2020年，国内金融机构运用股指期货替代权益持仓或进行对冲套保已成为常规操作之一。由于期货升贴水特性，这部分利润的让渡对交易产生了超额收益或亏损。通过深入研究升贴水收敛特性，制定相对应的策略，可以获得更稳定的超额收益。
两种可获得超额收益的操作
01 什么是股指期货的升贴水？
刘影表示，运用个股融券交易策略可以在震荡行情中规避风险因素造成的股价大跌，也可以实现股票T+0的交易策略；运用ETF融券对冲策略可以弱化对行情趋势的判断，赚取超越指数的相对收益。但需要注意的是，融券成本相对较高，且对投资者自身的专业知识水平、交易能力和选股能力有较高的要求。
商品期货基差=现货价格-期货价格
nearPCIVD，近月看跌看涨期权隐含波动率差值
nextPCIVD，次月看跌看涨期权隐含波动率差值
closeSH50，上证50指数收盘价
settleIH， IH结算价
closeIH， IH收盘价
discount， IH对现货贴水幅度
综上所述，使用好股指期货能够在一定程度上调整市场性风险暴露，同时获取市场对这种操作的超额收益补偿。做好深入研究能够把这种超额收益扩大，是一个有效的扩大投资利润的方式。
股指期货期现价差是通过股指期货价格减去现货指数价格所得，暗含的期货与现货指数的对冲比例是1：1。
升水：现货价格低于期货价格，远期合约的价格高于近期合约的价格，这些情况都属于期货升水，或者是现货贴水。
转战股票的小型私募，2016年煎熬，2017年看到曙光，如果不是做漂亮50的，还在挣扎。2018年彻底绝望，倒在了黎明前。
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当股指期货价格高于现货指数价格时，股指期货处于升水，基差为正；反之，股指期货处于贴水，基差为负。因此，基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。
为了更清楚地分析不同移仓策略所需要成本的高低，我们对不同交易日移仓的具体成本进行了对比，结果见表3。
0.18400
参考资料
IC: 中证500股指期货
上述业绩是否扣除业绩提成尚不可知。如果没有扣除，那么部分产品的正收益者的收益水平或许还要更低。
以利率债指数基金为例：
虽然短期内，投资者的买入，没有获取足够高的收益。
这个“挑战”从净值收益率走向，可以看的一清二楚。
nextCallIV
引用地址:https://www.cha65.net/202308/32977.html
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