术企业、战略新兴产业企业和成长型创新创业企业通过上市提升核心竞争力，实现跨越式发展。
注册制改革三年以来，创业板注册制公司规模稳步扩大，涌现出中伟股份、华大九天、江波龙、湖南裕能等一批创新成长的“中坚力量”。
数据显示，截至2023年8月23日，注册制改革稳步推进，注册制下新上市公司中近九成为高新技术企业，超五成为战略性新兴产业企业。“存量改革+增量改革”齐头并进，试点注册制这关键一招，创业板不仅疏通拓宽了资本市场“入口”，更激活存量市场。
三年来，创业板在再融资、并购重组同步实施注册制，打造更加灵活的股权激励及员工持股计划制度，通过三大资本工具积极赋能“存量”公司，不断提升支持高成长高创新企业持续成长壮大的匹配度，为企业上市后持续发展提供有力支撑。
普联软件，主营业务为向大型集团企业提供管理信息化方案及IT综合服务。
2021年6月登陆创业板后，为紧跟新一代信息技术发展趋势，适应数字经济规模化发展，普联软件上市后首次再融资优先选择便利快捷的简易程序。
2023年2月28日受理，3月6日取得注册批文，用时仅6个工作日，普联软件通过简易程序募集资金8567.43万元，用于国产ERP集团财务核心产品研发项目和技术平台优化提升建设项目。
易方达基金指数研究部总经理庞亚平对记者表示，随着基础制度不断完善，创业板市场功能进一步优化，有利于提升市场活跃度，增强创业板对创新创业企业的服务能力。改革后，创业板进一步聚焦创新驱动发展战略，服务成长型创新创业企业的特色日益鲜明，促进科技、资本和实体经济高水平循环。
存量企业做优做强，增量企业增添新动能，创业板已成为中国资本市场的重要组成部分。截至2023年8月23日，创业板共1311家上市公司，总市值近12万亿元，涵盖了56个行业，汇聚九大战略性新兴产业。
制度睿变：把选择权交给市场
注册制改革是一场涉及监管理念、监管体制、监管方式的深刻变革。
记者了解到，创业板改革并试点注册制以来，深交所突出把选择权交给市场这一本质，坚持注册制“三原则”，坚持以信息披露为核心，大幅优化发行上市条件，大力推进开门办审核，推动发行上市全过程规范、透明、可预期，切实把好信息披露质量关，取得了阶段性成效，改革前后市场生态变化显著，为平稳推进注册制改革积累了宝贵经验。
兼容并包，板块吸引力日益增强。创业板企业数量多，行业分布广，提升板块包容性既是服务市场之举，也是发展自身之基。
注册制改革以来，深交所充分结合国民经济发展阶段、市场主体实际需求，“大刀阔斧”改革创业板发行上市条件，不再将“不存在未弥补亏损”作为申请上市的硬指标，增设以市值为基础的上市条件，申报企业可视自身情况灵活选择“预计市值+净利润+营业收入”或“预计市值+营业收入”上市条件，优化业绩指标、同业竞争等发行条件，允许优质未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业在境内上市，板块包容性显著增强，板块吸引力大幅提升，吸引了多家创新创业企业奔赴创业板市场。
截至2023年8月23日，创业板注册制下新申报企业中有69家企业以“第二套标准”即“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”申报，21家已注册生效，其中20家企业已经上市。
“三创四新”定位更加鲜明，新公司质地获得市场认可。深交所严格执行创业板定位相关要求，巩固创业板注册制改革成果，对科技创新企业设立了多元包容的发行上市条件，更加契合先进制造、数字经济、绿色低碳等符合国民经济发展的优质企业的融资需求，新兴产业公司集群化发展趋势愈发明显。
