(年终经济观察)沪指2022年飘红收官 明年A股将何去何从？
中新社北京12月30日电 (记者 陈康亮)在2022年的最后一个交易日，中国A股主要股指飘红收官。然而，从全年来看，受国际地缘政治冲突“黑天鹅”、全球流动性紧缩“灰犀牛”以及新冠疫情“拦路虎”等内外部因素影响，中国A股表现不甚理想，具有代表性的上证指数全年累计下跌逾15%。
均线下山滑坡形，与上面的均线上山爬坡技术图形刚好相反，同样由三条不同时间周期的均线组合而成，较多出现在股价大级别熊市下跌行情中。长期均线、中期均线、短期均线呈空头排列的方式沿着一定的下滑坡度非常缓慢的向右下方运行，由于此种均线组合走势类似于从山坡上向下缓慢滑落，故称之为均线下山滑坡形。
货币金融方面：预计12月及未来的信贷规模有可能走出U型走势。12月尽管防疫政策开始转变，但政策放开初期引发的感染风波仍会在一定程度抑制经济的活力，但随着时间的推移最终会恢复常态，宏观经济运行将会好转，信贷需求将会合理增长。预计12月及未来的M2同比增速仍将维持高位。随着疫情防控政策的逐步放开，偏宽松的货币政策仍将助力宏观经济稳定恢复，加之今年上半年基数较低，未来M2同比增速仍将保持高位运行。
进入11月份，为化解房地产市场核心风险，政府相关部门先后推出地产“三支箭”政策，11月底也优化了疫情防控措施。因此，投资者风险偏好回升，修正原来的悲观预期，疫情受损行业受益明显，地产和上下游产业链也出现显著反弹。同时，行业出现轮动，A股市场总体呈现先抑后扬。
“中字头”崛起
再次，我们看市场所处的位置，包括板块的估值，都处于比较低的区间上，体现了比较好的性价比。这是很重要的一点，所谓的大局观一定要考虑市场的位置。
但想说明的是我们其实很少去做这样的判断，相比较去博弈市场短期的风格，通过交易获取收益，我们的投资方法论是去发现价值，通过持有陪伴公司，来分享公司成长的收益。所以多数时候去分析市场短期行为，我们还是期望去规避一些尾部风险，不要被极端市场环境误伤。
这几点原因共同促使市场从四季度初的估值盈利双杀环境走出，整体有了较大的回暖。
中国基金报：经历近一年的震荡分化、风格切换、结构性行情之后，2023年全年A股市场会如何演绎？有哪些重要因素和重要节点值得关注？
余广：在内外需转弱、实体融资需求下滑、PMI收缩幅度扩大、国内的政策基调尚不明朗的背景下，四季度初市场呈现震荡的态势。随后市场迎来了地产融资政策的实质性利好以及疫情防控政策的根本性调整，A股触底回升，交易的逻辑围绕“后疫情”主线与经济复苏主线，防疫链、地产链、线下消费等板块均出现报复式上涨。此时的市场属于政策预期和远期基本面定价的阶段，短期之内尚未有可供验证的基本面数据，行情波动较大。
预制菜仍处于初期，需求刚性叠加疫情期间进一步催化。B端餐饮需求动能足，伴随外卖、团餐发展及连锁化率提升已进入发展快车道；C端品类碎片化背景下龙头规模有限、鱼龙混杂，但往往费用低、盈利强，小而美的企业较多，短期发展瓶颈主要在供给侧（产能、自动化、标准化、冷链），“百花放”判断下仍存较多机遇。
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