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■国信期货 夏豪杰
股指期货：交易细则
对股票投资组合进行风险管理，即防范系统性风险(我们平常所说的大盘风险)。通常我们使用套期保值来管理我们的股票投资风险，投资者通过在股票市场和股指期货市场两个市场反向操作达到规避风险的目的。（譬如在今年暴跌过后，投资者在期货市场增加空单数量，即是出于规避股票市场的大跌。不过国家限制甚至禁止了，原因你懂得）
现金交割和自动行权
图为历次交割日，上证50股指期货交割合约收盘价和交割价的差值
股指期权的到期日和最后交易日与同标的的股指期货市场协调一致，便于投资者进行风险管理。
不论是当月合约还是季月合约，升贴水都存在明显的周期性。此外，IF、IH较于IC、IM的升水幅度更强，升水时间更长。
（三）沪深300股指期权的合约类型名称为什么不叫“认购期权”和“认沽期权”？
因此，股指期货的绝对升贴水应等于期货价格-现货指数价格+未来分红回落点数。
（二）沪深300股指期权的合约乘数为什么是100点？
股指期权是什么？
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大盘指数上涨10%的情况下，加入股指期货后的资产组合的收益远高于单一股票组合的收益率。股指期货资产所占比例越高，资产组合的进攻性将越强。
图为历次交割日，上证50股指期货交割合约收盘价和现货指数收盘价的差值
股指期货在资本市场配置运用
因此可以认为，在交割日里，交割合约和现货价格的差值主要由现货的走势决定。一方面，交割日交割合约的流动性下降，另一方面最后两个小时期货价格一直跟踪现货指数的平均价格波动，而平均价格波动的更平稳，所以最后两个小时的期现价差更多取决于现货指数的走势。
三是风险可控。沪深300指数个股与行业权重较为均衡，指数稳定性高，抗操纵性强。
股指期货不同于股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日，到期就要进行平仓或者交割。因此交易股指期货不能象买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日，以决定是平仓，还是等待合约到期进行现金结算交割。
（十三）股指期权为何要设置收盘集合竞价制度？对每日结算价的确定方式产生何种影响？
（十一）沪深300股指期权的交易代码代表什么含义？
图为历次交割日，中证500股指期货交割合约收盘价和交割价的差值
1、资金50万元；
2、通过股指期货知识测试；
3、具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或3年内有10笔以上的商品期货交易成交记录。
I. 对冲
（八）沪深300股指期权的行权方式为何为欧式？
现金交割的优势
股指期货：与股票对比
III. 同向操作
年化股指期货升贴水计算方法：
一是市场代表性好。沪深300指数市值覆盖率高，且行业分布分散。
举个例子，某投资者买入1手沪深300股指期权并持有到期，该合约最后交易日的结算价为0.12点（对应12元），该投资者行权手续费为每手5元。假设该投资者选择行权，扣除手续费后仍有12元-5元=7元的收益。对于此类扣除行权手续费后仍有收益的期权合约，交易所将会自动予以行权，并进行现金交割。
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