创业板试点注册制下，一批创新特色鲜明、成长性突出的企业在创业板上市，公司质地整体得到投资者认可，涌现出华大九天、广立微、中伟股份、大族数控等发展前景好、投资者认可度高的公司，仕净科技、联特科技、读客文化、力量钻石等在行业内具备较强竞争力、成长空间被投资者广泛认可。
紧紧围绕注册制改革目标和市场共性诉求，深交所自3月以来持续开展“三阳光两促进”专项行动，主要内容是深化阳光审核、阳光监管、阳光服务，直接目的是促进审核质量效能提升、促进廉洁文化提升。
在中信建投证券执委会委员、投行委主任刘乃生看来，创业板注册制为市场参与各方带来了实实在在的获得感。
一是创业板注册制夯实了直接融资的制度基石，提升了融资效率，提高了资本市场有效性，更好地满足了不同类型、不同阶段企业的融资需求。
二是创业板注册制强化了资本市场的资源配置功能，将更多资源导向符合国家战略的产业，着力支持企业加大创新力度，促进了企业的高质量创新发展。
三是创业板注册制后市场定价机制更为健全，公司能够获得更合理的估值。在创业板注册制改革后，创业板股票具有换手率高、流动性好等特点，这为公司在资本运作等诸多方面提供了更多便利和更大灵活性，有利于公司可持续发展。
四是创业板注册制优化了再融资和并购重组相关机制，支持公司在深耕主业的同时，积极通过并购重组实现产业整合和转型升级，实现跨越式发展。
生态嬗变：“三大高地”百花齐放
先看一组数据。
截至目前，创业板上市公司中，546家公司在上市后营业收入实现翻倍增长。其中，32家公司营业收入增长达20倍以上，76家公司营收增长达10倍以上，168家公司营收增长达5倍以上。此外，264家公司在上市后净利润实现翻倍增长，其中12家公司净利润增长达20倍以上，33家公司净利润增长达10倍以上，72家公司净利润增长达5倍以上。
截至2022年末，创业板汇聚了一支超53万人的研发队伍，研发人员占员工总数的比重均值超17%，拥有专利数量31万余项，平均每家公司拥有专利技术超260项。宁德时代、迈瑞医疗、欣旺达等企业拥有千余项核心专利技术，2020年至2022年，创业板公司平均研发投入分别为0.87亿元、1.12亿元和1.35亿元，复合增长率约为25%。
截至2023年8月23日，创业板民营企业突破1000家，占比超80%，创业板民营上市公司总市值超9万亿元，占比近80%。其中，创业板民营上市公司有156家市值超100亿元，占民营企业总数的12.12%，其中市值介于100亿元至500亿元的有139家，市值介于500亿元至1000亿元的有9家，市值超1000亿元的有8家。
三年来，生态全面优化，市场更有活力，装载注册制“引擎”的创业板，更好发挥资本市场枢纽功能，已经崛起“三大高地”，即高成长优质企业聚集地、高水平创新动能策源地、高质量民营企业主阵地。
注册制改革让创新特色更加彰显。注册制改革以来，创业板企业高成长特色日益鲜明，培育壮大了一批聚焦主业、坚守创新、业绩优良的优质企业，先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域企业集群化发展趋势明显，已然成为高成长优质企业聚集地。
截至2023年8月23日，创业板共有先进制造上市公司380余家，数字经济上市公司300余家，绿色低碳上市公司170余家，总市值分别为近3.5万亿元、超3万亿元、约2.3万亿元，三者累计占创业板总数和市值总数的近七成和约3/4。
另外，创业板有效带动了深创投、达晨创投、同创伟业等一大批创投机构成长壮大，并引导其积极投入符合国家战略、突破关键核心技术的创新型企业。诸如阳光电源、沃森生物、中伟股份等众多知名企业在发展过程中都曾得到创投资本支持，这些创投资本在顺利退出后又能够继续新一轮早期阶段投资。通过引导资本投向、畅通退出渠道，创业板有效促进创新资本规范健康发展，打造产、学、研、资共同服务国家创新驱动发展战略的良好生态。
据不完全统计，有678家创业板公司在上市前获得2591家次创投机构投资，投资金额合计671.82亿元；以目前股价模拟测算，投资增值率超过10倍。
而作为高质量民营企业主阵地，创业板坚定不移贯彻落实“两个毫不动摇”，积极发挥功能作用，持续优化监管服务水平，推动民营企业实现量增质升，为我国民营经济发展壮大提供了有力支持。
截至2023年8月23日，创业板民营企业中，战略性新兴产业公司700余家，专精特新“小巨人”企业近350家。创业板民营上市公司广泛分布于26个行业，成为各行业不可或缺的重要组成部分。其中，机械设备、计算机、化工、电子、医药生物、电力设备行业公司数量最多，合计近560家，占比52.79%。
市场质变：助力中国经济高质量发展
自开板之初，创业板就被赋予了支持创新创业重任。
当下，中国经济转型升级加速推进，资本市场发展进入新的历史阶段，创业板承接了新的使命责任，也迎来新的发展机遇。
历经注册制改革三年的创业板，生态全面优化，市场更有活力韧性，已经成为“高成长优质企业聚集地、高水平创新动能策源地、高质量民营企业主阵地”，更好发挥资本市场枢纽功能，不断助力中国经济高质量发展开辟新赛道、塑造新动能。
面对新的挑战，创业板如何进一步构建中国新经济发展的“加速器”，搭建产业迭代跃升的“起跳板”，市场各方也有了更多的期待。
“智飞生物的发展历程正是资本市场持续推动科技创新，创业板助力民营企业壮大的一个缩影。”智飞生物董事长蒋仁生在接受记者采访时表示，自创业板注册制落地以来，为资本市场引入活水，充分发挥资本市场的融资功能，帮助创新创业企业厚积薄发、做大做强，公司将与各方以强企之行实现强国之梦，共同书写新时代中国资本市场建设的新篇章。
“愿创业板作为‘活水’润泽更多创新‘沃土’，为实体经济的高质量发展注入更多动能。”王曙光表示。
刘乃生表示，回顾过去三年，见证了一个又一个创业者的梦想在这个开放、包容的平台上绽放，可以相信，随着改革的不断深化，创业板将在中国特色现代资本市场建设、助力创新驱动发展、服务实体经济等方面发挥更大作用。
激荡更大的创新浪潮
在深圳市委大院门口，有一座“拓荒牛”青铜雕塑。
这头“拓荒牛”，是深圳特区敢闯敢试、敢为人先、埋头苦干的特区精神的集中体现。它致敬着在改革开放大潮中创造“深圳奇迹”的拓荒者、闯关者、先行者。
以改革促发展、以创新求突破，在改革开放前沿诞生的创业板，开板之初就被赋予支持创新创业的重任，天然携带开拓、探索的基因。
2020年8月24日，见证改革开放的深圳“十里长街”——深南大道旁，18家试点注册制企业鸣响开市钟声，创业板注册制正式落地，驶入改革发展新征程。
以此为标志，我国多层次资本市场也迎来了优化制度提质增效、完善要素市场化配置、高质量服务经济转型升级的新时期。
三年来，创业板注册制改革的成效有目共睹：
自创业板改革并试点注册制以来，新上市的企业共500家，占比38%，总市值突破3万亿元，占板块整体市值超过26%。2022年，注册制新上市公司中，9家公司实现收入“翻番”，20家公司实现净利润“翻番”。
“增量”活力不断涌现，成为“中坚力量”，也推动着创业板的“巨轮”加速向前。
截至目前，创业板1311家上市公司，总市值近12万亿元，高新技术企业家数占比近九成，战略性新兴产业公司合计市值占比近75%，汇聚了超53万人的研发队伍，研发人员占员工总数的比重均值超17%，拥有专利数量31万余项，平均每家公司拥有专利技术超260项。
创业板上市公司在乡村振兴、低碳经济、可持续发展等领域也取得了令人瞩目的成绩。2022年，超过370家公司披露了在助力实现乡村振兴的具体举措，不断巩固脱贫攻坚成果；近400家公司披露了减少碳排放情况，践行“绿色低碳”发展理念；超90家公司披露了环境、社会及公司治理报告，积极落实维护经济、生态可持续发展战略。
“金融活，经济活；经济兴，金融兴。” 助力中国经济高质量发展的过程中，创业板聚焦核心优势，打造“高成长优质企业聚集地、高水平创新动能策源地、高质量民营企业主阵地”，积极开辟发展新领域新赛道，塑造发展新动能新优势，直击激发市场活力的“靶心”。
40年来，“拓荒牛”精神在改革开放的春潮中赓续，激励人们在新时代锐意进取，开创更加宏伟的事业。我们期待创业板激荡更大的创新浪潮，努力续写更多“春天的故事”，给实体经济注入澎湃动力，也将给投资者带来更多机遇。
校对：赵燕
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每经记者：杨建 每经编辑：彭水萍
近期的A股，在内外利空的因素下持续探底，昨日盘中创阶段新低3074点后有所反弹，但今日沪指再度下探跌1.34%，创业板指跌2.3%，市场底在何方？投资者的信心在哪里？在市场强势震荡的背景下，难道投资周期失效了吗？几大数据透露目前市场底部玄机。
图片来源：视觉中国-VCG211276657648
近期市场交投低迷，沪指连破3300点、3200点和3100点三大整数关口。今日，三大指数均创年内收盘新低，“A股”也登上了微博热搜。
值得注意的是，沪指在8月14日形成的阶段低点3141点曾被市场认为是市场底，不曾想这个低点很快就被市场打破，8月份以来，市场在短期反弹后再次陷入调整，市场估值也再次回到底部区间。
很多投资者质疑市场周期力量是不是失效了？从历史上看，每次在顶部周期或底部周期，大家都会喊出“这次不一样”，但历次估值触底之后都会经历反弹。“我们相信均值回归可能会迟到但不会缺席”，北京星石投资表示，均值回归无处不在，回顾近几年行情，没有一个板块能够持续跑赢其他板块，轮动和均值回归是常态。
权益资产的回报率也是有周期的，目前虽然过去三年收益不佳，但未来三年收益向下的空间有限，均值向上回归的动能更足。从历史数据上看，在三年期业绩低位持有基金，似乎赢的概率更大。无法准确预测未来，但具备均值回归的常识，可以帮助我们更好的应对市场的波动。大家要做市场情绪的逆向投资者，多一点信心与耐心。
私募小魔女半夏投资李蓓在8月21日晚间发文称，本轮市场底部，出现了一个往轮市场底部不一样的特征，即便市场风险偏好非常低，即便股票基金的赚钱效应非常差，但是股票基金的份额依然维持了增长，而前几轮都是大幅负增长。这其实就体现了低利率对股票市场的支撑作用，现金的长期贬值是不可避免的，股票是不多的能够长期战胜通胀，保值的资产之一。此刻利率已经新低，盈利已然企稳，股票资产的性价比格外凸显。央行最近的一揽子政策来看，以外资最近恐慌失望的程度来看，很可能就是又送给大家一个好的买点。
星石投资副总经理、首席权益投资官郭希淳表示，7月中央高层会议的表态非常积极，市场也对后续政策有了比较好的预期，但是政策推出后到经济扭转下行态势是一个过程。那么在政策出台之后，市场的关注点就转移到经济自身什么时候修复的问题上来了，政策预期已经算是利好兑现了。我们认为政策还是有效果的，目前经济的绝对水平还在比较低的位置，后续向上修复是大概率事件，在这个位置上完全没有必要进一步地看空，随着经济的修复市场也会出现投资机会。
在政策刺激下，市场虽然不断出现深V反转的行情，但是有不少高位质押的上市公司的股东扛不住市场的下跌，相应的风险也逐渐暴露，22日贝瑞基因股东的质押到期，被券商通过集中竞价的方式减持了709.2万股。22日晚间，摩恩电气公告称，二股东因股票质押违约被动减持，在未来的六个月内将开展新一轮的大规模减持。
质押违约被动减持本来就是市场底部特征。随着市场在底部强势震荡，上市公司纷纷出炉回购计划，上市公司回购股份也是明显的底部特征，这样的措施既能反映公司对未来的信心，也能提振投资者的信心。数据显示，8月17日以来已有超60家上市公司宣布了回购计划，并有联影医疗、大全能源等公司拟回购金额超过1亿元。当前“回购潮”的开启，预示着“市场底”或许就在前方。
近期证监会公布了活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施，目的就是吸引更多长期资金入市。公募基金也掀起了的自购潮，华夏基金、易方达基金发起自购后，鹏华基金、工银瑞信、国泰基金、华商基金等继续跟进，扛起稳定市场信心重任。
与此同时，不少产业资本也嗅到了机会，通过购买私募产品的形式抄底。私募排排网不完全统计，截至8月21日，今年以来一共有9家上市公司认购了8家私募旗下的9只私募产品，合计认购金额为7.12亿元。其中管理规模在0-5亿的有3家，管理规模在50亿-100亿的同样有3家，另外管理规模在100亿以上的仅1家。从策略来看，上市公司对量化私募情有独钟，8家私募中，有5家为量化私募，其中3家量化CTA，2家股票量化多头。
从近期股票ETF资金流向来看，在当下市场调整行情中，明显有资金抄底股票ETF，其中科创50ETF、中证500ETF、沪深300ETF、上证指数ETF、上证50ETF等净流入资金居前，成为“吸金”主力。数据显示，8月以来，已累计超1000亿元资金净流入，其中头部股票ETF吸金在六成以上。值得注意的是，近期有多只上市ETF的公告书中出现私募身影，其中一只私募基金持有ETF超21亿份。
市场后期行情如何走？巨泽投资董事长马澄在微信中告诉记者，当前各大指数估值已经处于历史低位区间，叠加近期利好政策不断，整体下行空间不大。但市场短期能否快速反弹，要看经济数据能否止跌回升，短期来看，市场大概率处于磨底阶段，投资者不必过度悲观，对于一些优质的品种，下跌反而是给了更好的上车时机。
黑崎资本创始合伙人陈兴文也在微信中告诉记者，目前市场指数依然是以“震荡筑底，甚至是还有下跌空间”的方式来进行磨底，短期内依旧会是反复磨底的走势。因为市场底部不是测算出来的，而是走出来的，但是要明确的一点是目前市场的点位，整体的安全边际已经很高。市场在筑底阶段的时候，肯定是反复的，会比较磨人。
陈兴文表示，很多题材的估值已经处于跌无可跌的状态，保持耐心等待拐点出现。3000点是中国股市的“山脚之亭”，在市场标的反复被打磨后，泡沫被释放，个股的价值回归逐渐清晰，在存量博弈市场下，下跌的空间已十分有限，因为大部分的投资者与机构已经被市场牢牢套住，都在静待增量行情与利好释放的触发点。
排排网财富研究部副总监刘有华也在微信中告诉记者，北上资金的持续卖出，很大程度上会影响市场做多信心。市场迟迟未能放量，表明当前投资者观望情绪较浓。马上进入月底，上市公司中报进入密集披露期，基于对上市公司业绩的担忧，市场避险情绪升温。目前沪指兵临3000点关口，创业板指数创出近三年新低，估值处于历史低水平，因此接下来市场继续下跌的空间并不大，大概率会延续震荡磨底的走势。
每日经济新闻
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